Цены на золото всегда были одной из основных тем для обсуждения в инвесторских кругах. Тем временем, американские регуляторы пытаются установить, присутствуют ли манипуляции ценами на самом крупном рынке золота в Лондоне.
CNBC сообщает, что крупнейший американский регулятор начал обсуждение необходимости провести расследование на лондонском рынке, чтобы установить, насколько “рыночными” являются цены на золото и серебро и присутствуют ли факты манипуляции ценами.
Комиссия по срочной фьючерсной торговле сырьевыми товарами не проводила официального полномасштабного расследования. Хотя некоторые аспекты ценообразования находятся под пристальным изучением. Комиссия хочет удостовериться, что ценообразование на лондонской бирже является достаточно прозрачным.
Когда речь заходит о прозрачности ценообразования золота, британские банки не могут похвастаться безупречной репутацией в последние годы. Возьмем хотя бы прошлогодний скандал вокруг ставки Libor. В него были вовлечены многие крупные банки, включая Barclays. С тех пор международные регуляторы стали более пристально следят за ценообразованием по всему миру. Поэтому опасения, связанные с возможными манипуляциями на рынке драгметаллов являются следствием вышеуказанного скандала.
В этом аспекте важно понимать сам процесс формирования цены на золото. Большинство людей не знают всех его тонкостей и деталей.
Пять крупнейших банков согласовывают стоимость золота дважды в день через телеконференции. Цены на серебро устанавливаются 3 банками аналогичным способом.
Очевидно, что в такой ситуации говорить о полной прозрачности не приходится. Поэтому манипуляции вполне реальны. Тот факт, что британские банки, которые были вовлечены в скандал с Libor, играют ключевую роль в формировании котировок на данном рынке, лишь усугубляет опасения регуляторов.
В начале каждой конференции стартовая цена объявляется председателем. А затем передается остальным 4 банкам. Они затем объявляют себя продавцами или покупателями в зависимости от полученных ордеров, сообщает издание Guardian. Затем цена изменяется в зависимости от целого ряда факторов. Учитывается, являются ли эти банки единственными покупателями ил продавцами, или присутствуют другие крупные игроки. Цена продолжает изменяться до тех пор, пока не достигнет баланса.
Barclays, HSBC, SocGen, Deutsche Bank и Scotia-Mocatta - это именно те банковские структуры, которые устанавливают цены на золото и серебро каждый день. В прошлом году Barclays был оштрафован на 290 миллионов фунтов за манипуляции со ставкой Libor. Royal Bank of Scotland также был оштрафован, но уже на 390 миллионов фунтов.
Следует иметь в виду, что цены устанавливаемые 5 вышеупомянутыми банками, являются ориентиром для остальных рынков по всему миру. И даже стоимость ювелирных изделий во много зависит от этого, не говоря уже про деятельность золотодобывающих компаний по всему миру, которые должны знать, по какой цене им продавать сырье перерабатывающим заводам.
На данный момент не найдено ни одного доказательства того, что банки манипулируют ценами на золото. Все дело в том, что регуляторы, видимо, не хотят брать на себя риски и проводить тщательное расследование, поскольку они помнят, какое сильное и продолжительное воздействие на рынки оказал скандал вокруг Libor.
Аналитики спешат снизить свои прогнозы относительно цен на золото
А банки тем временем решили единогласно снизить свои прогнозы относительно цен на золото. Ожидания роста, похоже, начинают остывать. Так стоимость драгметалла упала до 6-месячного минимума в феврале. Тем самым преодолев сильный психологический уровень $1,600 за унцию (рис. 1).
Рисунок 1. Динамика стоимости золота (USD/1oz)
Многие инвесторы, рассматривающие золото как актив-убежище, продолжают нести убытки так как прогнозы относительно перспектив американской и мировой экономики улучшились в этом году (до момента возникновения ситуации с Кипром).
Scotiabank снизил прогноз на 2013 год до $1,650 за унцию. Предыдущий прогноз был на уровне $1,800. Эксперты утверждают что золото столкнулось с препятствиями, так как доллар США укрепляется, а мировая экономика, как ожидается, будет восстанавливаться.
В то же время, HSBC снизил прогноз с 1,700 до 1,760 за унцию. Barclays дал самый низкий прогноз по золоту, опустив его с $1,778 до $1,646 за унцию.
Тем не менее, не стоит терять веру в золото. Хотя на этот год прогнозы и остаются медвежьими, в более отдаленной перспективе ожидается рост стоимости золота. Макроэкономичексий фон все еще поддерживает его.
Эрик Нейлсон
