Рынок как матрешка: долгосрочные тренды распадаются на среднесрочные, среднесрочные - на краткосрочные и т.д. Все мы рано или поздно задаемся вопросом: где на рынке точка отсчета? Откуда начинается тренд и где он, вероятнее всего, закончится? Станет ли текущий импульс продолжением волны старшего порядка (таймфрейма), либо началом нового тренда? Чтобы ответить на все эти вопросы, будем исходить из фактов:
1. Любой рынок двигают, и уж тем более разворачивают, большие деньги. Факт, который имеет место быть на торговых площадках и игнорировать его мы просто не можем.
2. Большие(умные) деньги на рынке появляются с приходом крупных институциональных игроков (операторов рынка).
3.Крупный игрок реализует свой интерес в рынке, отследить который можно через объем.
Это три основных элемента, которые дают нам ответы на вышеперечисленные вопросы. Ответ очевиден: точка отсчета появляется в тот момент, когда на рынок выходит крупный оператор. А объемы покажут нам ключевые уровни, формирующиеся в результате его манипуляций.
На рисунке ниже показан участок рынка с 7 по 17 сентября 2010 года. Период смены среднесрочного тренда Евро. Максимальный объем около 50000 лотов был накоплен в основании восходящего движения (красный овал) за несколько дней до начала импульса.
Теперь разберемся с понятием маркетмейкер:
Маркетмейкер в классическом понимании термина - дилер, который по особому соглашению с биржей поддерживает и регулирует цены на те или иные ценные бумаги. Например, на внебиржевом рынке Форекс главная функция маркетмейкеров - это дать котировку на покупку и продажу: они выкупают деньги на себя и потом продают их другому клиенту или банку (таким образом, торгуют за свой счет и от своего лица), зарабатывая на арбитраже, спреде и, возможно, комиссии (если она существует). Поддерживают ликвидность. Естественно дело этим не ограничивается: они привлекают депозиты, размещают кредиты, выпускают свои облигации, вкладывают деньги в чужие бонды и т.д. и т.п. И для этого всего проводят конверсионные операции.
В нижеописанной статье понятие маркетмейкер используется в нарицательном значении: то есть это крупный игрок -институциональный инвестор, который контролирует тот или иной маркет. "Создает" рынок, если угодно. Крупные операторы всегда на шаг впереди толпы в плане информированности, знают основных участников на рынке, отслеживают их действия и в той или иной степени манипулируют ими. Под маркетмейкерами подразумеваются ЦБ, банки-участники КЦ, крупные хеджевые фонды, транснациональные корпорации (ТНК), которые конвертируют огромные объемы валюты, и, так или иначе, их позиции влияют на рынок. Но при этом они не всегда являются дилерами, которые дают котировку и сводят контрагентов.
.gif)
На институциональных, или профессиональных инвесторов, многие из которых управляют портфелями стоимостью в десятки миллиардов долларов, приходится 75% всей деятельности на рынке (если не брать в учет программную торговлю). В большинстве случаев именно их действия имеют значения. Поэтому будет неплохо узнать, что они чувствуют, чем обеспокоены или чего ожидают. Естественно, нам с вами об этом никто не расскажет. Причина заключается в том, как должны вести работу крупные учреждения. Если другие узнают, что профессионалы, которые по-настоящему определяют направление движения, покупают или продают рынок, то остальные трейдеры тоже станут действовать в одном направлении с ними. Цены начнут скользить вверх\вниз гораздо быстрее. И фонды, которые не успеют осуществить операцию, будут вынуждены соглашаться на более худшие цены исполнения сделок. А это невыгодно. Частный трейдер может выйти на рынок и получить исполнение своего ордера мгновенно. Но совсем другое дело, когда появляется институциональный игрок, имеющий в своем управлении миллионы, сотни миллионов и особенно миллиарды долларов.
Скажем, фонд управляет активом в $30 млд. и хочет приобрести позицию по евро размером 2% от актива. Это означает, что ему нужно будет купить валюту на $600 млн. Средняя банковская позиция на сделке $5-10 млн = 40-80 лотов. Таким образом, фонду необходимо провести минимум 120-60 сделок, чтобы реализовать весь объем. Более вероятно, что он будет покупать с перерывами, позволяя цене немножко опуститься, а затем возобновлять покупку. Этот процесс может растянуться на период от нескольких дней до нескольких месяцев, в зависимости от конъюнктуры рынка и масштаба операции. Постепенное накопление объема в этом и других подобных фондах подталкивает цену наверх.
На рисунке ниже показаны участки активных покупок фьючерса Евро(6E). Красными овалами отмечены участки истощения объема на коррекционных импульсах.
.gif)
Вот почему важно научиться видеть в рынке профессиональную покупку/продажу. По большому счету, для нас не имеет значения, КТО ИМЕННО «программирует» и управляет рынком: КЦ, ЦБ, хедж-фонд или все вместе сразу. Нам важно отследить сам ПРОЦЕСС «программирования» и использовать его для получения профита. Как говорится - чтобы начать ездить, не обязательно разбираться в устройстве двигателя, достаточно выучить правила дорожного движения и научиться грамотно управлять автомобилем. Продолжение статьи в следующем номере.
Материал предоставлен кафедрой анализа объемов Академии Мasterforex-V
