Сара Нанналли
Взгляните на следующий график:
Этот график отображает 5-летнуюю историю движения индекса американского доллара и нефти West Texas Intermediate.
А это 5-летний график индекса американского доллара и золота.
Это не те типы ценовых движений, который следует ожидать от таких традиционных инструментов хеджирования как золото. Давайте попытаемся копнуть немного глубже и разобраться, что на самом деле происходит.
Значительные колебания индекса американского доллара, которые наблюдались в последние 5 лет, пугают как инвесторов, так и правительства разных стран. Вот почему интерес к золоту за этот период вырос настолько сильно, вызвав значительный рост цен на этот актив.
Вот что утверждает Джулиан Филипс в своей статье “Возвращение к Золотому Стандарту. Часть 4 "Несмотря на 40 лет без Золотого Стандарта, очевидно, что золото остается ценным ресурсом для всех государств. Сам факт того, что чем хуже экономическая и политическая ситуация в мире, тем большую ценность и значимость приобретает золото, является неоспоримым. 40-летний эксперимент с долларом в качестве мировой резервной валюты, видимо, провалился. Он находится на той стадии, когда мир уже осознает провал эксперимента. Астрономические долги разных государств подорвали веру в него…
Иными словами, вышеуказанный график, демонстрирующий отношение индекса американского доллара к золоту отражает экономические опасения людей. Подавляющее большинство центробанков мира начали скупать золото, считая его активом-убежищем.
Мы ожидаем, что график отношения золота к доллару будет похож на график отношения нефти к доллару… обратная зависимость. Для меня это очень важная информация, о которой не знают многие инвесторы. Интерес к золоту вызван не спекулятивными интересами, а страхами и неопределенностью. Эти два фактора лихорадят рынок.
И это означает, что золото продолжит расти в цене.
Эти же факторы вызывают постоянные изменения на рынке нефти, особенно на фоне возросших геополитических рисков. Однако, в отсутствии реальной угрозы срыва мировых поставок, именно американский доллар является главным драйвером для цен на нефть.
Так что же, получается, что нефть – это новое золото? Если верить 5-летнему графику, можно хеджировать “долларовые” позиции на фондовом рынке c помощью нефти. Но в отличие от золота, придется постоянно следить за изменениями мирового спроса на нефть. И вот почему: текущая ценовая динамика соотношения между долларом и нефтью указывает на то, что цены на нефть растут, когда доллар теряет стоимость, потому что в этом случае, чтобы купить один и тот же объем нефти, потребуется больше долларов.
Но в то же самое время, падающий доллар может указывать на ослабление экономики. Ослабленная экономика потребляет меньше нефти, потому что в таких условиях потребители не могут позволить себе покупать столько же бензина или других нефтепродуктов. Переломный момент наступает, когда напуганные инвесторы инициируют отток к наличному капиталу, и спрос на доллары увеличивается, вызывая резкий рост стоимости американской валюты и снижение цен на нефть.
Крупный разворот в середине 2008 года наглядно демонстрирует это. Стоимость нефти приближалась к 150 долларам за баррель, а индекс американского доллара (которые отражает изменение стоимости американской валюты относительно корзины других основных валют мира) находился у 20-летнего минимума. В течение 6 месяцев цены на нефть упали на 72% до отметки ниже 40 долларов за баррель, в то время как индекс доллара вырос на 26% после того, как инвесторы начали избавляться от активов.
А что случилось с золотом? Золото упало в цене на 30% - почти зеркальное движение относительно индекса доллара. Вывод: Во времена экономической нестабильности и неопределенности инвестиции в золото являются более безопасными. В то же время, цена на нефть консолидируется выше 100 долларов за баррель. Если нефть не является новым золотом, то данная ценовая отметка может стать нормой. Но графики показывают, что цены на нефть находятся под серьезным давлением.
Поэтому в ближайшие две недели стоит ожидать значительного ценового движения.
Удачных инвестиций!
