Скальпинг или свинг-торговля?

Майкл Гутманн

Между приверженцами внутридневной торговли ведутся споры относительно положительных и отрицательных сторон скальпинга и свинг-торговли. Даже если рассмотреть отдельную торговую сессию, существуют серьезные отличия в стиле и подходе к торговле между скальперами и свинг-трейдерами.

В случае с контрактом S&P 500 E-mini (ES), некоторые сторонники внутридневной торговли считают, что в течение одной торговой сессии дня достаточно зарабатывать по 2 пункта, а достижение необходимого уровня прибыльности осуществляется за счет количества контрактов по каждой отдельной сделке.
На рисунке "Scalping shorts" (ниже) изображен классический пример скальпинга: ЕМА с периодом 20 отображает смену направления движения от сессионных максимумов, совершаются короткие входы в рынок на откатах. Менталитет скальпера допускает следование тренду, но упор делается на получение быстрой прибыли в каждой сделке.

"Scalping shorts" отображает график цен, состоящий из 764 тиков. Ценовые бары формируются после совершения 764 уникальных сделок. Тиковые графики генерируют бары (свечи), основываясь на рыночной активности. Больше участников – больше ценовых баров. Некоторые трейдеры, особенно скальперы, считают, что искажение времени и повышенная активность неприемлемы для их деятельности. Однако тиковые графики позволяют “заглянуть внутрь” фиксированных временных баров. Зачастую технические индикаторы более восприимчивы по отношению к графикам, где ценовые бары формируются на основании количества тиков.

Лагерь приверженцев свинг-торговли в ответ утверждает, что нужно быть более терпеливыми и уметь различать значительные внутридневные движения цены. В случае с контрактом ES сделки с потенциальной прибылью в 10 пунктов зачастую заслуживают внимания.

Рис. "Swing higher" (ниже) демонстрирует нам свинг-сделку, основанную на рыночном профиле по контракту торгового инструмента Russell 2000 mini (TF). Когда рынок открывается гэпом (3 января 2011), совершая откат к уровню Value Area High (VAH) предыдущей торговой сессии, это является значительным рыночным событием, на котором может заработать свинг трейдер.

Каждому нужно найти свою нишу, в которой он будет торговать уверенно. Трейдеры со скромным опытом внутридневной торговли или более опытные трейдеры, у которых существуют проблемы с прибыльностью, скорее всего, ведут дискуссии по этому поводу. В любой момент времени, помимо непредсказуемости сил, которые движут рынками, трейдерам приходится выбирать между скальпингом и свинг-торговлей. Возможно, успешный трейдер использует в своей торговле оба подхода.

Давайте рассмотрим обе стратегии таким образом, чтобы каждый смог определиться с выбором. Хотя дискуссия подразумевает любой внутридневной торговый инструмент, мы сосредоточим свое внимание на электронных мини фьючерсах фондовых индексов, которые торгуются на дневной Американской сессии.

Математическое ожидание

Анализ двух торговых стратегий начинается с модели, которая измеряет количество альтернативных вариантов. Чтобы максимально упростить задачу, начнем со сделки, состоящей из одной торговой позиции. Задача заключается в том, чтобы сопоставить и сравнить математическое ожидание типичных (классических) сделок по стратегии скальпинга и свинг-торговли.

Чтобы сделать это, мы будем использовать направленный граф (рис. "Trade directed" справа). X - это процент выигрышности; 1-x - это процент убыточности; PT - это уровень/величина ожидаемой прибыли (profit-target) в тиках; SL - это величина стоп-лосса в тиках. Уравнения и результаты расчетов можно представить в виде таблицы, чтобы оценить мат ожидание каждой стратегии.

Скальпирующая сделка с 70% выигрышности по одному контракту ES с потенциальной прибылью в 1 пункт (4 тика) предполагает, что у скальпера высокий процент выигрышности, и что он быстро закрывает сделку и использует минимальный стоп-лосс. Такие параметры дают среднее значение прибыльности от сделки, которое равняется 1.6 тика. Можно увеличить матожидание от сделки путем увеличения значений потенциальной прибыли и убытка или путем умножения значения на общее количество торгуемых контрактов.
Стандартная сделка по скальпингу противопоставляется множеству свинг-сделок, где процент выигрышности свинг-сделки фиксирован таким образом, что совпадает с прибыльностью от скальпирующей сделки (рис. "Technique comparison," справа). Прибыльность скальпинга может соответствовать различным уровням прибыльности свинг-торговли, а также уровням потенциальной прибыли и убытка (профит-таргет и стоп-лосс). Например, стандартная скальпирующая позиция приносит такую же прибыль, как и свинг-сделка, которая приносит 10 пунктов прибыли (40тиков) с использованием изначального стоп-лосса в 2п (8тиков) и 20% выигрышности.

Мы обнаружили, что при небольших улучшениях процента выигрышности свинг-позиции с прибылью в 5 и 10 пунктов становятся намного более прибыльными, чем скальпинг. Это подчеркнуто на рисунке "Technique comparison" в двух нижних рядах.

