Компания
WNR является нефтеперерабатывающей компанией. WNR работает в трех сегментах: перерабатывающая группа, оптовая группа, розничная группа. Компания обладает и управляет двумя нефтеперерабатывающими заводами с общей пропускной способностью сырой нефти около 151 000 баррелей в день.
Инвестиционная идея
Компания обладает сильными фундаментальными показателями и занимает стабильное место на рынке. За прошедший финансовый год компания увеличила выручку и доходность. Компания продемонстрировала стабильный рост и опережающие темпы роста по сравнению с сектором и тем самым подтвердила своё стабильное состояние. Рост выручки выше, чем в среднем по отрасли. У компании довольно высокий операционный денежный поток. Рентабельность собственного капитала показывает рост, что свидетельствует о силе внутри компании.
По нашему мнению, инвесторы систематически недооценивают компанию, о чем свидетельствует отчетность лучше ожиданий. Ввиду сильного фундаментального состояния, корпоративные (несистемные) риски компании минимальны. Основные риски являются системными – ухудшение экономической ситуации в США.
Потенциальный торговый план
Для консервативного входа рекомендуем создание позиции на уровне $18. Считаем, что вероятность изменения цены ниже этого диапазона минимальна, поскольку на данном уровне акции оказывается серьёзная поддержка. Потенциал роста таргетируем на уровне $22.
Риск-сценарием рассматриваем либо системный спад, либо резкое ухудшение фундаментальных показателей компании. Аналитический стоп рекомендуем проводить при закреплении акции под уровнем $17.
Мат. ожидание по сделке положительное: Потенциал до таргета около 22%, риск до стопа -5%. Доходность/риск = 4. Для увеличения торгового оборота, рекомендуем фиксацию на уровне $20.
Предлагаемый торговый план
Вход $18; Таргет $22; Стоп при закреплении под $17
Краткосрочный фундаментальный анализ
EPS Trend (last actual 12 quarters; 4 q forecast)
Доходы по акциям компании с 2010 года демонстрируют уверенный рост. По нашим оценкам в ближайшие 4 квартала компания будет наращивать свои доходы. За первый квартал 2012 года мы ожидаем EPS на уровне $0,9.
Sales Trend (last actual 12 quarters; 4 q forecast)
Рост прибыли так же подтверждается рекордными объемами продаж. Прогнозируем, что в ближайшие 12 мес. доходы компании и объемы продаж продолжат положительную динамику с превышением уровней 2011г. За второй квартал 2012 года мы ожидаем прирост продаж на уровне $2379 млн.
Долгосрочный фундаментальный анализ
EPS Trend (last actual 4 years; 2 year forecast)
Начиная с 2009 г. компания демонстрирует уверенный ежегодный рост доходов. Принимая это во внимание, ожидаем, что в 2012-2013 годах компания существенно превысит уровень доходов. На конец 2012 года мы ожидаем рост доходов на уровне $2.89.
Sales Trend (last actual 4 years; 2 year forecast)
Рост объёма доходов проходит на фоне аналогичного увеличения объемов продаж компании в 2011 г. По итогам 2012-2013 г.г. прогнозируем уверенный рост объёмов продаж. На конец 2012 года ожидаем рост продаж на уровне $9 087млн.
Анализ краткосрочных ожиданий
Тренд прогнозов по доходам на акцию EPS
За последние 3 месяца прогнозы по продажам компании понижались. Понижение произошло за счет системных рисков в самой отрасли. Мы считаем, что данное понижение не повлияет на положение компании в своей группе.
Прогнозные и фактические отчеты компании
Отчеты за последние четыре квартала были хуже ожиданий.
Количество пересмотров прогнозов EPS
Общая оценка на текущий и следующий годы остается стабильно высокой.
Потенциал пересмотра прогноза EPS
Есть потенциал для пересмотра прогнозов по EPS на следующий год, текущий и следующий квартал.
Анализ долгосрочных ожиданий
Institutional Target price trend
Текущая целевая стоимость, на которую ориентируются инвесторы, составляет $21. За последние несколько месяцев таргет повысился ввиду сильных фундаментальных данных. После рыночной фазы коррекции представится возможность более выгодного входа в позицию, в результате чего увеличится потенциал взятия прибыли.
Долгосрочные ожидания
Рекомендации аналитиков демонстрируют уверенность в дальнейшем росте стоимости акций компании.
Целевая цена
Наша целевая стоимость до конца 2012 года находится на уровне $23 (около 22% потенциал роста от точки входа). Средний расчетный таргет равен $22. Считаем, что основная масса инвесторов таргетирует именно этот диапазон.
Суммарный финансовый стейтмент
