Компания "Home Depot Inc." (NYSE: HD) - розничный ритейлер, владеющий сетью строительных магазинов.
Акции компании входят в котировальные списки индексов DJIA, S&P500. В компании работают 189390 сотрудников. Председатель и главный исполнительный директор компании Фрэнк Блейк. Официальный сайт и отчетность.
Созданная по концепции "сделай сам" в 1978 году, компания объединила индустрию, которая в настоящее время охватывает весь земной шар. В компании вам не только предложат прекрасный строительный сервис, но и познакомят с мастерскими, где вы можете узнать, как сделать нужную вещь - от замены водопроводного клапана и укладки плитки, до умения работать с механическим инструментом. Здесь у клиентов есть билль о правах, который дает полное право на качественное обслуживание.
Сегодня Home Depot это:
- самая большая в мире сеть строительных магазинов;
- четвертый по величине ритейлер в США;
- пятый крупнейший ритейлер в мире;
- в 2010-м году в списке Fortune 500 находился на 29 месте;
- владеет 2246 розничными магазинами в США (включая Пуэрто-Рико и Виргинские острова США), Канаде, Мексике и Китае;
- детские семинары компании посетили более 1 миллиона ребят, где они впервые познакомились с работой строителей;
- фонд Home Depot с момента основания в 2002-м году предоставил некоммерческим организациям более чем $270 миллионов для улучшения быта в местных общинах;
- по программе Framing Hope, начиная с 2008 года, Home Depot пожертвовал более 100 миллионов долларом более чем 1400 местным благотворительным партнерам для ремонта и восстановления домов;
- в 2010 году Home Depot объявил об экономии энергии в своих магазинах до 2015 года еще на 5%, что с 2004 года оставляет 20%.
Глобальное присутствие компании наблюдается в Канаде, Мексике, Китае и Индии. Такой охват за небольшой промежуток времени показывает, как Home Depot сочетает в себе обширные познания в области строительства с потребностями клиентов, торговыми тенденциями и обычаями, применительно к каждой местности, чтобы наилучшим образом служить клиентам.
Культура и ценности компании
Ценности Home Depot являются ежедневной основой деятельности всех партнеров, и конкурентоспособным преимуществом на рынке. А отличительные признаки культуры – корпоративная гордость и предпринимательский дух.
Забота о своих сотрудниках: Ключ к успеху - хорошее отношение к людям. В компании это делают, когда поощряют партнеров за риск, признают и вознаграждают хорошую работу, развивают в людях творческий рост.
Отдача сообщества: Важная часть культуры Home Depot - использовать для блага время, таланты, энергию и ресурсы сообщества.
Поступать правильно: Стремление понять действенность решений и ответственность за свои действия – признаки корпоративной культуры.
Превосходное обслуживание клиентов: Помимо того, что в магазинах компании предлагают качественный товар, обслуживание, цену и выбор, дополнительно выделяется время, чтобы дать клиентам полное осведомление о товаре для их максимальной выгоды.
Создание акционерной стоимости: Компания заинтересована в инвесторах, которые предоставляют капитал, необходимый для её роста, и делает все, чтобы они могли ожидать отдачу своих инвестиций.
Строительство прочных отношений: Прочные отношения основаны на доверии, честности и целостности. В компании слушают и отвечают на потребности клиентов, сообществ и продавцов, рассматривая их как партнеров.
Предприимчивость: Партнеры Home Depot призваны выступать инициаторами творческих путей обслуживания клиентов, улучшать бизнес и распространять передовой опыт в компании.
Уважение ко всем людям: Чтобы остаться успешной компанией, партнеры должны работать в среде взаимоуважения, свободной от дискриминации и преследования, где каждый расценивается как часть команды.
Бизнес компании
Бизнес компании представлен в двух секторах, это:
- Stores and Products (магазины и продукты);
- Services (сервис)
Stores and Products
Home Depot имеет 1972 удобных места на территории Соединенных Штатов (в том числе на территории Пуэрто-Рико и Виргинских островах), Канаде, Китае и Мексике, на которых располагаются магазины. Их площадь занимает в среднем 105 000 квадратных футов и примерно 23 000 дополнительных квадратных метров в округе.
Каждый магазин содержит до 40 000 различных наименований строительных и отделочных материалов для обустройства дома, бытовой техники и садово-огородного инвентаря, способных обеспечить все потребности покупателей. Кроме этого, если по каким-то причинам покупатель не может найти нужный товар в магазине, его доставляют специальным заказом. Полный ассортимент товаров в компании составляет 250 000 наименований.
