Мартин Хатчинсон
На данный момент у рекордно низких процентных ставок нет другого пути кроме как вверх.
В то время как американская экономика демонстрирует постепенный рост, мыльный пузырь на рынке казначейских облигаций начинает давать трещину и может лопнуть в ближайшем будущем, поэтому на данном этапе инвестировать в облигации США достаточно тяжело. То же самое касается и фондового рынка.
Однако, есть стратегия, которая позволяет зарабатывать даже в таких рыночных условиях. Она называется лестница из облигаций. Суть заключается в следующем: инвестиции в казначейские облигации на фоне растущих процентных ставок могут привести к большим потерям. При покупке краткосрочных облигаций, инфляция может съесть всю доходность. При инвестициях в долгосрочные облигации доходность обычно будет выше. Но вы рискуете потерять часть основного капитала по мере того, как стоимость облигаций будет падать из-за растущих процентных ставок. И потери могут быть в разы больше доходности по облигациям. Например, если доходность по 30-летним облигациям вырастет с 3.11% дo 5.11% в ближайший год, то вы потеряете $30 с каждых $100 инвестиций, что почти в 10 раз больше, чем $3.11 доходность.
Конечно же, если вы будете держателем этих облигаций в течение оставшихся 29 лет, то получите назад деньги при истечении облигаций. Но это не лучший вариант, учитывая инфляцию.
Строим лестницу из облигаций
Одна из ключевых проблем инвестирования в облигации касается реинвестирования. На самом деле вы не знаете, под какой процент вы сможете реинвестировать свой капитал, когда придет время.
Данная проблема решается путем покупки облигаций с разными сроками погашения и реинвестирования полученных денег (капитал+проценты) по мере их получения.
Например, можно инвестировать по 10% инвестиционного капитала в каждую из облигаций со сроком истечения от 1 до 10. Затем, через год, когда истекут 1-летние облигации, вы реинвестируете полученные деньги в новые 10-летние облигации. Таким образом, ваш инвестиционный капитал вновь будет равномерно распределен между 10 облигациями с разным сроком истечения.
Вот конкретный пример: Допустим, у вас есть $100,000 для инвестиций в облигации, и вы хотите защитить свой капитал от растущих процентных ставок. Вы можете инвестировать в 5-ступенчатую лестницу из облигаций с периодом истечения от 1 до 5 лет по $20.000 в каждую.
Доходность по ним будет приблизительно следующей:
- Доходность по 1-летним облигациям составит 0.16%;
- По 2-летним облигациям - 0.26%;
- По 3-летним облигациям - 0.40%;
- По 4-летним облигациям - 0.62%;
- По 5-летним облигациям - 0.86%.
В совокупности, за первый год доходность составит 0.46%. Не слишком много, но зато больше, чем процент по банковским вкладам, предлагаемый многими американскими банками.
В конце первого фискального года, если процентные ставки остаются без изменений, вы бы инвестировали в 5-летние облигации, истекающие на 6-й год с доходностью 0.86%. Однако, на второй год вы бы заработали 0.60% от инвестиций так как владели бы двумя разными 5-летними облигациями с доходностью 0.86% (одна из них будет на год старше) и при этом у вас не будет ни одной 1-летней облигации. Однако, портфель будет состоять из 5 разных облигаций, до истечения которых будет оставаться 1,2,3,4 и 5 лет соответственно.
Естественно, если процентные ставки вырастут до 2% для ваших реинвестиций в 5-летние облигации, то доходность на второй год инвестиций составит 0.83% (начальные 0.16% от 1-летних облигаций сменятся на 2% по 5-летним облигациям).
На третий год инвестиций. Если доходность по 5-летним облигациям останется на уровне 2%, ваш совокупный доход вырастет до 1.18%. В этом и есть прелесть построения лестницы.
