Пол Льюис: почему я не использую фиксированные стоп-лосс приказы?

Когда Пол Льюис обучался торговле фьючерсами и опционами в Мичиганском университете, он точно знал, чем будет заниматься в жизни. Ко времени окончания университета у него уже был план действий, который в конечном счете и привел его к созданию фонда под названием Cypress Energy LP, специализировавшегося на торговле сырьевыми товарами. В частности Пол интересовался опционами. Поэтому в 1990 он устроился на Чикагскую опционную биржу. Там он познакомился с людьми которые свели его с О'Коннором и его партнерами. Он получил должность на Чикагской товарной бирже в “яме”, где торговались опционы на немецкую марку. В 1992 Льюис переехал в Нью-Йорк и стал сотрудником Нью-Йоркской товарной биржи.

"Для меня это была хорошая возможность. В плане торговли Форекс опционами, я был маленькой частью большого пирога, и я подумал, что это хорошая возможность стать его большой частью по мере того, как он постоянно увеличивается",- говорит Льюис.

Он получил ценный опыт торговли, но затем его отдел стал испытывать серьезные трудности, и Льюис вернулся в Чикаго. Пока он размышлял, продолжать ли торговлю или снова взяться за учебу, ему стали приходить предложения от начинающих техасских компаний, работающих в сфере нефти и газа. В результате компания Enserch Energy Services (которая потом была переименована в TXU) наняла его в качестве штатного опционного трейдера. Основная часть его торговли приходилась на рынок газа. Он проработал в компании до 1999 года. Затем была работа в Голландской компании Vitol S.A. и хеджевом фонде Centaurus Energy (Хьюстон).

К тому моменту он уже стал экспертом по рынку газа. Он возобновил учебу, одновременно являясь главным опционным трейдером Centaurus Energy. В 2006 году он основал свой собственный дискреционный фонд. Результаты первых двух лет работы были впечатляющими: по 100% прибыли за каждый год. В 2008 году он запустил проект под названием Cypress, который занимается торговлей во всем энергетическом комплексе, однако основное внимание уделяется рынку газа (аутрайты, спреды и опционы).

Ключ торговой стратегии заключается в нахождении и извлечении выгоды из неправильных цен (неправильного ценообразования). Торговля в компании Cypress основана на жестком риск менеджменте, однако фиксированные стоп-лосс приказы не используются. По мнению Льюиса, не очень разумно выходить из сделки только потому, что по ней наблюдается некоторый убыток. “Из рынка нужно выходить тогда, когда это плохая сделка. Все зависит от ситуации: иногда мы докупаемся по убыточной сделке, а иногда закрываем сделку, даже если она находится в плюсе”, говорит он.
Основное внимание уделяется управлению рисками. Разрешается открывать позиции, которые не превышают определенного процента совокупного инвестиционного капитала. В компании достаточно жесткие требования к просадке.
И, судя по всему, такой торговый подход работает: с июля 2008 года капитал увеличивается в среднем на 24% в год и на данный момент составляет $16 млн.
По мнению Льюиса, в последнее время на рынке газа наблюдается появление новых фундаментальных факторов, которые способствуют прибыльной торговле.