Золотодобывающая компания Newcrest Mining Ltd. (ASX:NCM) считает, что цены на золото в 2013 году будут расти. И подобно рыбе-лоцману, которая извлекает выгоду из того, что везде следует за акулами, компания Ausdrill (ASX:ASL), которая занимается предоставлением услуг в сфере добычи полезных ископаемых, с высокой долей вероятности, также извелчет из этого огромную выгоду.
Давайте начнем с первого вопроса, которые все любят задавать управляющим золотодобывающих компаний: Куда движутся цены на золото?
На недавней конференции Mines and Money в Гонконге, Грег Робинсон, управляющий Newcrest Mining, дал ответ на этот вопрос, который понравился всем инвесторам: “Стоимость этого драгметалла будет колебаться в пределах $1,500 - $2,000 за унцию в текущем году”.
Он утверждает, что если рассмотреть факторы, влияющие на рынок золота в среднесрочной перспективе, то в голову приходят: увеличение денежной массы, обесценивание валют, рост процентных ставок, инфляция, а также многочисленные политические и экономические драйверы. Поэтому он уверен в том, что золото не будет обесцениваться в ближайшем будущем.
Обратите внимание, что те факторы, которые он и его коллеги по цеху постоянно упоминают, аргументируя свои бычьи прогнозы относительно цен на золото, недавно стали долгосрочными (в плане продолжительности).
Они игнорируют такие краткосрочные тенденции как сезонный спрос, который может поднять стоимость золота лишь на несколько недель или месяцев, но фокусируют внимание инвесторов на макроэкономических драйверах (например, инфляция или девальвация) которые (если появляются) могут поддерживать цены в течение нескольких лет.
Это означает, что начинается новая фаза многолетнего роста цен на золото.
По мнению Эрика Спротта, главы Sprott Asset Management, сейчас как никогда много причин инвестировать в золото, так как кризис еще не закончен, и это только начало.
Даже если вам недостаточно этих факторов, примите во внимание и то, что мировые поставки золота сокращается.
Одной из причин этого является и тот факт, что стоимость золота находится в стагнации вот уже 18 месяцев (рис. 1). Фактически, сейчас оно торгуется со скидкой. Если учесть его реальную цену на данный момент. Поэтому золотодобывающие компании не спешат увеличивать предложение на рынке золота, чтобы продать его позже по более высокой цене.
Рисунок 1. Динамика стоимости золота
На сырьевом рынке наблюдается беквордация. Это значит, что стоимость фьючерсов на определенные активы находится ниже ожидаемой спот стоимости самих активов в будущем. Иными словами, фьючерсы на золото торгуются ниже той цены, которая ожидается на рынке золота в будущем, когда эти фьючерсные контракты будут истекать.
Следовательно, то, что золотодобывающие компании отказываются поставлять золото в более внушительных объемах сейчас, выглядит вполне естественным.
Эксперты утверждают, что недавнее снижение цен на сырьевые активы в сочетании растущими затратами на их добычу вылились в снижение прибыли добывающих компаний.
Учитывая текущие цены и стоимость фьючерсов, золотодобывающие компании будут продавать только минимальное количество золота, чтобы оставаться в деле. Они накапливают запасы для будущих более высоких цен. В свою очередь, последствия более низких продаж означают, что акционеры получают более низкие дивиденды на данный момент.
Если продолжить эту цепочку, то очевидно, что инвесторы не захотят вкладываться в золотодобывающий бизнес с учетом такого низкого уровня возврата инвестиций. Поэтому будет проблематично привлечь капитал для открытия новых шахт. Более низкие цены на сырьевые активы приведут к более низким выручкам и прибылям, а это снижает уровень инвесторского капитала, что ведет к уменьшению числа новых шахт и снижению уровня добычи. Соответственно, предложение не может удовлетворить растущий спрос, и цены начинают расти. Для тех, кто инвестирует в золото, это хорошо.
Так как золотодобывающие компании прогнозируют рост цен на золото в ближайшем будущем, они должны подготовиться к нему уже сейчас через увеличение производительности и прибыльности. Именно этим сейчас многие и заняты, о чем свидетельствуют отчеты участников конференции в Гонконге.
В частности, австралийская компания Ausdrill Ltd (ASX:ASL), которая работает в индустрии с 1987 года, уже увеличила свое присутствие во многих проектах в Великобритании, Австралии и Африке (рис. 2).
Рисунок 2. Динамика курса акций Ausdrill Ltd
По данным Sydney Morning Herald, продажи компании выросли на 14% до $579 миллионов в первой половине 2013 фискального года. Хотя чистая прибыль и доход на акцию остались на прежнем уровне $57 миллионов и 18.8¢ на акцию.
Ее рыночная капитализация составляет $881.93 миллионов. Тем не менее, рынок акций данной компании по уровню волатильности не уступает рынку с малой капитализацией. Обычно, когда начинается тренд на рынке золота, именно акции мелких золотодобывающих компаний являются лидерами роста.
И в заключении, любите ли вы извлекать выгоду из торговли акциями крупных золотодобывающих компаний (таких как Newcrest) или предпочитаете мелкие (такие как Ausdrill) - вскоре у вас может появиться шанс неплохо заработать.
Спрос высок, предложение снижается. Да и к тому же следует упомянуть о кризисных явлениях в экономиках по всему земному шару. Сложите все это вместе, и вы получите общую картину. Где цены на золото устремляются вверх вместе с акциями золотодобывающих компаний.
Джозеф Кафарьелло
