Журнал "Биржевой лидер" продолжает представлять вашему вниманию мнения западных специалистов технического анализа и комментарии аналитиков Академии трейдинга MasterForex-V. Надеемся, что рубрика "Борьба мнений и взглядов" будет интересна всем читателям нашего журнала. Сегодня в рубрике статья Роберта МакКёртна "Последние препятствия для фондовых индексов на пути вверх". Роберт МакКёртн является техническим аналитиком, специалистом по рыночному прогнозированию и частным инвестором, живущим в Нью-Йорке.
***
27.09.2010 г.
Забавно! После беспросветного блуждания в дремучем лесу, похоже на то, что “кролик” бычьего тренда наконец-то увидит свет. На прошлой неделе основные индексы показали успешный рост, когда S&P500 поднялся на 5.96 пункта до отметки 1142.71, a усредненный индекс Доу-Джонса прибавил 106.64 пункта, дойдя до уровня 10753.62. Однако затем некая сила заставила обоих “лидеров” вернуться обратно в ценовую зону, в которой они не были с середины прошлого мая.
Быков особенно воодушевляет тот факт, что единственной возможной преградой перед S&P и Dow 30 на пути к новым вершинам является апрельские максимумы на уровнях 1219.80 (S&P) и 11258.01 (Dow 30). Другими словами кролик собирается выбраться из дремучего леса… или нет.
Конечно же, мы подозреваем, что хаотично блуждающий “волк” медвежьего тренда не собирается отступить просто так и позволить маленькому пушистому дружку достичь своей цели, не встретив на своем пути никакого сопротивления. Самая главная причина того, почему мы так думаем, заключается в том, что Кумулятивный Объем (КВ - Cumulative Volume) этих 2-х главных индексов до сих пор ограничен статистическими максимумами, установленными в конце июня. Иными словами, в то время, как цены смогли 2 раза удачно обновить максимумы (создав два новых максимум - Августа и на текущий), Кумулятивный Объем (КВ) продолжает наталкивать на мысль о том, что рост был инициирован мелкими игроками каждый раз, когда рынок поднимался к краткосрочному максимуму.
Настанет ли конец этому ценовому застою и устремятся ли цены к новым высотам? Возможно
Но другом фронте мы продолжаем заниматься мониторингом наших индикаторов Call/Put $Value Flow Line (CPFL) и the Most Actives Advance/Decline Line (MAAD). MAAD достиг нового краткосрочного максимума, превысив уровень предыдущего (конец июля). Теперь у него на пути лишь рекордный уровень апрельского максимума. CPFL продолжает вести себя нерешительно. Сначала индикатор не смог преодолеть июльские максимумы и продолжал движение недалеко от своих августовских минимумов. Тем не менее, несмотря на небольшую несогласованность в движении двух индикаторов, оба остаются в достаточно хорошей позиции относительно своих минимумов конца февраля.
Однако существуют другие опасения
В нашем резюмирующем рыночном обзоре от 10 сентября мы предложили три возможных сценария дальнейшего развития рыночной ситуации. Один из них предполагал восходящее движение без откатов вплоть до обновления апрельских максимумов. На данный момент еще рано отбрасывать этот вариант развития событий. Бычий тренд, начавшийся в марте 2009 года, может вновь обрести силу. Второй возможный вариант будущего движения на рынке предполагал возвращение на уровень выше максимумов августа, однако рынок не смог преодолеть уровень апрельских максимумов, что увеличило вероятность развития медвежьего сценария. Третий вариант предполагал ускоряющееся медвежье движение с пробитием июльских ценовых уровней и установлением новых минимумов, затем завершение волны “С” крупномасштабного нисходящего тренда, который начался в апреле 2010. Последний из вариантов развития событий мог привести к снижению S&P до 875, а Dow 30 до 8740.
На данный момент, несмотря на уверенный рост прошлой недели, рынок все еще готов воплотить в жизнь сценарии номер 2 и 3 – неспособность образовать новые ценовые максимумы с возможностью сильного падения. И вот почему. Вполне естественно, что последствия неспособности рынка продолжить восходящий тренд и достичь новых высот являются очевидными. Вполне возможно, что цены главных индексов рисуют a-b-c коррекцию, а текущее укрепление ценовых курсов происходит в последней волне “С” этого паттерна. Вряд ли произойдет образование новых максимумов. Так как волна А обычно равна волне С по протяженности во времени и длине, мы можем увидеть, как S&P достигнет уровня 1158. В этом случае для быков, к сожалению, ни один из уровней не позволит с уверенностью говорить о наступлении долгосрочного бычьего тренда. Другими словами, краткосрочная вершина и неудача похода вверх, принесшая слабый объем на недавних торгах, в этом варианте практически будет гарантировать распродажу.
