Опционы являются одними из самых разнообразных финансовых инструментов. Они могут быть использованы как для спекулятивной торговли, так и для хеджирования. Опционы подходят как для консервативных трейдеров, так и для приверженцев агрессивной торговли. Торгуя опционами, следует осознавать и учитывать потенциальную прибыль и убытки. В данной статье мы будем рассматривать выигрышные и проигрышные сценарии, которые будут предполагать удержание открытых позиций вплоть до момента истечения контрактов. Хотя следует иметь в виду, что опционные сделки могут быть закрыты и до периода истечения. Чтобы закрыть позиции, просто совершите сделку в противоположном направлении.
В данной статье мы рассмотрим следующие базовые опционные стратегии:
- Длинный колл (покупка колл опционов)
- Длинный пут (покупка пут опционов)
- Короткий колл (продажа колл опционов)
- Короткий пут (продажа пут опционов)
- Покрытый колл (продажа колл опционов на приобретенные акции )
Длинный колл
Стратегия “длинный колл” или покупка колл опционов является одной из самых прибыльных базовых опционных стратегий. Она заключается в простой покупке колл опционов, предоставляя трейдеру неограниченный потенциал прибыли при ограниченных рисках. Это самая “бычья” стратегия. Обычно она подразумевает использование внушительного кредитного плеча. Если вы считаете, что акции той или иной компании (которые являются базовым активом для определенного опциона) будут расти, покупайте колл опционы.
Давайте рассмотрим пример с акциями EMC Corporation. Пару лет назад их стоимость колебалась в районе $65. Если бы в тот момент вы предположили, что стоимость акций возрастет, вы бы могли купить один февральский колл опцион (на 100 акций) за $700 или $7 за акцию. Эта сумма является максимально возможным убытком по данной торговой позиции.
Для того, чтобы заработать на покупке этих колл опционов, стоимость акций EMC должна превышать уровень безубыточности $72 за акцию в день истечения контракта. Чтобы высчитать уровень безубыточности, нужно просто прибавить цену страйк (цену покупки) к премии по опциону. 65+7=72.
На момент истечения контракта возможны 3 альтернативных сценария.
Первый сценарий предполагает нахождение текущей стоимости базового актива выше цены страйк. Например, допустим, что стоимость акций EMC достигла $75. А покупали мы их за $65. В этом случае наш опцион будет на 10 пунктов “в деньгах” и будет стоить минимум $10 за каждую акцию. Неплохо, если учитывать тот факт, что затрачено было по $7 за акцию. Теперь мы можем продать опцион за $10. Вместо продажи опциона можно исполнить его (то есть купить 100 акций по $65 за штуку), а затем продать их по $75. В обоих случаях прибыль составит 42.8%, хотя стоимость базового актива увеличилась всего лишь на 15.4%.
Второй вариант предполагает, что на момент истечения контракта стоимость базового актива осталась на уровне цены страйк. В этом случае, если мы решим исполнить опцион, купив 100 акций по $65 за штуку, то на самом деле каждая акция обойдется нам в $72 за штуку (65+7=72). Поэтому, продав эти акции, мы получим убыток в размере $700 или $7 за акцию.
Третий вариант предполагает, что цена базового актива упала ниже цены страйк. Допустим, она снизилась до $55 за акцию. В этом случае наш опцион потеряет свою ценность, но убыток не превысит $700 или100% от вложенных средств.
Длинный пут
Данная стратегия предполагает покупку пут опционов. Это медвежья стратегия, призванная извлекать прибыль из нисходящих ценовых движения на рынке базового актива. Эта стратегия также предполагает ограниченные потенциальные убытки и большую, но ограниченную потенциальную прибыль. Если вы считаете, что рынок акций той или иной компании ждет медвежий тренд, покупайте пут опционы.
Например, мы ожидаем, что акции компании Cisco Systems будут падать в цене. Если сейчас акции торгуются на уровне $36 и вы решаете купить февральский пут опцион за $600 или $6 за акцию с ценой страйк 40, то тем самым вы покупаете право на продажу 100 акций по цене $40 за штуку. Уровень безубыточности рассчитывается так: Цена страйк – Премия = Уровень безубыточности для пут опционов. В нашем примере выходит так: 40-6=34. Таким образом, чтобы получить прибыль, стоимость акций должна упасть ниже $34. Тут также имеется 3 возможных сценария.
Во-первых, цена базового актива может быть выше цены исполнения на момент истечения контракта. Например, $50 за акцию. В этом случае опцион с ценой исполнения $40 будет на 10 пунктов “вне денег”, а значит потеряет свою ценность. Потери составят $600 или 100%.
Второй вариант предполагает, что цена базового актива равна цене исполнения. Но в этом случае опцион также не будет иметь ценности, так как никто не станет покупать его, чтобы исполнить по той же цене. Мы тоже не будем его исполнять.
Третий вариант предполагает нахождение текущей цены базового актива ниже цены исполнения. Например, цена упала до $30. В этом случае опцион будет “в деньгах”. В этом случае прибыль составит $400 или 66% от инвестированных средств.
Продолжение следует…
