Компания
Компания Liqudity Services Inc. занимается предоставлением услуг по доступу к интернет-аукционам по продаже имущества. Деятельность компании ориентирована на продажу услуг компаниям, занимающимся производством и продажей устройств и оборудования, ориентированного не на конечного пользователя, а на покупателей из сферы бизнеса, а также государственные и муниципальные структуры. Компания Liqudity Services Inc. также предоставляет свои интернет-площадки для продажи имущества государственными и муниципальными органами. Помимо этого компания владеет одним из ведущих международных интернет-рынков по продаже энергоносителей и компонентов энергетических систем, а также одной из ведущих площадок по продаже услуг в сфере траспортировки грузов.
Инвестиционная идея
Компания обладает сильными фундаментальными показателями и занимает стабильное место на рынке. За прошедший финансовый год компания существенно увеличила выручку. На фоне падения сектора и всех рынков в целом, компания практически не показала снижения и тем самым подтвердила своё состояние лучше рынка. По нашему мнению, инвесторы систематически недооценивают компанию, о чем свидетельствует отчетность лучше ожиданий. Ввиду сильного фундаментального состояния, корпоративные (несистемные) риски компании минимальны. Основные риски являются системными – ухудшение экономической ситуации в США.
Потенциальный торговый план
Для агрессивного входа рекомендуем дождаться признаков возобновления ап-тренда по индикаторам фондового рынка после коррекции фондовых индексов.
Пока же рекомендуем создание позиции на уровне $30 - $32. Считаем, что вероятность изменения цены ниже этого диапазона минимальна, поскольку на данном уровне акции оказывается серьёзная поддержка. Потенциал роста таргетируем на уровне $42.
Риск-сценарием рассматриваем либо системный спад, либо резкое ухудшение фундаментальных показателей компании. Аналитический стоп рекомендуем проводить при закреплении акции под уровнем $29.
Мат. ожидание по сделке положительное: Потенциал до таргета около 30%, риск до стопа -10%. Доходность/риск = 3.
Для увеличения торгового оборота рекомендуем фиксацию на уровне $39-$40.
Предлагаемый торговый план
Вход $30 - $32; Таргет $41,8; Стоп при закреплении под $29
Краткосрочный фундаментальный анализ
Доходы компании с конца 2010 года демонстрируют уверенный рост. Согласно прогнозам в ближайшие 4 квартала сохранит высокие уровни доходов с превышением уровней 3 квартала 2011г.
Рост прибыли также подтверждается рекордными объемами продаж. Прогнозируем, что в ближайшие 12 месяцев доходы компании и объемы продаж продолжат положительную динамику.
Долгосрочный фундаментальный анализ
Начиная с 2010 г. компания демонстрирует ежегодный рост доходов. Принимая это во внимание, ожидаем, что в 2012-2013 годах компания существенно превысит уровень доходов за предыдущие годы и покажет рекордную доходность на акции.
Рост объёма доходов проходит на фоне аналогичного рекордного увеличения объемов продаж компании в 2011 г. По итогам 2012-2013 г.г. так же прогнозируем рост объёмов продаж.
Анализ краткосрочных ожиданий
Тренд прогнозов по доходам на акцию EPS
В последнее время прогноз по доходам компании повысился. Считаем, что данные изменения положительно скажутся на дальнейшем росте цены.
Прогнозные и фактические отчеты компании
Отчеты за последние четыре квартала были лучше ожиданий. Имеет место систематическая недооценка ввиду того, что фундаментально компания сильнее ожиданий аналитиков (инвесторов). Считаем, что и в настоящий момент компания недооценена.
Количество пересмотров прогнозов EPS
За последний месяц пересмотров не было, общая оценка на текущий и следующий годы остается стабильно высокой.
Потенциал пересмотра прогноза EPS
Сохраняется небольшой потенциал повышения ожиданий по доходам на акции.
Анализ долгосрочных ожиданий
Текущая целевая стоимость, на которую ориентируются инвесторы, составляет $41,8. За последние два месяца таргет повысился ввиду сильных фундаментальных данных. После рыночной фазы коррекции представится возможность более выгодного входа в позицию, в результате чего увеличится upside.
Долгосрочные ожидания
Целевая цена
Наша целевая стоимость до конца 2012 года находится на уровне $41,5 – $42 (около 30% потенциал роста). Средний расчетный таргет равен $41,8. Считаем, что основная масса инвесторов таргетирует именно этот диапазон.
Финансовые показатели
Кафедра портфельных инвестиций
