В этом номере журнала, совместно с брокерской компанией NordFX, мы продолжаем серию публикаций для начинающих трейдеров. В продолжение нашего разговора о фьючерсных контрактах, начатого в статье “Фьючерс – многогранный финансовый инструмент, позволяющий хеджировать, инвестировать и спекулировать“, сегодня мы рассмотрим более детально специфику торговли фьючерсами и постараемся осветить основные особенности и преимущества торговли валютными фьючерсами перед рынком Форекс.
Рынок фьючерсных контрактов
Рынок фьючерсных контрактов США, является одним из наиболее быстроразвивающихся сегментов финансового рынка. По своей структуре рынок фьючерсов представляет собой совокупность десяти специализированных торговых площадок - бирж, расположенных в различных городах США.
Некоторые из них являются узкопрофильными, другие - широкопрофильные, предоставляющие возможность работы с широкой гаммой инструментов. Наиболее широкие возможности по количеству проводимых операций и по количеству доступных инструментов традиционно занимают Чикагские биржи.
Гамма инструментов, торгуемая на рынке срочных контрактов необычайно широка, она включает: курсы валют, продукты сельского хозяйства и животноводства, фондовые индексы, государственные ценные бумаги, металлы, энергоносители и другие инструменты.
Фьючерсный рынок необычайно ликвиден. Спекулянты,работающие на фьючерсном рынке, чаще всего рассматривают фьючерсные контракты как торговлю реальным товаром, поскольку движения цен на рынке реальных товаров практически синхронны с движениями цен на фьючерсных рынках.
Фьючерсный контракт не предполагает немедленной поставки товара и не требует полной оплаты сделки. Сумма денег, которую клиент должен внести на счет брокерской фирмы или дилингового центра, когда открывает свою позицию, называется маржа (margin, original margin, necessary margin или initial margin). Размер margin обычно составляет примерно 1-10% стоимости фьючерсного контракта. Обычно, если контракт активно торгуется на бирже, то залог небольшой. Если это контракт на редкий актив, то залог может составлять до 100%.
В последнее время, в связи с возросшей ликвидностью рынков, особенно, такого как FOREX размер необходимой маржи упал до 1% и стал практически стандартом. Это означает, что для того чтобы купить контракт, например, по валютной паре USD/JPY = 100'000 USD, клиенту необходимо иметь на счету сумму, составляющую 1% от объема сделки, то есть 1'000 USD. Это открывает перед клиентом массу соблазнительных перспектив, но и таит в себе определенные риски.
Любой фьючерсный контракт имеет ограниченный срок существования (например, три месяца). В соответствии с этим, по фьючерсному контракту заранее известно, когда наступает последний день торговли этим контрактом и до какого времени в течение этого дня ведется торговля. Вслед за последним днем торговли наступает день исполнения этого контракта, т.е. поставка актива и окончательные денежные расчеты по нему.
Поскольку в каждый торговый день на бирже обычно ведется торговля фьючерсными контрактами с разными месяцами исполнения, постольку и существует специальный биржевой календарь на один, два и даже три года вперед, в котором четко обозначены дни исполнения (поставки) по всем торгуемым фьючерсным контрактам.
Всем известно, что фьючерсный контракт имеет своей целью получение положительной разницы в ценах от операций по его купле-продаже. В этом смысле фьючерсный контракт - это всегда контракт на разность в ценах, а не на куплю-продажу биржевого актива. Из этого постулата следуют важные выводы.
Во-первых, не обязательно, чтобы в основе фьючерсного контракта лежал бы какой-то реально существующий актив, как-то: товар, акция, облигация. В основе фьючерсного контракта может быть любой абстрактный актив, например число, удовлетворяющее требованию тесной связи с соответствующим рынком. Такими числами могут быть: цена, индекс цен, процентная ставка, валютный курс, и их всевозможные комбинации.
Во-вторых, фьючерсный контракт - это финансовый инструмент, инструмент рынка капиталов, а сам рынок фьючерсных контрактов - это часть рынка капиталов. Фьючерсные контракты - один из наиболее адекватных современному рыночному хозяйству механизмов перелива капиталов с точки зрения объемов финансовых средств и сроков их оборота.
В-третьих, поскольку игра на разность в ценах лишь в малой степени связана с национальными границами, то фьючерсный контракт быстро превратился в международный финансовый инструмент.
В-четвертых, фьючерсный контракт - это современный инструмент быстрого выравнивания цен, погашения их колебаний на разных рынках, инструмент «мгновенного» усреднения денежного спроса без изменения текущего предложения.
