Как можно предсказать движения цен на рынке золота? Нужно ли быть колдуном или волшебником? Приносить в жертву животных или гадать на картах Таро? Совсем нет, это нужно делать, основываясь на рыночной информации, проверенных временем моделях, исторических данных и многолетнем опыте.
Золотая идея
Можно найти множество факторов, которые указывают на то, что стоимость золота продолжит свой рост в будущем. Вот основные:
- Китай продолжает закупать рекордные объемы золота.
- Индия ежегодно демонстрирует повышенный спрос на золото в сезон Дивали.
- Центробанки по всему миру (особенно ФРС США) продолжают увеличивать денежную массу, что приведет к росту инфляции.
- Стандарт Базель III увеличит ценность золота для банков.
- И не будем забывать о том, что золото является подлинным эталоном ценности вот уже более 5000 лет.
Это неоспоримые факты. И они оказывают совершенно определенное влияние на рынок золота.
Но основной признак того, что бычий тренд на рынке золота продолжится, настолько прост, что даже пятилетний ребенок сможет понять, что к чему. Однако лишь немногие знают о нем.
Кстати, этот секретный сигнал может работать в обоих направлениях (и на покупку, и на продажу).
В чем же заключается этот секрет? Все очень просто. Стоимость золота полностью зависит от реальных ставок процента (с учетом темпов инфляции).
Реальные ставки процента
“Умные деньги” инвестируют в золото только тогда, когда становится невозможным получать прибыль от инвестиций в казначейские облигации. Это значит, что стоимость золота напрямую зависит от реальных ставок процента.
Когда реальные ставки процента (РСП) негативные, стоимость золота растет (график 1). Все достаточно просто, не так ли? РСП указывает на реальную доходность для кредитора. Для конкретной инвестиции она вычисляется через сравнение номинальной процентной ставки с уровнем инфляции.
График 1. Корреляция между ставками процента и стоимостью золота
Другими словами, если доходность по казначейским облигациям составляет 5%, а инфляция – 10%, то РСП составляет -5%. То есть ваши деньги будут терять покупательную способность. Именно поэтому все зависит от реальной ставки процента. Думаю, что здесь все понятно.
РПС в США не данный момент негативная
Текущая доходность по 10-летним казначейским облигациям составляет 1,58%, а это почти ничего, если учитывать временной период. Ну а если учесть еще и темпы инфляции, то показатель будет вообще негативным.
Индекс потребительских цен в США указывает на то, что текущий уровень инфляции составляет 2.2%. Некоторые эксперты считают, что реальный уровень инфляции намного выше официальных данных. Но даже и в первом случае РСП будет негативной. Получается, что люди одалживают государству деньги на 10 лет, понимая (хотя скорее не понимая), что в 2022 году они уже не смогут купить столько, сколько могут сейчас. Это же абсурд! Поэтому умные инвесторы тратят их сейчас.
Умные деньги
Проницательные инвесторы могут сделать вывод, что нет смысла вкладывать в облигации до тех пор, пока РСП не примет позитивное значение. Эти же самые инвесторы знают, что инвестиции в золото в периоды негативных РСП могут быть очень прибыльными.
В 70-х годах прошлого столетия цены на золото выросли на 1,832%, тогда как инфляция составила 105%. С 2001 года стоимость золота уже увеличилась на 560%, тогда как уровень инфляции составил около 30%.
Ситуация может быть и противоположной. Когда РСП имеет положительное значение, стоимость золота снижается, как это было в период с 1982 по 2000 год.
Что дальше?
Как мы уже определили, долгосрочный тренд на рынке золота определяется реальными ставками процента. Так куда же они двинутся в ближайшем будущем?
Глава ФРС Бен Бернанке объявил о намерении удерживать процентные ставки на рекордно низком уровне, параллельно увеличивая денежную массу на $45 млрд. в месяц до тех пор, пока в экономике США не наметится позитивная тенденция, а безработица не достигнет приемлемого уровня. Казначейские облигации ФРС намерена скупать как минимум до середины 2015 года.
Ну а теперь предположим, что каким-то чудесным способом данные меры оживят экономику, и вся эта дополнительная денежная масса войдет в оборот. Инфляция ударит по США, заставляя ФРС поднимать процентные ставки. Но ведь реальные то процентные ставки не изменятся.
ФРС всегда поднимает процентные ставки слишком медленно. Именно это и послужило причиной бума на рынке золота в 70-х годах.
Поэтому, если вы хотите вложить свои средства на несколько лет и спать спокойно по ночам, покупайте золото и продолжайте мониторить секретный индикатор под названием РСП. Например, если вы заметите, что доходность по 10-летним казначейским облигациям США превысила текущее значение индекса потребительских цен, будьте настороже. Ну а до тех пор покупайте на откатах и получайте прибыль.
Кристиан ДеХэмер