Services
Home Services (услуги на дому)
Вместо самостоятельного ремонта, многие покупатели предпочитают услуги квалифицированных специалистов, готовых сделать любой ремонт для дома. Home Services предлагает им выбрать такого специалиста из списка независимых подрядчиков, готовых выполнить работу, начиная от фундамента до крыши, винилового сайдинга, окон, отопления, мебели, и др. Покупателю достаточно набрать номер телефона 1-800-HOMEDEPOT, и запланировать консультацию в свободное время на дому, или узнать больше о предлагаемых услугах.
Serving the Pro Customer (обслуживание профессиональных клиентов)
Home Depot также имеет специальные столы услуг (бюро) для профессиональных клиентов. Такие бюро расположены в более чем 1900 магазинах.
Этот вид услуг дает право на получение оговоренных скидок, право сделать заказ по выгодной программе или оформить его по кредиту. Здесь клиенты могут:
- получить требуемую услугу – это достигается через программу Спецзаказа, которую можно оформить на месте или всеми доступными средствами связи. Доставка заказа осуществляется круглосуточно, с использованием специальной техники (по необходимости);
- купить товар по лучшей цене – получить максимальную скидку при стоимости товара от $2 500;
- воспользоваться услугами менеджера;
- воспользоваться специальными программами.
Free How-To Clinics (Бесплатные мастерские)
Получение практического опыта по домашнему ремонту возможно для покупателей магазинов Home Depot через посещение бесплатных мастерских, открытых каждую субботу и воскресенье, где проходят тематические семинары и обучение. Здесь каждый посетитель может научиться самостоятельно заменить водопроводный клапан, укладывать плитку и работать с механическим инструментом.
Kids Workshops (детские семинары)
Home Depot для детей и их родителей проводит детские семинары в свободных детских Мастерских. Здесь ребята конструируют и играют с открытками и игрушками, более взрослые мастерят скворечники, клетки для животных. Эти семинары учат детей делать первые шаги в мире ремонта, и кроме этого весело проводить время в кругу сверстников и взрослых.
Анализ деятельности компании в 2011-м году
По итогам деятельности в третьем квартале, примерно 81% магазинов Home Depot показали хорошие результаты.
С географической точки зрения отмечался положительный результат в 40 регионах США, и особенно в Нью-Джерси и Южной Атлантике, переживших последствия шторма. Но рост отмечался не только здесь, но и на Западе, где не было последствий от урагана Ирен.
На международной арене. Канадский бизнес, по существу, не изменился. Мексиканский бизнес принес еще один квартал с положительными результатами (уже 32-й квартал подряд, на протяжении восьми лет), что свидетельствует о большой работе, которую проводят Рикардо Сальдивар и его команда в Мексике.
В США пока остаются проблемы на рынке жилья. Запасы остаются высокими, ценообразование находится под давлением и кредит по-прежнему труднодоступен. Частные фиксированные инвестиции в жилье (PFRI в процентах от ВВП) по-прежнему находятся на исторических минимумах. Учитывая это, в компании ставят целью эффективно инвестировать в бизнес и сфокусироваться на обслуживании клиентов.
С этой целью, команда в США выступила с новыми инициативами в течение третьего квартала:
- покупки On-Line Pick Up в магазине;
- введение новой системы планирования для партнеров;
- введение нового процесса централизованного возврата товара к поставщику.
Это является показателем эффективности работы команды, которая выполняет эти инициативы без существенных нарушений работы магазинов, и позволяет достичь повышения общего уровня производительности труда.
В 2010-м году в компании продолжили вводить механизацию объектов для увеличения скорости процессов. Сейчас идет процесс механизации еще трех объектов, а к концу 2012-го финансового года 18 из 19 запланированных объектов будут механизированы.
На сегодня около 65% товарооборота происходит за счет централизованного распределения, по сравнению с примерно 25% в 2007-м году. Цель поставлена - добиться 75% к 2015-му году.
В области мерчандайзинга постоянно проходит процесс обновления существующей системы спецзаказа, которую проводит руководство магазинами в США, и IТ-команда, которая достигла значительного прогресса в разработке новых инструментов. Покупателям теперь доступны оцифрованные каталоги товаров. Но это только треть пути в этом направлении. В планах заложено усовершенствование торговых процессов.