В момент своего заключения фьючерсный контракт является обычным договором, форвардным контрактом. Если фьючерсный контракт «доживает» до окончания срока его действия и по нему осуществляется поставка, т.е. купля-продажа лежащего в его основе актива, то он опять существует как обычный форвардный контракт на поставку этого актива через обусловленный срок времени. Собственно фьючерсным контрактом он является в промежутке времени между его заключением и исполнением.
Наиболее полное объяснения понятия фьючерса было представлено в книге Тодда Лофтона «Основы торговли фьючерсами»:
“Предположим, мы живем в сельскохозяйственном штате Айова. Я развожу крупный рогатый скот, а вы выращиваете кукурузу в 15 милях от меня. Каждую осень, когда ваша кукуруза поспевает, вы перевозите весь урожай ко мне, и я покупаю его, чтобы кормить бычков. Справедливости ради, мы соглашаемся, что я заплачу вам за кукурузу по цене Чикагской Товарной Биржи в день поставки. Кукуруза важна для нас обоих. Это ваш основной урожай, одновременно кукуруза — это мои главные затраты на кормление скота. Я надеюсь на низкие цены. Все лето вы молитесь, чтобы что-нибудь, например, неожиданная закупка зерна русскими, повысило цены на зерновые. Одним весенним деньком вы являетесь ко мне с предложением: «Давайте назначим цену на кукурузу на следующую осень сейчас, и выберем цену, которая позволит каждому из нас получить разумную прибыль и договоримся об этом. В этом случае ни один из нас не должен будет беспокоиться, какими окажутся цены в сентябре. Мы сможем лучше планировать и спокойно заниматься нашим бизнесом, не волнуясь относительно цены на кукурузу». Я соглашаюсь, и мы сходимся по цене $3.00 за бушель. Такое соглашение называется форвардным контрактом. «Контрактом» — потому, что это соглашение между покупателем и продавцом, а «форвардным» он является из-за того, что мы планируем совершить фактическую сделку позже или в будущем времени.
Это неплохая идея, но не без недостатков. Предположим, русские неожиданно объявили об огромной закупке, и цены на кукурузу поднялись до $3.50. Вы станете думать, как расторгнуть наш контракт. Точно также и я не очень-то стремился бы соблюдать наше соглашение, если небывалый урожай приведет к падению цен на кукурузу до $2.50 за бушель. Есть и другие причины, по которым наш форвардный контракт может оказаться невыполненным. Буря может уничтожить весь ваш урожай кукурузы. Я могу продать свой скотоводческий бизнес, и новый хозяин не посчитает себя связанным нашим соглашением. Любой из нас может обанкротиться.
Фьючерсные контракты придумали, чтобы устранить проблемы, не оговоренные форвардными контрактами, но сохранить при этом большинство их преимуществ”
Чем отличается торговля фьючерсами от Форекса
Торговля фьючерсами во многом похожа на интернет трейдинг на Forex. На фьючерсных рынках используются те же принципы фундаментального и технического анализов, те же стоп и лимит ордера, индикаторы, графики, финансовые новости и другие инструменты. Любой трейдер работающий на форекс может перейти к торговле фьючерсами, но учитывая некоторые особенности торговли фьючерсами. Несмотря на то что рынок фьючерсов схож с рынком Форекс, по данным статистики более половины трейдеров работающих на фьючерсных рынках зарабатывают деньги, в то время как по данным той же статистики 90% на рынке FOREX их теряют. В чем здесь вопрос?
Неоспоримое преимущество биржевого рынка над внебиржевым
У интернет-трейдинга валютными фьючерсами есть целый ряд преимуществ перед рынком форекс. Именно по этой причине опытные трейдеры часто предпочитают торговлю на рынке форекс, фьючерсам. Клиринг на фьючерсах происходит централизованно, и только на бирже, на которой торгуется данный контракт. Приказы брокеру отдаются через торговый терминал клиентом, брокер, в свою очередь всегда переадресовывает приказ клиента на биржу, на бирже состыковывается сделка данного клиента с противоположной сделкой другого клиента, после этого сделка клиента появляется открытой в его терминале. При торговле электронными фьючерсными контрактами терминал клиента напрямую соединен с сервером брокера, который подключен к электронной системе биржи.
