Похоже, у доллара может начаться черная полоса. Республиканцы не смогли договориться с демократами и секвестр, о котором столько говорили в конце прошлого года, все-таки неотвратим. Сиюминутно он никак не скажется на рынке. Изменения почувствуются примерно через полгода: ВВП США может сократиться на 0.5% (согласно правительственному прогнозу) или даже на 1.5% (по прогнозам экспертов). Также следует ожидать сокращения рабочих мест на 750K.
Тем не менее, секвестр не станет катализатором финансового кризиса, хотя, безусловно, повредит экономике. Президент США Барак Обама в прошлую пятницу выступил с обращением к медиа. По словам Обамы секвестр нанесет вред экономике и вызовет сокращения рабочих мест. Он призвал не предпринимать “глупые и произвольные” сокращения, в то время как экономика набирает ход. Аналитики компании HYMarkets напоминают, что на прошлой неделе вышел неплохой отчет по ВВП США.
В целом Обама дал понять, что открыт для переговоров и готов стимулировать демократов к принятию “трудных решений” в отношении снижения дефицита, поскольку в случае полной реализации секвестр станет причиной снижения ВВП на уже упоминавшиеся 0.5%.
У евро ситуация также непростая. Во-первых, ЕЦБ заявил о том, что европейские финансовые институты 27 февраля возвратили меньше средств, полученных в рамках Программы долгосрочного рефинансирования (LTRO), чем это предполагалось ранее. Согласно данным ЕЦБ, 356 банков вернули 61.1 млрд. евро ($80.5 млрд.), в то время как предварительные прогнозы предполагали, что возвращено будет 122.5 млрд. евро. Ранее, 6 февраля, 27 банков погасили 3-летние кредиты LTRO на сумму 3.484 млрд. евро, что меньше прогнозировавшихся 20 млрд. и оглашенных ранее 137 млрд.
Данный факт означает, что спрос на кредиты в Европе остается низким, а это может представлять угрозу восстановлению экономики региона и, в свою очередь, не позволит ЕЦБ осуществлять меры по ужесточению монетарной политики. Эксперты компании HYMarkets отмечают, что это не прибавит привлекательности евро.
Далее разочаровывающий отчет по ВВП еврозоны подтвердил углубление рецессии в регионе в конце 2012 года. Это усилило ожидания снижения процентных ставок ЕЦБ. Комментарии заместителя главы ЕЦБ Витора Констанцио лишь разогрели эти ожидания после того, как он заявил, что технически центральный банк готов понизить ставки до нуля, однако пока не решил, стоит ли это делать.
В то же время Еврокомиссия пересмотрела прогноз основных макроэкономических показателей еврозоны с понижением. По прогнозам Еврокомиссии рост ВВП еврозоны в 2013 году сократится на 0.3%, в то время как в ноябре ожидался рост показателя на 0.1%, а в мае прошлого года на 1%.
В феврале ЕЦБ решил никого не удивлять и сохранил процентную ставку без изменений. Однако глава ЕЦБ Марио Драги в ходе традиционной пресс-конференции заявил, что недавнее удорожание валюты создает обеспокоенность, что рост инфляции в регионе замедлится. Согласно заявлению, слабость экономики еврозоны сохранится в начале 2013 года. В свете этих событий мартовская пресс-конференция Драги будет буквально рассматриваться под микроскопом участниками рынка. Любое высказывание может спровоцировать резкое повышение волатильности. К слову, Марио Драги на прошлой неделе повторил, что регулятор сейчас далек от сворачивания “приемлемой” монетарной политики. Участники рынка все-таки опасаются, что ЕЦБ может прибегнуть к снижению процентных ставок в случае дальнейшего ослабления экономики.
Что касается технического взгляда на сложившуюся ситуацию (рис. 1), то следует отметить, что евро вышел из восходящего канала, в котором пребывал с лета прошлого года.
Рисунок 1. Технический анализ EUR/USD
Первая цель снижения в районе 1.3000 достигнута. Однако пока уровень сопротивления в районе 1.3140 выглядит непреодолимым. По мнению аналитиков компании HYMarkets, пока не решится вопрос с будущим ставок ЕЦБ евро вряд ли покинет диапазон 1.2980-1.3140.
