На сегодняшний день Джоэл Гринблатт является одним из самых известных управляющих в инвестиционном сообществе. За период своей профессиональной деятельности он смог написать не мало книг, где подробно описывал методы торговли, а также «волшебную стратегию торговли» которая помогла ему добиться довольно хороших результатов на фондовом рынке.
Кроме этого, Джоэл Гринблатт является основателем фонда Gotham Asset Management, который на данный момент управляет активами в размере свыше $1.4 млрд.
Прежде всего стоит заметить, что Джоэл Гринблатт в процессе работы сосредоточивается на выявлении особых ситуаций на рынке, а именно тех, которые предполагают получение наибольшего процента прибыли.
Одной из его ключевых ставок в новом 2013 году была покупка довольно большого количества акций компании Express, Inc. (рис. 1). Но после первых месяцев текущего года, хедж-фонд Джоэла Гринблатта, Gotham Asset Management, провел еще большую покупку, доведя свою долю до 90 процентов. Стоит отметить, что в Express, Inc. вложился не только Гринблатт, а также многие миллиардеры США.
Рисунок 1. Динамика курса акций Express, Inc.
Другим не менее значительным приобретением в данном году стали акции компании Deluxe Corp. (рис. 2), которая предоставляет маркетинговые услуги в интернет. За прошедший квартал Gotham Asset Management увеличил свою долю до уровня в 50 процентов.
Рисунок 2. Динамика курса акций Deluxe Corp.
Стоит отметить, что большинство аналитиков довольно осторожно относятся к покупкам компаний в данной отрасли, учитывая стремительный рост популярности цифровых и электронных технологий. Также, потенциал роста акций компании ограничен его 5-ти летним EPS, что составляет низкие шесть процентов.
Паевые инвестиционные фонды Gotham Asset Management
На сегодняшний день Gotham Asset Management предоставляет ряд консалтинговых услуг для широкого спектра инвестиционных компаний, более известных как паевые инвестиционные фонды. Сейчас Gotham Asset Management проводит консультацию среди следующих паевых инвестиционных фондов:
- Gotham Absolute Return Fund;
- Gotham Enhanced Return Fund;
- Formula Investing U.S. Value 1000 Fund;
- Formula Investing U.S. Value Select Fund;
- Formula Investing International Value 400 Fund;
- Formula Investing International Value Select Fund.
Стоит отметить, что за подобные консалтинговые и консультационные услуги паевые инвестиционные фонды платят Gotham Asset Management ежемесячно от 0,75 до 2,00 процентов от общей стоимости активов фонда
Типы клиентов
Клиентами инвестиционного фонда Gotham Asset Management являюстя частные и инвестиционные инвесторы, взаимные и пенсионные фонды. Минимальный уровень инвестиций в фонд зависит от выбираемой клиентом стратегии управления его портфеля. Как правило, минимальный уровень управления клиентским счетом составляет от $100 тысяч, максимум же составляет $25 миллионов. Стоит отметить, что порог в $100 тысяч, как минимальная инвестиция, является обязательным условием стратегии.
Методы проведения анализа и заключения сделок
Ключевым моментом политики инвестиционного фонда является скрупулезный фундаментальный анализ. В общей же стратегии используются исключительно собственный опыт его основателя в выборе инвестиционных инструментов и управлении портфелем, накопленный за последние 25 лет успешной работы.
Согласно предположению Джоэла Гринблатта, большинство акций, обращающихся как на рынке, так и за его пределами, в большинстве случаев тяготеют к справедливой стоимости, однако, в течение довольно длительного времени, они способны значительно отклоняться от нее. Причины для этого могут быть довольно разными, как аналитические ошибки, так и человеческие эмоции. Также стоит отметить и возможность многих институциональных инвесторов терпеть краткосрочные убытки по своим позициям на рынке.
Команда аналитиков Gotham Asset Management постоянно проводит финансовый анализ и поддерживает собственную базу данных, в которую, к слову, входит порядка 3 тысяч отечественных и 1300 зарубежных компаний.
В большинстве случаев аналитическая группа проводит свою работу следующим образом:
- анализирует отдельно каждую компанию, после чего сверяет ее показатели с общей отраслевым анализом;
- корректирует показатели финансовой отчетности компании: операционную прибыль, денежные потоке и т.п.;
- определяют компании, которые не подходят под установленные рамки общей стратегии фонда;
- постоянно обновляет базы данных для публикации пресс-релизов и заявлений фонда.
Исполнительный директор, совместно с аналитиками фонда, постоянно проводят оценку компаний в соответствии с аналитическими установками инвестиционной стратегии фонда. Данный процесс проведения анализа довольно хорошо позволяет сравнивать и ранжировать компании из списка предполагаемых инвестиционных идей. Благодаря подобной структуре работы аналитики могут довольно быстро продвигаться в анализе от недооцененных компаний к переоцененным активам.
Риски использования инвестиционных стратегий Gotham Asset Management
Эмиссионный риск акций. Как известно обыкновенны и привилегированные акции подвержены довольно сильному риску колебаний. На рыночную стоимость акций довольно сильно влияют такие факторы как: мнение инвесторов, текущая конъюнктура фондового рынка, а также бизнес компании и его прибыльность. В большинстве случаев права акционеров компаний имеют довольно большое влияние на стоимость активов компании. Исходя из этого можно заключить, что подобные инвестиции подвержены риску утраты всего или значительной части инвестированного капитала.
Рыночный риск. Рискованность инвестиций напрямую зависит от изменения текущей ситуации на фондовом рынке, а именно, цена ценных бумаг может изменяться в зависимости от общего направления рынка. Стоит отметить, что в последнее время рынки отличались крайней волатильностью.
Системный риск. Стоит отметить, что в инвестиционный фонд Gotham Asset Management, благодаря специально разработанным под стратегию фонда программам постоянно проводит мониторинг контроля инвестиционного портфеля, регулирование операций с ценными бумагами в портфеле, управление рисками, а также другие не менее важные действия. Постоянное использование данных программ сопряжено с некоторым риском, или другими словами «сбоями». Также довольно сильное влияние на повышение риска потери капитала может повлиять заражение программы каким-либо вирусом. Любой подобный дефект, или неисправность в работе программы может прямым образом повлиять на результат деятельности фонда. Например, при малейшем системном сбое могут произойти неточности в бухгалтерских подсчетах, обработке итогов торгов, что может привести к неточному расчету деятельности фонда.
