В то время как думаете, что акции становятся слишком перекупленными, и их ожидает медвежий тренд, на рынке металлов платиновой группы (МПГ) ожидается тренд в противоположном направлении.
МПГ включают платину и палладий. По мнению знаменитого брокера Рика Рула (основателя и главы Sprott Global Resource Investments Ltd), а также экспертов компании Capital Economics (которая занимается исследованиями в области финансовых рынков), металлы данной группы, с большой долей вероятности, вырастут в цене на 20% к концу 2014 года.
В частности, Рик Рул ожидает еще более внушительный рост цен на рынке МПГ. В своем интервью изданию Metals Report он отметил, что платина может увеличиться в стоимости с $1,600 до $2,700 (+68%) в ближайшие 2 года.
Он полагает, что американский фондовый рынок ждет разочарование в конце этого года, так как инвесторы начнут понимать, что на самом деле в США нет никакого восстановления экономики. Более того, предложение на рынке металлов платиновой группы слишком низкое, тогда как мировой спрос на них растет постоянно на фоне многочисленных проблем в добывающем секторе. Эксперты из Capital Economics придерживаются того же мнения.
Спрос растет
На данный момент индустрия производства систем для очистки воздуха (для домов, офисных зданий, заводов и даже автомобилей) является один из основных потребителей платины и палладия. Каталитическим конвертерам необходимы эти металлы, чтобы поглощать выхлопные газы и другие вредные побочные продукты, выделяемые двигателями внутреннего сгорания и турбинами.
Смог все еще остается одной из самых острых проблем западной цивилизации, несмотря на годы контроля за выбросами вредных веществ в атмосферу. Более того, развивающиеся экономики с их бурно растущим производством также сталкиваются с аналогичной проблемой. Но уже в более серьезных масштабах. Особенно это касается Китая и Индии, где практически нет контроля за выбросом вредных веществ в атмосферу.
Так как Китай, Индия и другие развивающиеся экономики постоянно увеличивают производство автомобилей, экологические проблемы будут становиться для них все более насущными, им придется вводить строгие стандарты качества воздуха, а это увеличит спрос на системы очистки, которые, в свою очередь, вызовут увеличение спроса на металлы платиновой группы.
Больше потребляется, чем хранится…
Существует еще один насущный вопрос, касающийся использования платины и палладия в сравнении с золотом и серебром. Несмотря на то, что все эти металлы покупаются и хранятся из-за красоты в качестве драгоценностей и ценности в качестве денег, когда дело касается индустриального спроса, то здесь уже речь идет только о потреблении (без сохранения). Особенно это касается металлов платиновой группы.
Например, почти все золото, добытое за всю историю человечества, все еще существует в том или ином виде, а вот платина и палладий “вылетают в трубу” (в прямом и переносном смысле, через дымоходы и выхлопные трубы). Поэтому и без того скудные запасы этих металлов необходимо постоянно пополнять. По оценкам экспертов, запасов обоих металлов осталось на 12 месяцев использования. Поэтому, спрос на металлы платиновой группы будет расти на фоне снижающегося предложения (рис. 1). В отличие от золота и серебра, вы не найдете в банковских хранилищах груды платиновых или палладиевых слитков, которые можно в кратчайшие сроки реализовать на рынке, чтобы удовлетворить растущий спрос.
Рисунок 1. Динамика спроса на платину на мировом спот-рынке
Тем производствам, которым необходимы платина и палладий, особо некуда обратиться за пополнением запасов, кроме самих добывающих компаний и их посредников.
Производство обречено
Компании, занимающиеся добычей металлов платиновой группы, на данный момент испытывают многие трудности в плане добычи, тем самым являясь первым, и самым слабым, звеном всей цепи поставок на рынок. По прогнозам British Geological Survey, производство МПГ упадет на 10%.
Объемы производства МПГ в ЮАР уже снизились на 19% за последние 6 лет. Это серьезные цифры, если учесть тот факт, что ЮАР поставляет до 70% платины и до 30% палладия на мировой рынок МПГ. Уже в этом году можно ожидать дефицита в 915 000 унций.
Более того, качество руды снижается, особенно в одних из самых больших и старых шахт в Норильске. В других шахтах производство также падает (рис. 2).
Рисунок 2. Годовые объемы производства МПГ в мире
Иными словами, снижается и количество, и качество МПГ по всему миру. Поэтому пополнение запасов всецело ложится на плечи новых месторождений.
Несмотря на то, что некоторые из них уже находятся в стадии разработки, для запуска добычи необходимо еще пару лет.
Компания Platinum Group Metals Ltd. (TSX:PTM; NYSE:PLG) работает над одним крупным проектом, но он будет открыт только через два года. В то же время, компания Ivanplats Ltd. (IVP:TSX) откроет добычу на новом руднике только через 6 лет. Оба проекта находятся на территории ЮАР, где политическая, социальная и экономическая ситуация далека от стабильности. Достаточно вспомнить многочисленные забастовки шахтеров на золотоносных шахтах в прошлом году…
Цены должны вырасти
Еще одним большим препятствием на пути развития индустрии МПГ является недостаток инвесторского капитала, необходимый для поиска новых месторождений, а также их разработки. А у инвесторов всегда одна причина на то, чтобы избегать вложений в определенную отрасль. Все дело в прибыльности. Зачастую, индустрия МПГ не может окупить стоимость капитала.
На территории ЮАР, Зимбабве и России находятся внушительные залежи, но их необходимо найти и разработать, оборудовать шахты и приступить к добыче, а на это нужны немалые деньги. Более того, дело в рентабельности добычи. Чтобы она стала рентабельной, необходим значительный рост цен относительно нынешнего уровня.
Только в одной ЮАР необходимо привлечь $6-$8млрд. инвестиций, чтобы начать/продолжить разработку месторождений МПГ, находящихся глубоко в горных породах. Также существует еще одна существенная проблема. Дело в плохих условиях труда и относительно низких зарплатах. Оплата труда шахтеров должны быть намного выше, но компании не могут себе этого позволить, потому что их производство на данный момент и так не является рентабельным. Получается замкнутый круг.
Более того, есть дополнительные факторы, оказывающие негативное воздействие на капитал: налоги, арендная плата и т.п. Все эти факторы вместе взятые указывают на неизбежный рост цен на рынке МПГ в ближайшем будущем. Для того, чтобы добыча МПГ была рентабельной, ценам на платину необходимо вырасти с $1,600 до $2,700 или даже $3,000 за унцию.
Что касается периода, в который ожидается значительный рост, его следует ожидать в течение следующих двух лет.
