Доллар США является основной резервной валютой мира, и ввиду этого данные по его фундаментальному и техническому анализу играют главнейшую роль в подготовке любой сделки по нему. Временами от ФРС выходят новости и создают такой скачок котировок, который выбивает вас из рынка.
За последние 20 лет мир, прежде политически разделенный между двумя идеологиями – демократией и коммунизмом, стал единым с несколькими несущественными исключениями. Участникам международных финансовых рынков такое преобразование дало объединенную арену для деятельности и практически равноправный и мгновенный доступ к акциям, облигациям и сырьевым товарам по всему миру.
Это подводит нас к центру сегодняшнего финансового мира: валютным рынкам. Спотовые валютные рынки не просто занимают центральное положение в глобальной финансовой системе: они стали к тому же и классом активов.
Они предлагают большие возможности как для трейдеров, так и для инвесторов, интересующихся распределением активов, обеспечивая непрерывную торговлю с 22 часов по Гринвичу в воскресенье до того же времени в пятницу. Межбанковские валютные рынки, на которых долгое время преобладали крупные банки, хеджевые фонды и профессиональные спекулянты, в 2001 г. стали открытыми для мелких инвесторов.
Многие банки и комиссионные торговцы фьючерсами (FCM) дали инвесторам, располагающим несколькими тысячами долларов, возможность торговать на их счетах, введя электронные торговые платформы с многочисленными кроссовыми валютными парами.
Валютные рынки нелинейны. Кроссы доллара США к основным валютам, несомненно, являются сложным, самым ликвидным и очень важным элементом рынков форекс, но многие другие пары дают прекрасные возможности, если разобраться в их реакциях и поведении в ответ на многочисленный ряд событий, постоянно происходящих на международных финансовых рынках. За последний период финансовой истории не было еще такого времени, когда акции, облигации, сырьевые товары и валюты были бы настолько взаимосвязаны и доступны через Интернет, позволяя трейдерам реагировать на рынки простым нажатием на кнопку мыши.
Многие трейдеры торгуют исключительно долларом США к валютам стран Большой семерки, таким образом не только отказываясь от многих возможностей по другим кроссам, но и ограничивая себе поле деятельности.
Движение валют, входящих в их состав, направляется процентными ставками, национальной экономикой и притоком или оттоком средств из такой отдельной валютной зоны. В торговле основными кроссами («мажорами») и кроссами других валют («экзотическими кроссами») существует ряд базовых отличий. Ликвидность по экзотическим валютам несомненно ниже, что ведет к увеличению спрэдов.
Например, если по EUR/USD или USD/JPY спрэды (разница между ценой покупки и продажи) могут быть от ноля (отсутствие спрэда) до одного-двух пунктов, то по экзотическим валютным кроссам можно ожидать спрэды от трех до 10 пунктов в зависимости от времени суток, что напрямую связано с ликвидностью и зависит от спрэдов, предлагаемых брокером. Однако такие основные кроссовые пары, как EUR/JPY - весьма ликвидны.
Это также означает, что расходы по сделке намного выше, когда приходится покупать/продавать со спрэдом в семь пунктов. Трейдерам, находящимся в других временных поясах, нужно быть осведомленными о ликвидности на рынках и предстоящем объявлении экономических показателей в той валютной зоне и готовыми к существенной волатильности в этот период.
Торгуя широким набором валютных кроссов, трейдеры получают возможность не только для диверсификации на рынках валют, но и для открытия позиций, которые в определенной степени могут компенсировать друг друга. Однако, в результате торговли многими кроссами и открытия большого количества позиций возникают другие проблемы, если человек плохо разбирается в рынках. Такое могут себе позволять только опытные трейдеры.
Фунт стерлингов имеет интересные отношения с долларом и евро, а также собственные уникальные фундаментальные свойства. За последние полгода было пару примеров, когда бычья позиция по фунту против доллара стала бы убыточной, в то время как против евро была бы в большой прибыли. Хоть основной двигающей силой были, вероятно, фундаментальные показатели по доллару и евро, если бы вы могли торговать фунтом только против доллара, у вас не было бы шансов воспользоваться намного лучшими показателями фунта в сравнении с евро.
ФУНТОМ ПО ЕВРО
Длинная позиция (красная линия) по GBP/EUR в начале ноября дала бы шесть пунктов при условии выхода из нее к середине января. Если бы в то же время вы открыли длинную позицию по фунту против доллара (синяя линия), из-за отскока доллара вы бы потеряли один пункт.
Зеленая линия указывает на DX.
Светло-серый фон указывает на прибыль +GBPEUR.
Темно-серый указывает на убыток +GBPUSD.
Есть ряд весьма популярных среди трейдеров кроссов без участия «зеленого». Одними из наиболее популярных и широко торгуемых является японская йена против валют стран Большой семерки.
