Билл Боннер
На момент написания статьи индекс Доу-Джонса потерял в стоимости 48 пунктов, тогда как стоимость золота снизилась на $4 за тройскую унцию. Стоит отметить, что в этот день у инвесторов не было особых поводов ни для паники, ни для радости.
Правда, несколько аналитиков заявили, что экономика США уже вступила в фазу рецессии, и что пересмотренные данные подтвердят это в ближайшее время. Возможно, они и правы. Европа в рецессии. Китайский экономический рост замедляется, возможно, даже быстрее, чем когда-либо. Темпы производства в США снижаются. Безработица растет. Короче говоря, США, Япония и Европа оказались по уши в экономических проблемах.
Этого следовало ожидать. Это “Большая Коррекция”. После десятилетий жизни не по средствам граждане государств с развитой экономикой вынуждены экономить на всем.
Почему?
Все дело во внешнем долге этих стран. Проблема выплаты внешнего долга.. или дефолта… это всегда серьезная проблема для любой экономики. В этом и есть суть коррекции. Она болезненна и неприятна. Но она также необходима и неизбежна. И она может занять некоторое время, порой много времени.
Сейчас внимание многих инвесторов приковано к попыткам ФРС противостоять основному рыночному тренду. Потребители и производители (как и инвесторы) хотят приняться за дело… исправить собственные ошибки… и поправить состояние своих дел. С другой стороны, политикам хочется, чтобы их переизбрали, а когда уровень безработицы неуклонно растет, это вряд ли у них получится.
По мнению Дэвида Эйнхорна, основателя и президента хедж-фонда Greenlight Capital, экономические стимулы ФРС нельзя назвать продуктивными. Он считает, что понижение процентных ставок со стороны ФРС являются угнетающими и не дают накоплениям генерировать прибыль. Они понижают уровень жизни рядовых американцев, тем самым повышая цены на продукты питания и нефть. Он предлагает поднять процентные ставки по американским облигациям до приемлемого уровня в 2-3%.
Тем не менее, невозможно разрешить долговые проблемы путем увеличения долгов. Это очевидно. Вопрос лишь в том, что произойдет, если попытаться это сделать. Вряд ли получится простимулировать рост в реальном секторе экономики, так как, по сути, получается, что мы выводим ресурсы из продуктивного сектора экономики и вкладываем их в непродуктивные, паразитические секторы. Это не есть верный путь к богатству и процветанию. А без роста в реальном секторе экономики, все попытки выбраться из долговой трясины обречены на провал.
Так что же происходит?
На данный момент, ничего особенного. Ну, а насчет будущего: поживем – увидим… но нужно как-то разрешать проблемы. Будь это частные долги или внешний долг государства, от них следует избавляться.
Частные долги снижаются. По данным Financial Times, они снизились с 300% ВВП в 2007 году до 250% в нынешнем году. Через 15 лет они снизятся до уровня 1970-х годов, если будут продолжать снижаться такими же темпами. Однако, правительство продолжает наращивать внешний долг США. Когда и как оно сможет снизить его до приемлемых размеров, не говоря уже о полном избавлении от него? Ждем не дождемся... но это будет нескоро…
