Компания
QCOR является биофармацевтической компанией. Производит препараты для лечения аутоиммунных заболеваний. Компания генерирует свою прибыль в основном от двух направлений: лечение обострений рассеянного склероза у взрослых и лечение инфантильных спазмов у детей до двух лет. Основным ее продуктом является HP Acthar.
Инвестиционная идея
QCOR имеет довольно сильные фундаментальные показатели. Сильные стороны заметны во многих областях. В основном это высокие темпы роста доходов, впечатляющий рост прибыли на акцию, уверенный рост чистой прибыли, солидные финансовые позиции. Компания успешно перенесла рецессию. С 2009 года она начала быстро развиваться и превысила рост доходов по отрасли на 5,5% в 2011 году, рентабельность чистой прибыли на 38,20%. QCOR не имеет долгов. У компании высокий показатель платежеспособности. Мы считаем, что компания сохранит свои темпы развития и не столкнется с финансовыми трудностями в ближайшем будущем. Поэтому рекомендуем создать среднесрочную позицию на покупку от фундаментального уровня в 35 долларов. Аналитический стоп поставить на уровне 33 доллара. Таргецируем рост акций на уровне 52,57 доллара. Потенциал роста составляет 50%. РМ = 8,7 к 1.
Анализ отрасли
Большинство компаний отрасли являются зрелыми. Характеризуются высокой прибыльностью и высокой выплатой дивидендов. Основные игроки отрасли игроки: Pfizer (PFE), Merck Serono, Bristol-Myers Squibb (BMY), Abbott Laboratories (ABT) и Eli Lilly (LLY).
Отрасль сталкивается с жесткими экологическими нормами для производства препаратов. Отрасль также зависит от федеральных субсидий и различных правительственных программ. По оценкам правительства, рынок лекарств может достигнуть оборотов в 497 млрд. долларов к 2016 году. Причиной этого является быстро стареющее население, инфляция и рост числа дорогостоящих препаратов.
Предлагаемый торговый план
Вход $35; Таргет $52.57; Стоп при закреплении под $33
Краткосрочный фундаментальный анализ
Доходы и продажи компании показывают уверенный рост. С первого квартала 2010 года произошло резкое восстановление показателей. По нашим оценкам доходы компании за четвертый квартал 2011 года составят 0,38$ на акцию, продажи 69 млн. долларов. В процентном соотношении по сравнению с IV кварталом 2010 года, рост EPS составит 249%, а продаж 134%. По нашим оценкам в ближайшие четыре квартала компания будет наращивать объемы продаж и EPS.
Долгосрочный фундаментальный анализ
С начала 2009 года доходы и продажи в годовом исчислении показывают уверенное восстановление. В период рецессии бизнес компании особо не пострадал. По нашим оценкам доходы компании на конец 2011 года составят 1,15$ на акцию, продажи 210 млн. долларов. В процентном соотношении по сравнению с предыдущим годом рост доходов ожидаем на уровне 110%, а продаж на 82%. Мы ожидаем увеличение продаж и доходов компании в ближайшие 2 года.
Фундаментальные факторы
Рост прибыли и продаж компании в значительной степени опережают уровень роста ее конкурентов в отрасли. В настоящее время коэффициент быстрой ликвидности составляет 4.15. Это показывает способность к покрытию любых краткосрочных потребностей в наличности. QCOR удалось увеличить ликвидность по сравнению с тем же кварталом годом ранее. Несмотря на уже имеющуюся высокую ликвидность с самого начала, компания показывает увеличение потока наличностей. За это же время был увеличен акционерный капитал («собственный капитал») на 55,52% . В целом фундаментальный анализ финансовых показателей указывает на то, что компания не столкнется с финансовыми трудностями в ближайшем будущем.
Анализ краткосрочных ожиданий
Тренд прогнозов по доходам на акцию EPS
За последние три месяца аналитики устойчиво повышали свои ожидания относительно будущих доходов компании. Последнее повышение прогнозов произошло 1 неделю назад.
Количество пересмотров прогнозов EPS
На текущий момент компанию обслуживает 10 аналитиков. За последний месяц 2 аналитика пересмотрели свои ожидания в сторону повышения, а один аналитик снизил свои ожидания.
Потенциал пересмотра пронгоза EPS
Аналитики постоянно повышают целевую стоимость акций. Средняя целевая стоимость акции на текущий момент составляет 52,57 доллара, что выше на 44% от уровня текущей цены.
Финансовый отчет
Кафедра портфельных инвестиций