Используя в так называемых операциях «кэрри-трейд» японскую йену против более доходных валют (австралийский, канадский и новозеландский доллары или евро), трейдеры осуществляют короткую продажу йены и покупают другие валюты, чтобы получить положительный спрэд по процентным ставкам. Например, в 2004 г. в Японии процентная ставка была близка к нулю, а в Австралии составляла 7,25%. По сути, трейдер получал приличный доход, беря деньги взаймы в Японии и ссужая эти средства в Австралии.
Операции «кэрри-трейд» - это не только способ с выгодой воспользоваться разницей в процентных ставках, но и голос за или против риска в его количественном выражении, оцененном в финансовом мире. На пике финансовой мании в 2008 г. размер риска оценивался в отношении к казначейским бумагам США на пренебрежительно низком уровне, котировки EUR/JPY находились в пределах 170 йен, а австралийский доллар стоил 105 йен.
Трейдеры были в выгодном положении благодаря не только более высоким процентным ставкам, но и приросту капитала. Ситуация с операциями «кэрри-трейд» по кроссам резко сделала поворот на 180 градусов, когда в сентябре 2008 г. разразился кризис, и котировки AUD/JPY упали со 105 до 55, EUR/JPY - со 170 до 114, GBP/JPY – с 251 до 118.
ВЫДВИГАЯ ОБВИНЕНИЯ
В дополнение к надувшимся как пузырь спрэдам по процентам между казначейскими бумагами и бросовыми облигациями, ничто так не отражало состояние крайнего ужаса на рынках, как крах операций «кэрри-трейд». Большой интерес вызывает еще одна группа валют – это валюты стран-экспортеров сырья, а именно австралийский, канадский и новозеландский доллары, бразильский реал, южноафриканский рэнд и русский рубль. Эти страны являются основными экспортерами сырьевых товаров, и их валюты соответственно реагируют на силу или слабость экономики стран мира.
Хоть на финансовых рынках кроссы с йеной считаются в основном спекулятивными инструментами на основе неприятия риска или его отсутствия, сырьевые валюты дают возможность учитывать не только разницу в ставках, но и фундаментальные различия в экономике стран и глобальных экономических зонах, в которые они входят. Пара евро-австралиец дает кроссовую сделку, представляющую Европу, «Старый свет», в большой мере воплощенный в западной культуре, и Австралию, находящуюся вблизи от Китая, Индии, Индонезии и Японии и пользующуюся ненасытным голодом этих стран на сырьевые товары.
До резкого сокращения международных рынков акций в сентябре/октябре 2008 г. пара EUR/AUD торговалась выше 2,10, т.е. один евро стоил более чем два австралийских доллара. Несмотря на перевес в 350 базисных пунктов по процентной ставке в пользу австралийца, появление Азии в качестве экономического монстра, менее сложную политическую структуру, демографические и экономические преимущества Австралии над весьма разрозненным, запутанным блоком стран Еврозоны, рынок оценивал этот кросс не менее чем на 20% выше его справедливой котировки. Когда кризис нанес сильнейший удар по Европе и США, его последствия для Азии и Австралии оказались намного скромнее, и краткосрочные процентные ставки, в итоге упавшие к нолю в США и 1% в Европе, остановились в Австралии на уровне 3,5%.
Резервный банк Австралии первым из крупных центральных банков поднял процентные ставки. Именно поэтому в начале 2010 г., когда в полном разгаре бушевал суверенный кризис в Греции, Португалии, Испании, Ирландии, пара EUR/AUD торговалась на уровне 1,60, а сейчас котируется на уровне 1,49.
СКОЛЬЗЯЩИЙ ЕВРО
Падение евро к австралийскому доллару было намного более плавным, чем к доллару США, который как валюта столкнулся с аналогичными для евро проблемами. Здесь было бы намного проще удерживать позицию, чем использовать доллар к той или другой валюте. (недельный график)
Эти примеры указывают на то, что огромные возможности для получения прибыли могут дать диверсификация и умение торговать многими другими кроссами в дополнение к мажорам. Однако нужно понимать, что торговые риски могут быть выше, как и расходы на сделку, и что волатильность может отличаться, обуславливая расширение дневных валютных коридоров. Каждому трейдеру нужно интегрировать эти факторы в свою модель. Если вы торгуете по краткосрочной стратегии, предполагающей вход и выход из рынка со спрэдом в один-два пункта, вы не можете просто взять и перейти с EUR/USD на EUR/AUD.
С точки зрения трейдера это может предусматривать открытие позиций меньшего размера, увеличение стопов и более терпеливый подход, учитывая все вышесказанное. Торговля всеми валютами требует комплексного понимания соответствующих рисков, фундаментальных и технических факторов, задающих движение на рынке форекс. Но расширение горизонтов может иметь преимущества, особенно в случае валют, по которым фундаментальные показатели доллара намного лучше фундаментальных показателей конкретной рассматриваемой вами валюты.
Автор статьи Александр Киселев