В общем, ценовой рост прошлой недели позволил быкам воспрянуть духом. Однако на их пути серьезная преграда. Любому серьезному походу вверх необходимо будет подтверждение торгового объема через его рост.. И даже несмотря на то, что S&P и Dow достигли лучших ценовых уровней за последние 4 месяца, моментум дал повод полагать, что сила восходящего движения ослабла. Таким образом, сейчас нам остался тот же сценарий, на который мы полагались в последние несколько месяцев. Однако у индексов все еще остается возможность преодолеть уровень апрельских максимумов.
Индикатор МакКёртна Most Actives Advance/Decline Line (MAAD)
В прошедший понедельник MAAD поднялся на новую краткосрочную высоту, однако отказался подтвердить силу восходящего движения индексов Dow и S&P 500 в пятницу, когда они устанавливали новые ценовые максимумы. Это расхождение не является критическим, хотя и вызывает беспокойство, так как новые бычьи импульсы могут заставить MAAD подтвердить образование нового краткосрочного максимума.
В то же время за последние две недели дневное соотношение MAAD (MAAD Daily Ratio) вернулось в нейтральную зону, поэтому на данный момент есть техническое подтверждение того, что индикатор больше не находится в зоне “перекупленности”.
Тем не менее, вызывает беспокойство такой элемент индикатора MAAD как более крупный промежуточный цикл. Как мы уже неоднократно отмечали, MAAD постоянно отказывается подтверждать силу восходящих движений от низов, образованных в марте 2009. Имеется в виду, что индикатор восстановил только 25% от своего нисходящего движения, в то время как на рынке цены S&P и Dow успели восстановить около 50% падения, которое началось от максимумов 2007 года. Это расхождение является достаточно важным, так как мы никогда не сталкивались с ситуацией, когда MAAD продолжал показывать дивергенцию с рынком, но в итоге дивергенция не оказывала серьезного влияния на рынок.
На прошлой неделе CPFL продемонстрировал небольшой рост, но в отличие от MAAD, не смог образовать новый краткосрочный максимум выше апрельских высот. В то время, как это несоответствие может быть устранено с помощью увеличения силы движения индекса, так как все больше трейдеров, торгующих опционами, присоединяются к быкам, вызывает опасение тот факт, что им все еще предстоит подтвердить силу бычьего тренда, даже несмотря на то, что за последний месяц S&P вырос более, чем на 100 пунктов. Как и в случае с MAAD, продолжающиеся неудачные попытки CPFL подтвердить рыночный рост не могут говорить в пользу долгосрочного укрепления.
Однако CPFL продолжает движение неподалеку от своих апрельских максимумов (в относительном смысле), продолжая подчеркивать расхождение между ценами индексов и индикатором, как и в случае с февральскими минимумами, когда цена обновляла минимумы, а индикатор нет. Эта бычья дивергенция в пользу индикатора CPFL подчеркнула нежелание торговцев опционами верить в рыночный катаклизм. Поживем – увидим, однако, верят ли они в мощный долгосрочный рост индексов.
Резюмирующий вывод
На прошлой неделе рынок показал рост. И S&P 500, и the Dow Jones Industrial Average обновили свои июньские и августовские краткосрочные максимумы. К сожалению, ни Кумулятивный Объем (КВ,Cumulative Volume), ни краткосрочный моментум (short-term momentum ) не подтвердили рост. Не было подтверждения и от CPFL. В дополнение ко всему, краткосрочный цикл сейчас в стадии “перекупленности”, то есть показатели вернулись к тем же “уровням перегрева”, которые наблюдались в период апрельского, июньского и августовского малых циклов. Ценам еще придется обновлять пики Промежуточного Цикла (the Intermediate Cycle), установленные в конце апреля.
В то время, как рост прошлой недели продолжает воодушевлять быков, пока остается неясныv, сможет ли, в конце концов, наш “друг-кролик” выбраться из дремучего леса и увидеть дневной свет или станет лакомством для волка, незаметно следящего за ним.
Автор: Андрей Петров
