Три психологических барьера, которые убивают профит

Кит Фицджеральд
Давайте признаем, что последние 12 лет были ужасными для большинства инвесторов. И необязательно потому, что рынки были сильно волатильными, а скорее потому, что подавляющее большинство инвесторов привыкли делать три вещи, которые убивают их прибыль.

Вы можете винить Вашингтон, Евросоюз, суверенный долг, высокий уровень безработицы или найти еще с дюжину других факторов, но, в конечном счете, ответственным за все этот является тот человек, которого вы видите по утрам в зеркале.
Вот почему осознание и понимание плохих привычек, о которых вы иногда даже и не подозреваете, может быть кратчайшим путем к улучшению своего финансового положения.

Вот что я конкретно имею в виду: Dalbar, бостонская компания, занимающаяся исследованиями рынков, проводит ежегодную исследовательскую работу, сопоставляя потенциальную прибыль, которую дали фондовых рынки и рынки облигаций с прибылями, которые получили индивидуальные инвесторы. Последний отчет, который охватывает период в 20 лет, показывает, что индекс Standard & Poor's 500 давал ежегодную потенциальную прибыль равную 9.1%, тогда как индивидуальные инвесторы, заработали лишь в среднем по 3.8% за тот же период.

Другими словами, их решения привели к тому, что они так сказать “недозаработали” 58% того, что дал им фондовый рынок, и 85,5% того, что они могли заработать на рынке облигаций.

Почему? На это есть три причины: привязанность к недавним или текущим событиям (назовем его фактор новизны), стадное поведение и страх.

Все дело в перспективах
Фактор новизны - это то, что происходит, когда недавние, текущие события или события, ожидаемые в краткосрочной перспективе, имеют большее значение и влияние в определенный момент времени, нежели долгосрочные перспективы и следование намеченному плану. Другими словами - это то, что происходит, когда кто-то кричит “Пожар!” и все начинают ломиться через один выход, хотя вошли через несколько разных входов в помещение. Это когда недавний опыт перекрывает долгосрочные перспективы.И чем более шокирующими или необычными являются события или новости, тем сильнее мы заостряем на этом внимание.

Вот почему, по мнению доктора Джона Касти, шокирующие новости почти моментально влияют на превалирующее настроение общества, тогда как долгосрочные циклы, постепенно сменяющие друг друга, остаются практически незамеченными.

Если вы не понимаете о чем я, вспомните о терактах 11 сентября в США. Тогда рынки по всему миру обвалились за считанные часы по причине всеобщей паники и чрезмерных эмоций. Однако через несколько дней рынки возобновили работу и начали медленно и постепенно оправляться от шока, а участники рынков начали вспоминать о своих долгосрочных целях. И это неизбежно приводит нас к обсуждению стадного поведения.

Менталитет толпы (или стадное поведение)
Большинство из нас предпочитает быть коллективно неправыми, чем индивидуально правыми. Именно поэтому абсолютное большинство инвесторов стремится принимать одинаковые, коллективные решения, пусть они и окажутся неправильными.

Мы можем убедиться в этом, если изучим рыночные котировки, которые укажут нам на старую добрую традицию делать все не вовремя. Говорят, что нужно покупать дешево и продавать дорого. Но большинство инвесторов (так получается) делают все наоборот, и затем корят себя и все на свете за плохие результаты торговли.

Многие научные работы свидетельствуют об этом. Но самая интересная из них, на мой взгляд, написана Филиппом Мэймином, доцентом в области финансов и управления рисками из Политехнического института при Нью-Йоркском университете.

Мэймин тщательно изучил данные, предоставленные инвестиционной компанией Gerstein Fisher за период с 1993 до середины 2010 года. Его работа заключалась в анализе более полутора миллионов транзакций (торговых сделок) между фирмой и ее клиентами. В результате он пришел к ошеломляющему выводу о том, что ценность работы инвестиционных советников заключается не в том, чтобы подобрать хорошие активы, а в том, чтобы не позволять своим клиентам торговать агрессивно на эмоциях в неподходящее время. По результатом анализа, такого рода агрессивная торговля обошлась клиентам приблизительно в 4% в год.

Проще говоря, инвесторы действуют вопреки своим экономическим интересам с пугающей частотой, что в конечном итоге приводит к убыткам или недобору прибыли.

Доктор Касти утверждает, что это происходит потому, что люди стремятся объединяться в социальные группы на основании одинаковых интересов или взглядов. Инвесторы не исключение. 

Когда дело касается денег, мы наблюдаем проявления стадного поведения в феномене под названием “преследование прибыли”или охота за “горячими деньгами”. Вот почему, ежегодные доходы успешных участников рынков, публикуемые в таких всемирно известных изданиях как Forbes, Money Magazine и Kiplinger's так сильно влекут инвесторов и так опасны для них.

И это приводит нас к страху.

Единственное, чего мы должны бояться…
Сейчас миллионы инвесторов находятся вне рынка в ожидании большей определенности, парализованные страхом. И кто может винить их в этом? Сегодня рынки ведут себя самым непредсказуемым образом. Такого, пожалуй, еще не было за всю историю их существования.

Мне кажется, что страх ведет к первым двум факторам, описанным выше потому, что он заставляет людей оставаться вне рынка и держать при себе свой наличный капитал, тогда как его необходимо инвестировать для извлечения прибыли, или наоборот, оставаться в игре, когда необходимо оставаться в стороне.

Исследования показывают, что это приводит к психологическому дискомфорту. Конечно же, потери не могут воодушевлять. Они бьют как по карману, так и по психике.

Люди не любят признавать свои ошибки. Именно поэтому большинство трейдеров скорее позволят своей сделке превратиться в убыточную, чем зафиксируют прибыль. За многие годы проведения семинаров и написания статей я помог многим трейдерам справиться с психологическими барьерами, поэтому я могу подтвердить это.

Вот почему я настаиваю на усилении дисциплины фиксации прибыли и минимизации убытков в сочетании с долгосрочным планированием.

Устраняя привязанность к текущим или недавним событиям и избавляясь от стадных инстинктов, начинаешь понимать, что страх - больше не проблема.

Но как избавиться от этих “вредных привычек”? Вот три простых варианта:

1. У вас должен быть план. Можете использовать распределительную модель 50-40-10, которую я описал в одной из недавних своих статей. В этом случае, вы будете спать спокойно по ночам, зная, что если рынки и преподнесут неприятный сюрприз, то ваш капитал распределен эффективным образом с упором в первую очередь на сохранность средств и стабильность, позволяя минимизировать потери. И в тоже время, эта модель позволяет получать относительно хорошую прибыль.

2. Используйте разумный подход. Разбивайте инвестиции на части вместо того, чтобы вкладывать все сразу. В этом случае вы будете инвестировать относительно небольшую часть своего капитала, что поможет вам избежать привязанности к текущим или недавним событиям, которые ассоциируются с плохими новостями или серьезными просадками.

3. Всегда используйте трейлинг-стопы. Всем известная мудрость гласит, что следует урезать убытки (путем закрытия убыточных сделок) и давать прибыли расти. Никто еще не заработал денег на закрытии убыточных позиций. Поэтому рано или поздно приходится закрывать прибыльные позиции. Трейлинг-стопы дают прибыли расти и одновременно фиксируют ее, если рынок разворачивается. Конечно же, убытки нужно сокращать, не поймите меня неправильно.

И в завершении хотелось бы сказать, что то, что с нами произойдет завтра, является результатом наших прошлых действий и опыта. Вопрос лишь в том, какие уроки мы извлекаем из него.