Что касается значений потенциальной прибыли и убытка (профит-таргет и стоп-лосс), в стандартном скальпинге используются сжатые (небольшие) и сбалансированные значения обоих критериев. Свинг-торговля подразумевает использование более крупных значений стоп-лосса, исходя из стремления остаться в рынке подольше. Для примеров свинг-торговли были подобраны такие проценты выигрышности, чтобы подогнать эти примеры под сравнение с классическим скальпингом. Процент выигрышности будет изменяться в соответствии с соотношением прибыль/убыток. Небольшое соотношение стоп-лосс/профит-таргет (убыток/прибыль) даст нам низкий уровень выигрышности, и наоборот, большее соотношение – более высокий процент выигрышности. При работе с матожиданием, сначала необходимо выбрать разумные уровни стоп-лосс и профит-таргет, а уж затем рассчитывать процент выигрышности.

Первый вывод заключается в том, что скальпинг предпочтителен в тех случаях, когда свинг-торговля дает низкий процент выигрышности. Если же этот процент можно поднять до приемлемого уровня, то свинг- торговля становится более прибыльной. Можно ожидать, что успешные свинг-трейдеры скажут, что их процент выигрышности колеблется в пределах от 33% до 45%, что делает свинг торговлю боле прибыльной, чем скальпинг.

Психология скальпинга

Получив скудные результаты сравнения, мы можем удивляться, почему скальпингом вообще кто-то занимается. Если это не торговые роботы, делающие все автоматически, или не профессионалы, которые нашли уникальный способ сделать торговлю более интенсивной при минимальных затратах времени и сил, то результаты скальпинга, можно сказать, слишком скудны, чтобы оправдать потраченные на них время силы и необходимые затраты в виде комиссий и т.п.

Регулярная торговля внутри дня по контракту ES указывает на то, что у скальперов есть 3 причины заниматься своим делом:
1.Желание получить “сиюминутную” прибыль укрепляет скальпинговый менталитет. Если рынок “перегружен”, то может не остаться ничего другого, кроме как получать прибыль от скальпинга. Однако многие трейдеры стараются избегать таких временных периодов.
2.Торговая позиция, которая открывается в надежде получить достаточно весомую прибыль, не развивается по сценарию достаточно быстро. Трейдер теряет терпение и закрывает сделку, получая минимальную прибыль как при скальпинге. Бывалые трейдеры считают, что это признак разумного (зрелого) подхода к внутридневной торговле. Некоторые даже засекают время на секундомере, чтобы выйти из сделки, если цена не слишком быстро движется к цели. Достижение определенных технических уровней также может заставлять трейдеров закрывать свои сделки с минимальной прибылью.
3.Трейдер умственно измучен и торгует очень нервно. После череды неудачных сделок, которые дали просадку депозита, порой развивается привычка забирать любую прибыль, не важно, насколько она мала.
Первые два случая еще можно отнести к хорошей торговой практике, но в третьем случае такого рода торговля неприемлема, и бывает очень трудно избавиться от этой привычки. Видимо, существует и такая группа трейдеров, которая стремится выработать гибридную технику, нечто среднее между скальпингом и свинг-торговлей.

Гибридная техника торговли

Мы можем объединить две техники в двухуровневую торговую стратегию, где один набор контрактов торгуется с применением скальпинга, а второй набор остается открытым в ожидании, того что сделка, возможно окажется прибыльной.

Рис. "Hybrid solution: Two strategies" (ниже) демонстрирует направленный граф (вверху справа), который моделирует двухуровневую стратегию вместе с результатами. Будучи чуть более сложными, чем базовая модель, уравнения и результаты расчетов также могут быть представлены в виде таблицы. В модели, использованной в данном случае, если цена движется к первому целевому уровню прибыли (что является скальпирующей частью позиции), то конечный стоп-лосс уровень перемещается на уровень входа в рынок (то есть в безубыток).

При 70% выигрышности для первой части позиции и 40% выигрышности для второй части позиции, стратегия становится почти в два раза прибыльнее, чем стандартный скальпинг. Заметьте, что конечный целевой уровень прибыли (профит-таргет) будет достигнут в 28% случаев (0.70 * 0.40 = 0.28).

Мы можем взять двухуровневую модель и расширить ее до трех или даже четырех уровней.
Двухуровневая стратегия типа “скальпинг, а затем свинг-торговля” почти удваивает значение матожидания по сравнению с классическим скальпингом. Для некоторых трейдеров такая двухуровневая система, возможно, имеет и психологические преимущества: скальпирующая часть дает возможность сделать сделку успешной уже на ранней стадии, переведя ее, как минимум, в безубыток с возможностью получить прибыль, если цена пойдет в нужную сторону и достигнет целевого уровня, где будет зафиксирована прибыль.

Ценовое сжатие и пробой диапазона

Некоторые сценарии поведения цены могут нуждаться в переходе от менталитета скальпера к менталитету свинг-трейдера. Один из самых распространенных случаев - это прорыв и выход из узкого ценового диапазона. Некоторые специалисты по тех. анализу проводят параллели между длительностью и узостью диапазона консолидации и силой последующего прорыва. Если трейдер вошел в рынок в направлении пробоя, который последовал за значительной консолидацией, то в данном случае подходящим вариантом будет свинг-торговля. Некоторые трейдеры практикуют параллельно и скальпинг и свинг-торговлю, даже торгуя одним и тем же контрактом на разных торговых счетах.

Трейдера, который понимает все за и против, а также относительную прибыльность при сравнении скальпинга и свинг-торговли, можно назвать более подготовленным для достижения успеха на современных рынках. И наконец, активному трейдеру может понадобиться применение обоих подходов для достижения успеха, извлекая выгоду из контроля за рисками и возможности заработать, которые предоставляют обе стратегии.