Чтобы улучшить обслуживание клиентов и производительность труда, в компании продолжают инвестировать в бизнес. Вместе с тем, инвестиции касаются и партнеров Home Depot.
Отчетность компании
В третьем квартале продажи составили $17,3 млрд., что выше на 4,4% от прошлого года. Комбинированные продажи были выше на 4,2%.
Валовая прибыль составила 34,4 %, показав увеличение на 15 пунктов по сравнению с прошлым годом. Её увеличение связано с преобразованием цепочки поставок. В течение года ожидается её умеренное расширение.
Операционные расходы, как процент от продаж, снизились на 45 базисных пунктов до 25,1%. Левередж расходов отражает влияние положительного роста продаж, а также продолжающийся контроль расходов.
Проценты и другие расходы за третий квартал составили $158 млн., что несколько выше, чем в прошлом году из-за более высоких уровней задолженности. Подоходный налог составил 35,9% в третьем квартале и прибыль на акцию в третьем квартале составила $0,60, что выше на 17,6% по сравнению с прошлым годом.
В конце третьего квартала действовали 2246 магазинов. Общий объем продаж составил $293, что на 4,3% превышает показатель прошлого года.
В конце квартала изменение запасов составило $10,7 млрд., по сравнению с результатом прошлого года. Оборот запасов составил 4,3 раза, что отражает скромный прогресс по сравнению с 2010-м годом.
Финансовая деятельность
В области распределения капитала продолжается дисциплинированный и сбалансированный подход, выражающийся в инвестициях в бизнес и возврат капитала акционерам в виде дивидендов и в форме выкупа акций.
Одна из целей руководства - продолжать использовать избыточные денежные средства для выкупа акций. В третьем квартале компания выкупила на $800 млн. 23,6 млн. акций, что за год составляет $3,1 млрд., или 87 млн. акций. В четвертом квартале планируется выкупить около $400 млн. акций.
В рамках финансовой политики, компания осуществляет ряд мер.
Во-первых, в этом году потрачено около $820 миллионов на капитальные расходы и ожидается, что полное капиталовложение в 2011 году составит $ 1,25 млрд.
Во-вторых, объявлено о 16%-ном увеличении квартальных дивидендов наличными до $0,29 за акцию. При этом целевой коэффициент выплаты дивидендов увеличился до 50%, по сравнению с 40% периодом ранее.
В-третьих, по состоянию на конец третьего квартала, компания располагает $6,8 млрд., предназначенных для выкупа акций. Это отражает намерение использовать избыточные денежные средства для выкупа акций и завершить программу к концу 2014-го года.
В-четвертых, использование более консервативной финансовой политики риска поддерживает соотношение скорректированного долга к EBITDAR примерно в 2,0 раза.
Забегая вперед
На основании результатов этого года и прогнозируя четвертый квартал, в компании ожидают, что прибыль на акцию увеличится примерно на 18% до $2,38. И хотя за этот период ожидается выкуп $400 миллиона акций из обращения, учитывая сроки выкупа, они не будут иметь значимое влияние на данные EPS.
Ряд финансовых аналитиков положительно оценили компанию по результатам представленной отчетности. Так, UBS повысил рекомендацию до покупать с целью $44 за акцию, RBC Capital Mkts повысил прогноз до $42, Barclays Capital до $41.
Технический анализ
В первой половине 2010 года командой аналитиков трейдеров США и Канады был дан прогноз относительно роста акций компании. Он оказался весьма удачным.
Делая прогноз относительно движения стоимости акции, следует учитывать факт, что на долгосрочном графике акции HD не коррелируют с основными индексами США, сырьем и макроэкономическими показателями. В росте акции присутствуют внутренние факторы.
Сейчас наблюдается формирование восходящего канала вверх, что может свидетельствовать об окончании 9–летнего цикла. Движение вверх развивается в серии коротких волн, которое характеризуется умеренной динамикой в объеме.
На среднесрочном графике формируется волна С восходящего тренда, ближайшей целью которой является уровень 50% по Фибоначчи - $43,53 за акцию.
В пользу движения вверх свидетельствуют и фундаментальные факторы, и технический анализ. Учитывая это, акции компании Home Depot всегда могут быть востребованы в портфеле инвесторов. Они применимы при опционных стратегиях и имеют дивидендную привлекательность.
