.jpg)
Брейн Рейнкенсмайер
До настоящего момента 2011 год был для инвесторов чем-то наподобие “американских горок”. В начале года рынок продемонстрировал силу. К 18 февраля S&P 500 вырос на 6.87% и достиг максимума 1344.07. В течение следующих нескольких недель наблюдалось стремительное падение. Затем снова рост на протяжении нескольких месяцев. В мае рынок обновил предыдущий максимум.
Вряд ли это можно назвать подходящей ситуацией для успешной торговли, неважно, рядовой Вы трейдер или активный.
На протяжении последних 4 месяцев 2010 года индекс S&P 500 показал внушительный рост в 19.85% с последующим незначительным откатом. Но неустойчивость фондового рынка, которую мы наблюдаем в первой половине 2011 года, подвергает сомнению “бычий” склад ума большинства трейдеров и инвесторов фондового рынка и сеет среди них неуверенность.
Лучший способ победить эту неуверенность – это снижение рисков через простые преобразования в инвестиционном портфеле и торговой стратегии, которые могут улучшить ваши шансы добиться успеха на рынке. Ниже вашему вниманию представлены 6 советов (которые можно разделить на две категории) для более эффективной инвестиционной деятельности на волатильных рынках.
Наличный капитал
Многие инвесторы не признают того, что наличные деньги (или наличный капитал) определяют реальное положение дел.
Некоторые “мудрецы” утверждают, что наличный капитал является ничем иным, как пустой тратой временной стоимости денег, так как он не приносит дохода. Тогда пусть они расскажут нам, что случилось с их “бычьими” инвестиционными портфелями, которые на 100% состояли из купленных активов, в 2008 году, когда все фондовые рынки резко рухнули.
В данной статье мы сосредоточим свое внимание на рынке акций, но сбалансированный инвестиционный портфель должен включить и альтернативные активы. Наличные деньги зачастую являются лучшей альтернативой на волатильных рынках акций несмотря на то, что они также могут представлять определенные риски для владельца портфеля. В периоды сильной инфляции наличные деньги могут приносить серьезные убытки.
1) Варьируйте процент наличных в своем портфеле в зависимости от уверенности:
У каждого инвестора есть свой “комфортный” процент от общего инвестиционного портфеля, который он выделяет под наличные. Если вам трудно определить такой процент, просто задайте себе вопрос: “Уверен ли я в том, что рынок будет расти в ближайший месяц?” Оцените свой ответ по пятибалльной шкале, где 1 – это отсутствие уверенности, а 5 – это сильная уверенность.
Чем меньше ваша уверенность, тем меньшую часть своего капитала вы должны подвергать рискам. Если это 1, то 80-100% своего капитала лучше оставить в наличных деньгах. Если это 2, то в наличных следует держать от 60% до 80% от капитала. А остальные 20-40% можно вкладывать в активы. Для менее активных инвесторов эту процедуру можно выполнять реже (например, раз в квартал или полгода). Каждый независимый инвестор должен полагаться только на самого себя, когда дело касается принятия инвестиционных решений. Вышеупомянутая процедура также помогает инвестору стать более независимым в этом плане.
2) Правильное закрытие позиций:
Чтобы достичь желаемого уровня наличности, начните с “доливки” прибыльных позиций и закрытия убыточных позиции и тех сделок, которые долгое время не могут показать более-менее значимых результатов. Убыточные позиции лишь создают ненужные риски, которых можно избежать. Они не только негативно сказываются на вашем психологическом состоянии. Убытки могут продолжать расти по мере того, как рынок будет продолжать двигаться не в вашу сторону. Поэтому нужно искать оптимальное соотношение прибыль-убыток, то есть наращивать прибыли и урезать убытки. Трейдерам, которые торгуют акциями, для этого нужно разместить несколько рыночных или лимитных ордеров.
3) Управление прибыльными позициями:
Если вы закрыли убыточные позиции и до сих пор не достигли желаемого уровня наличных в своем инвестиционном портфеле (то есть желаемого процентного соотношения межу совокупным капиталом и доступными наличными деньгами), следующим шагом будет частичное закрытие прибыльных позиций. Возможно, для многих инвесторов тяжелее всего решить, когда продавать прибыльные акции. Поэтому, вместо того, чтобы полностью закрывать одну из прибыльных позиций, лучше всего частично закрыть каждую из них (процент варьируется в зависимости от того, сколько необходимо средств для достижения желаемого уровня наличного капитала). Это можно назвать частичной фиксацией прибыли.
Страховка
Теперь, когда степень подверженности вашего портфеля различным инвестиционным рискам находится в соответствии со степенью вашей текущей уверенности в торгуемых активах, вы можете предпринять дополнительные меры, чтобы защитить свой инвестиционный портфель от рыночных спадов. Для этого необходимо использовать так называемые “стоп-лосс ордера” (приказы о продаже для ограничения убытков).
