Журнал «Биржевой Лидер» продолжает серию статей, посвященных издержкам трейдера при торговле. В сегодняшнем материале мы поговорим о проскальзываниях и свопах, оценим их влияние на торговлю и рассмотрим способы минимизации этих издержек при трейдинге.
Под термином «проскальзывание» цены (slippage) понимается возможность исполнения ордеров типа «стоп» по цене, худшей, чем указано в ордере. Эффект проскальзывания возникает при исполнении именно стоп-ордеров, к которым относится и Stop loss. Возможность проскальзывания цены является следствием порядка исполнения таких ордеров. Дело в том, что ордера типа «лимит», к которым, кстати, относится и Take profit, являются заявкой провести сделку по цене лучше, чем в текущий момент. В ордерах типа «стоп» цены, указываемые в момент их размещения у брокера, хуже цены, имеющейся на рынке в текущий момент, т.е. в ордере типа «стоп» на покупку указывается цена более высокая, чем цена, имеющаяся на рынке в текущий момент, а в ордере типа «стоп» на продажу указывается цена более низкая, чем цена, имеющаяся на рынке в текущий момент. Таким образом, ордера типа «лимит» (Take profit) и типа «стоп» (Stop loss) – абсолютно разные по своему рыночному смыслу и порядку исполнения, что иногда не до конца осознается некоторыми трейдерами, ошибочно полагающими, что ордера «стоп» или «лимит» - это просто разные названия.
Следующей статьей расходов трейдера является ещё один вид комиссии, взимаемой брокером - валютный своп (Swap). Своп может быть как положительным, и тогда он добавляется к счету клиента, так и отрицательным, и тогда он списывается с клиентского счета. Зависит это от разницы между величиной процентных ставок торгуемых валют. Комиссия Swap берется за каждый день, пока сделка остается открытой.
И проскальзывания, и свопы способны доставить трейдеру ощутимые неудобства. Отрицательные свопы съедают часть прибыли, что особенно чувствуется при средне- и долгосрочной торговле, даже сравнительно небольшими объёмами. При локировании позиций своп является отрицательным всегда, и каждый день нахождения в замке при работе стандартным лотом из-за свопов трейдер терпит убыток в несколько десятков долларов. В случае с проскальзываниями ситуация ещё неприятнее, начиная с открытия сделки по цене хуже, чем рассчитывалось, и заканчивая получением стоп-лосса, значительно превышающим запланированный.
Каждый брокер, понимая потребности своих трейдеров и желая повысить собственную конкурентоспособность, работает над созданием наиболее комфортных условий для торговли. В отношении свопов и проскальзываний наибольших успехов добилась компания ICM Brokers, упразднив комиссию Swap и объявившая о полном устранении проскальзываний. Для того чтобы разобраться в вопросах свопов и проскальзываний, мы пригласили для беседы Генерального директора компании ICM Brokers господина Joe Khouri.
«Биржевой Лидер»: Господин Khouri, расскажите, пожалуйста нашим читателям о технической стороне эффекта проскальзывания.
Joe Khouri: Ордера типа «стоп» не могут сразу «пойти в рынок», потому что цена, указанная в ордере, хуже, чем текущая цена на рынке, и такой ордер был бы сразу исполнен, так как всегда найдутся желающие продать Вам дороже, чем текущее предложение на рынке или купить у Вас дешевле, чем сейчас на рынке. В силу названной причины ордер типа «стоп» начинает исполняться в момент достижения рынком указанной в нем цены. Фактически такой ордер исполняется по первой доступной брокеру цене. Например, если трейдер поставил ордер на покупку евро по 1.3705 на стопе (buy stop bid), это значит, что ордер «пойдет в рынок», когда котировки достигнут значения 1.3705 – 1.3707, то есть первой ценой, по которой можно будет исполнить ордер (в данном случае купить), будет цена 1.3707. Разницу между ценой, указанной в ордере типа «стоп» и ценой его исполнения и называют проскальзыванием. Обычно проскальзывание равно или чуть меньше величины спреда той валютной пары, по которой выставлен ордер.
«Биржевой Лидер»: Насколько значительно расширение спреда на новостях влияет на проскальзывание? Что было предпринято Вашей компанией для устранения проблемы слиппажа?
Joe Khouri: Конечно, при выходе важных экономических данных вероятность слиппажа повышается. Спреды могут расширяться весьма существенно, часто на рынке возникает разрыв цен (gap), в результате которого курс может переместиться вверх или вниз дискретно, без заключения сделок по промежуточным ценам. Явление разрыва возникает нередко также в момент открытия рынка в ночь с воскресенья на понедельник, если важные для рынка события произошли в выходные, когда рынок закрыт. Соответственно, и проскальзывание при исполнении ордера в описанных выше ситуациях может увеличиваться.
Сотрудничая с наиболее крупными поставщиками ликвидности, мы смогли решить эти вопросы. ICM Brokers удалось добиться фиксированного спреда при выходе важных новостных данных (*об этом журнал «Биржевой лидер» рассказывал в №19 в статье «ICM Brokers делает реальным фиксированный спред на новостях», - Прим. ред.)
Мы полностью исключили проскальзывания по ордерам «стоп-потери» и «стоп-прибыль» и снизили спред в нормальных рыночных условиях до минимального значения от 0,5 пункта, что, безусловно, является серьезным плюсом для трейдеров.
«Биржевой Лидер»: Звучит очень заманчиво. А какие ещё преимущества получает трейдер, открывая счет в компании ICM Brokers?
Joe Khouri: Понимая потребности наших клиентов, наряду с исключением проскальзываний, фиксированием спреда при выходе новостных данных и минимизацией величины спреда при нормальных рыночных условиях, руководством нашей компании было принято решение отказаться от комиссии Swap на часто используемые счета. Это дает возможность нашим клиентам, использующим среднесрочные и особенно долгосрочные стратегии торговли, получать дополнительную прибыль. Кроме того, как Вы уже отметили, трейдер в случае открытой в течение нескольких дней локированой позиции не несет дополнительных расходов. Таким образом, нашей компанией были созданы максимально удобные условия для торговли по любым стратегиям, и мы надеемся, что наши преимущества будут по достоинству оценены читателями журнала «Биржевой Лидер».
«Биржевой Лидер»: Действительно, возможность торговать без свопов и проскальзываний очень привлекательна. Спасибо за интересную беседу. Желаем Вашей компании успехов в дальнейшем развитии!
От редакции:
Надеемся, нам удалось достаточно подробно осветить актуальную для многих трейдеров тему проскальзываний и внести некоторую ясность в вопрос свопов как неизбежных расходов на сделку. С проскальзываниями брокеры и ДЦ давно и активно борются, и очень немногие имеют возможность заявить о полном отсутствии проскальзывания. А вот упразднение свопов – шаг беспрецедентный. Не исключено, что в скором времени многие компании последуют примеру ICM Brokers. Время покажет. А пока мы желаем нашим читателям, как всегда, успешной торговли и попутного тренда!
