Главный тезис в пользу инвестирования в компании, занимающиеся добычей серебра, заключался в том, что стоимость данного драгоценного металла вот-вот должен продемонстрировать внушительный рост. И на этом фоне их акции выглядят недооцененными.
Возьмем к примеру Pan American Silver. В середине 2012 года ее акции торговались приблизительно на уровне $16. Показатель P/E был равен 4, а в на банковских счетах находилось свыше $450 миллионов.
В начале ноября 2012 года стоимость акций Pan American Silver выросла на 43% всего за 7 месяцев (рис. 1).
Рис. 1 Динамика курса акций Pan American Silver
Почти через полгода данный тезис касательно Pan American Silver не изменился несмотря на тот факт, что стоимость акций откатилась до начального уровня, который наблюдался в мае 2012 года. Но хорошая новость в том, что совсем недавно PAAS объявила об увеличении дивидендных выплат аж на 150%!
Чуть позже мы расскажем об этом в более подробно. Сначала же давайте поговорим непосредственно о стоимости золота и серебра (рис. 2)… потому что она вернулась к уровням мая 2012 года - $28 и $1,550 за тройскую унцию соответственно.
Рис. 2 Стоимость серебра (долларов США за тройскую унцию)
Представьте себе, что мы вернулись в прошлое…
Откровенно говоря, мы наблюдаем ту же техническую и фундаментальную картину, что и в мае прошлого года.
"Говорящие головы" снова отвернулись от золота и серебра
Если вы недавно смотрели CNBC или Bloomberg, то наверняка заметили, что многочисленные "говорящие головы" из телеящика провозгласили конец 12-летноего бычьего тренда на рынке драгоценных металлов. Они вновь завели старую заезженную песню о том, почему стоит уходить с рынка драгметаллов:
- Мол, мировой спрос на золото упал на 4% в 2012 году.
- Мол, нет никакой инфляции… если до сих пор весь процесс увеличения денежной массы по всему миру не создал инфляционных процессов, то уже и не создаст…
- Экономика США выздоравливает, тем самым снижая необходимость дополнительного денежного стимулирования.
- Инвесторы уходят с рынка драгметаллов, вкладывая средства в фондовый рынок.
- Проницательные инвесторы, например, Джордж Сорос, избавляются от своих золотых и серебряных активов.
Они твердят одно и тоже уже 12 лет подряд, особенно с 2008 года.
Вспомните, как в 2006 году центральные банки всего мира продавали золотые слитки. Теперь же они превратились в нетто-покупателей драгметаллов, а их закупки бьют рекорды 50-летней давности. Россия является хорошим тому примером.
По данным World Gold Council, спрос на золото (в переводе на денежный эквивалент) в 2012 году достиг $235 миллиардов, а это абсолютный максимум. То же самое можно сказать и о спросе в последнем квартале 2012 года - $66 миллиардов – абсолютный максимум.
Цетробанки развивающихся стран закупили внушительные объемы золота. Равные 12% об общего спроса в 2012 году. Это на 2% больше, чем в 2011 году. Несмотря на то, что средняя цена драгметалла в 2012 году составляла $1669 за унцию, они приобрели в общей сложности 534 метрических тонн. Это рекордный уровень за 50 лет.
Кроме вышеупомянутого фактора, есть еще несколько причин ожидать бычьего тренда на рынке драгметаллов:
- Мировые поставки золота на рынок снизились на 1.4% в прошлом году и ожидается, что они будут снижаться и дальше.
- Европа приближается к новой волне рецессии.
- На фоне слабой мировой экономики государственные долги растут как на дрожжах. У США внешний долг перевалил за отметку $16.5 триллионов.
- Более того, по мере восстановления экономики США индустриальный спрос на серебро будет расти.
Именно по этому стоит вновь покупать серебро в общем и акции добывающих компаний в частности.
Брайан Хикс