4) Ограничение убытков при помощи стоп-приказов:
Стоп-лосс ордера могут служить великолепной защитой от рыночных спадов при условии, что они правильно используются. Они помогают избавиться от психологического давления, связанного с поиском нужного времени закрытия позиции (продажи акций), и в то же время помогают оставаться дисциплинированным инвестором.
Выставить стоп-лосс ордер – это как застраховать свою позицию. Допустим, если инвестор купил 100 акций компании Х по цене $100 за акцию, но он не желает рисковать более чем 10% средств, вложенных в данную сделку, он может выставить стоп-лосс приказ на уровень $90. Если вдруг цена упадет и окажется ниже данного уровня, сделка будет закрыта с 10% убытком (акции будут автоматически проданы по указанной цене).
Единственное, что может помешать стоп-приказу сработать, это так называемый “гэп” (или ценовой разрыв или проскальзывание). Например, акции компании Х находятся выше уровня $90 за акцию, но время внеурочной торговли (сделки, проводимые после официального завершения торгов; считаются первыми сделками следующего рабочего дня) цена падает до уровня $85 за акцию. В этом случае стоп-приказ не сработает, а инвестору придется продать акции на следующий день по текущей цене. Трейдерам всегда следует учитывать проскальзывания в своих расчетах уровня постановки стоп-приказов.
5) Уменьшайте расстояние между ценой входа и стоп-приказом на рискованных рынках:
“Стопы” особенно полезны на жестких рынках, где часто можно наблюдать ложный пробой максимума с последующим разворотом. Тем трейдерам, что предпочитают покупать на пробое, я рекомендую сужать уровень стоп-приказа до 3-5% (по сравнению с традиционными 6-8%). Это поможет минимизировать убытки. Например, возьмем акции Google (GOOG), цена которых продемонстрировала незначительный пробой пика в январе этого года (см. рис. "Short-lived gains"). После двухмесячного отката, цена устремилась вверх и образовала новый трехгодичный максимум, обновив предыдущий ($631). Однако в последующие дни рынок сильно просел.
Ложные пробои – явление достаточно частое в нисходящих трендах. Они также доминируют во время боковых движений рынка, где быки и медведи сражаются за направление следующего тренда. Когда рынок демонстрирует ровный бычий тренд, стоп приказы можно выставлять на более удаленном расстоянии от цены входа в рынок. Но когда на рынке наступает период непонятных ценовых движений, лучше сокращать риски при помощи выставления стоп-приказов на относительно небольшом расстоянии от уровня входа.
6) Сопровождение прибыльных позиций (трейлинг-стоп):
Когда позиция начинает превращаться в прибыльную, использование трейлинг-стопов помогает максимизировать потенциал роста, при этом постепенно фиксируя полученную прибыль. Трейлинг-стоп автоматически перемещает цену закрытия сделки на величину, заданную трейдером (обычно задается в процентном выражении).
Если вновь сослаться на воображаемую компанию Х, акции которой были куплены по $100 за штуку, то трейлинг-стоп с параметром 10% изначально будет размещен на уровне $90 и постепенно будет подниматься вверх по мере того, как акции будут расти в цене. Если цена достигнет $120 за акцию, то трейлинг-стоп автоматически переместится на уровень $108 (то есть на $12 ниже текущей цены, что представляет собой 10% от стоимости одной акции). Уровень трейлинг-стопа не может понижаться, он может только расти.
Вот хороший пример того, как трейлинг-стоп может быть полезен: конец 2010 года. Рынок акций Chipotle (CMG) (см. рис. "Maximizing profits"). Цена совершает пробой предыдущей вершины 1 сентября 2010 года. На уровне этой вершины был установлен приказ на покупку по цене $155.50. Цена начинает ралли и за три месяца доходит до уровня $262.78. Если бы мы установили 8% трейлинг-стоп, то он позволил бы нам “поймать” практически все ценовое движение, трейлинг-стоп сработал бы лишь на уровне $241 (3 декабря).
Таким образом, трейлинг-стоп помогает трейдеру ограничивать риски и в то же самое время сохраняет возможность увеличить прибыль, что способствует дисциплинированному подходу к сопровождению прибыльных позиций. С этой целью можно также использовать 100-дневное взвешенное скользящее среднее.
Инвестиции в нестабильные рынки необязательно должны быть тяжелым и стрессовым занятием. Соблюдая дисциплину, доверяя своим торговым взвешенным решениям и сокращая риски при помощи простых модификаций вашего инвестиционного портфеля, вы можете контролировать свою торговлю, уверенно заниматься инвестиционной деятельностью и добиваться успеха в этом нелегком деле.
