Продолжаем серию статей от кафедры *Статистики и Мани Менеджмента* Академии МФ Хотите узнать ТМ «Черепах»? Вот он:
Такую простую и интересную формулу я вывел для себя после прочтения некоторых книг по ММ. В частности - после прочтения книги «Путь Черепах» Фейса Куртиса.
В начале нашего пути становления как трейдеров мы, естественно, уделяем много времени поиску рабочего ТМ. Позже мы узнаем, что есть в трейдинге такие темы, как «Управление позицией», «Управление портфелем» и начинаем вникать в тему ММ. По мере углубления в тему мы понимаем, что поиски ТМ - это цветочки по сравнению с поисками оптимального ММ. Тут тебе и «оптимальная фракция» и «мартингейлы» иногда попадаются. Но это ошибочное представление.
Все довольно просто. Внутридневные трейдеры обычно имеют довольно сложный ТМ (к сложному ТМ можно отнести и интуитивную торговлю). Но нужно понимать, что интуиция - это «первое решение, которое часто оказывается верным». Чем в более узких временных рамках мы торгуем, тем более интуитивным становится наш ТМ. Некоторые называют это чутьем.
Среднесрочники и преследователи трендов обычно имеют довольно простой ТМ и поэтому могут себе позволить использовать искусные методы ММ. Ярким примером данного типа трейдеров были «Черепахи»:
мыслят главным образом в терминах входных сигналов.
Трейдеры верят, что вход – самый важный аспект любой торговой системы.
Они сильно удивятся, узнав, что Черепахи использовали очень простую систему для
входов, основанную на прорыве канала и предложенную Ричардом Дончианом.
Система 1 – более краткосрочная система, основанная на 20-дневном прорыве.
Система 2 – более простая долгосрочная система, основанная на 55-дневном прорыве.
На этом ТМ Черепахи сделали миллионы.
А вот их ММ заслуживает того, чтобы с ним ознакомиться. Здесь уже нет таких простых решений.
Их система ММ, основанная на управлении размером юнита в зависимости от волатильности рынка, довольно сложная, но в то же время очень разумная и изящная.
Ознакомиться с ней Вы сможете в книге «Путь Черепах» Фейса Куртиса. И все-таки основной залог успеха Черепах – Дисциплина.
Итак: если Вы внутридневной трейдер, совершаете несколько сделок в день. В основном, если Вы торгуете только одним инструментом (S&P 500, Нефть, Золото), у Вас нет времени на то, что бы использовать сложный метод ММ, да он, собственно, и не нужен, потому что каждый день мы начинаем с «чистого листа». Самым разумным будет применение метода «фиксированного лота».
Если же Вам ближе среднесрочная торговля портфелем инструментов, то Вы должны намного больше внимания уделить своему ММ. Знать не только о риске каждой конкретной позиции, но и о суммарном риске всего портфеля, а это уже не просто задача на суммирование/вычитание. Вы должны прекрасно понимать, что такое хорошо коррелируемые рынки и что такое плохо коррелируемые рынки.
Хорошо коррелирующими рынками являются: мазут и сырая нефть; золото и серебро; валюты как группа; процентные инструменты, такие как казначейские обязательства и евродоллар и т. д.
Плохо коррелирующими рынками являются: золото и медь; серебро и медь; многие комбинации зерновых.
Ясно, что суммарная длинная позиция, например в 10 лотов по Золоту+Серебру и по Золоту+Меди будет иметь разный риск. Первая позиция будет более рискованной, потому что рынки хорошо коррелированы и риск ценового шока повышен. В первом случае это нельзя будет даже назвать диверсификацией в полном смысле этого слова.
Конечно же, Вам нужно будет основательно изучить опыт ценовых шоков:
"Ценовой шок – это внезапное или очень быстрое движение цены, обычно вызываемое природными катаклизмами, неожиданным политическим событием или крупной экономической проблемой. За все время что я занимаюсь торговлей, было всего два заметных ценовых шока: крах фондового рынка США в 1987 году и его финансовые последствия, а также нападение на Всемирный торговый центр в Нью-Йорке 11 сентября 2001 года.
Первый ценовой шок произошел в то время, когда я управлял счетом в 20 миллионов долларов в пользу Ричарда Денниса. Я хорошо помню события тех дней. В день краха я заработал много денег, но уже на следующий день ситуация кардинально изменилась. Рынок евродолларов закрылся в «черный понедельник» 19 октября 1987 года на отметке 90,64, близкой к минимуму 90,15, установленному за два дня до этого и протестированному утром этого дня на минимуме 90,18. Я был в короткой позиции примерно с 1200 декабрьскими контрактами на евродоллары и с 600 казначейскими облигациями. Кроме того, у меня были существенные длинные позиции в золоте и серебре и большие позиции в ряде валют.
На следующее утро рынок евродолларов открылся на уровне 92,85, то есть, превысив прежний уровень более чем на 2 пункта, – и без какой-либо возможности выхода. Таких цен мы не видели уже восемь месяцев. К тому же цена открытия по золоту упала на 25 долларов, а серебра – на 1 доллар.
В итоге я потерял 11 из 20 миллионов моего торгового счета. Собственно, вся моя прибыль, заработанная за год, испарилась за одну ночь.
Забавно, что я умудрился заработать денег в день краха. Мою прибыль убил кульбит, проделанный правительством, снизившим процентную ставку одномоментно и без предупреждения. Настало время ценового шока в действии.
Теперь Вы понимаете, что для внутридневного трейдера эти знания имеют больше теоретический характер, но для крупных трейдеров среднесрочников отсутствие достаточных знаний в данной области – смертельно опасное упущение. Представьте себя на месте Фейса Куртиса. Потеря 11 миллионов долларов за одну ночь – удар, который выдержит далеко не каждый человек.
Вывод: иногда обучение состоит в том, что бы узнать - чему не нужно учиться.