Биржа и брокер не зарабатывают на проигрыше клиента, и даже теоретически это невозможно. Заработок брокера и биржи – это комиссионные, а так как количество сделок клиентов огромное, минимальные комиссионные для клиента становятся для них хорошим доходом. Ни биржа, ни брокеры не заинтересованы в том, чтобы клиент поигрывал, так как чем больше клиенты совершают сделок, тем выгоднее биржам и брокерам. Напротив, биржи и брокеры заинтересованы в том, чтобы клиенты зарабатывали и совершали как можно больше сделок и предоставляют для этого все условия – постоянное улучшение терминалов, усовершенствование системы клиринга, ввод новых типов ордеров и другие нововведения.
Это очень важно, что сама система даже теоретически не позволяет брокеру работать против клиента. Опытные трейдеры всего мира понимают это и именно поэтому отдают свои предпочтения торговле фьючерсами.
Более совершенная система клиринга сделок
С целью увеличения качества и скорости исполнения клиентских приказов электронная система клиринга биржи постоянно совершенствуется. С брокерской компанией NordFX на данный момент при торговле любым ликвидным фьючерсом возможно открывать – закрывать позицию в пределах секунды.
На фьючерсах открытие сделки происходит моментально и по текущей цене на момент получения сигнала биржей. Таким образом, если цена стала для клиента лучшей, позиция будет открыта по ней. Если сильное движение, то сделка будет открыта моментально и исполнена практически по текущей цене, что означает полное отсутствие реквотов, характерных для рынка форекс, когда при сильном движении рынка клиенту предлагается открыть позицию по новой цене, что может быть приличной суммой.
Единые биржевые котировки
На рынке форекс, дилеры потенциально могут сыграть на котировках против клиента, у каждого дилера котировки разные, так как они пользуются различными поставщиками котировок. На рынке фьючерсов как расхождение котировок у клиентов, так и возможность брокера сыграть против клиента, полностью отсутствует, так как рынок фьючерсов централизован на бирже. Котировки формируются автоматически, по мере поступления заявок от клиентов. Клиенты своими сделками сами формируют котировки фьючерса. Из-за этого у всех брокеров в терминалах одинаковые котировки, на фьючерсы. Это является неоспоримым преимуществом над форексом.
Более низкие издержки
В отличие от форекса, на фьючерсах отсутствует фиксированный спред , а есть лишь плавающая разница бид / аск, которая формируется самими клиентами в зависимости от их ордеров. На ликвидных фьючерсах эта разница обычно минимальна и составляет не более 1 пипса. Комиссия брокера назначается клиенту индивидуально и зависит от количества сделок, при малом количестве сделок комиссия обычно равна спреду по аналогичной валютной паре на форекс, при большом количестве сделок – значительно ниже.
Лучшие условия для торговли
На электронных фьючерсах нет ограничений на постановку отложенных ордеров по расстоянию от текущей цены. Вы можете ставить отложенные ордера на любом расстоянии от рынка. Для клиентов, которые работают внутри дня, маржа по открытым позициям в 2 раза ниже обычной, а по некоторым, самым популярным, фьючерсным контрактам маржа может быть еще ниже.
Самые лучшие условия для внутридневного трейдинга
Торговля электронными фьючерсами как нельзя лучше подходит для внутридневного трейдинга. Как уже говорилось выше, электронная система клиринга настолько идеальна и отточена, что позволяет практически мгновенно состыковывать между собой сделки клиентов, что нельзя сказать о возможностях дилера, которому требуется значительно большее время для состыковки сделок клиента через банк с противоположными сделками. Ни один дилер не может себе позволить разрешить клиенту совершать сделки с удержанием позиции менее одной минуты – за это время он физически не сможет состыковать сделку через банк и прибыль трейдера станет убытком для дилера. Электронные фьючерсы максимально подходят для скальпинга. Так же скальперам предоставляются минимальные комиссионные, так как брокеру выгодно, когда клиент совершает большое количество сделок.
Добавить к вышесказанному можно то, что на рынке фьючерсов отношение брокера к клиенту самое хорошее, потому что брокер зарабатывает только тогда, когда клиент выигрывает, его счета растут с ростом объема сделок. Брокер зарабатывает только на комиссионных от сделок клиента и даже теоретически не может получать прибыль при проигрышной торговле клиента. Брокеры и биржи заинтересованы в том, чтобы клиент зарабатывал, и предоставляют все возможные условия для этого.
Брокерская Компания "Nord Group Investments Inc" желает всем начинающим трейдерам осознанных успехов в трейдинге! И выражает надежду на то, что полезная информация из рубрики «Это должен знать каждый», журнала «Биржевой лидер», поможет вам в этом.
Автор: Дмитрий Иванов
