Даже несмотря на то, что прошлое ценовое поведение фондового рынка не всегда указывает на его повторение в будущем, если один и тот же паттерн наблюдается достаточно часто, на него стоит определенно обратить внимание.
Если посмотреть на историю последних лет, можно обнаружить множество ценовых паттернов и циклов в поведении фондовых рынков. В какой-то момент времени они перестают работать или постепенно превращаются в новые паттерны. Это происходит тогда, когда в мире наблюдаются серьезные макроэкономические изменения, такие как рецессия, бум, война, появление новых революционных технологий (например, интернет) и т.п.
Тем не менее, во время стабильных периодов между вышеупомянутыми экономическими изменениями фондовые рынки ведут себя весьма предсказуемо, раз за разом выдавая одни и те же предсказуемые паттерны.
Это как погода. Погодные паттерны сменяют друг друга с приходом каждой новой поры года. Тем не менее, в рамках каждого сезона вы вполне можете ожидать относительно предсказуемые доминирующие погодные условия в течение указанного срока, пока на смену существующей поре года не придет следующая.
С тех пор, как американский фондовый рынок достиг дна весной 2009 года, он пребывает в уникальном “сезоне”, который отличается от всех остальных, наблюдаемых в прошлом. Ее особенностью является удивительно стабильное и продолжительное стимулирование со стороны ФРС США на фоне рекордно низких процентных ставок.
Поэтому нет ничего удивительного в том, что на протяжении 4 лет мы наблюдаем одну и ту же картину, которая повторяется с завидной частотой.
Используем исторические принципы
Данный паттерн, как и все предыдущие, основан на базовых исторических принципах, которые движут рынком из года в год.
В случае с американским фондовым рынком, “бессмертный” исторический паттерн включает ежегодный рост (поздняя осень, зима и ранняя весна) и ежегодное снижение (поздняя весна, лето и осень).
Несмотря на то, что точное время, когда паттерны сменяют друг друга, может смещаться, в основном, в периоды с октября-ноября по апрель-май на рынке доминируют быки, тогда как с мая-июня по сентябрь-октябрь доминируют медведи.
Обе основные фигуры включают в себя коррекционные с движением в противоположную сторону в середине. Иными словами, в бычьем паттерне февраль обычно демонстрирует медвежьи настроения, тогда как июль демонстрирует рост во время медвежьего движения.
Принимая во внимание данные исторические тенденции, которые повторяются десятилетиями, и рассматривая их в качестве отправной точки, мы можем сказать, что текущее стимулирование со стороны ФРС накладывает поверх них свой собственный паттерн, который повторяется уже четвертый год подряд почти в одно и то же время.
На три шага вперед
Большинство из нас знают, что индекс S&P 500 является самым правдивым индикатором общей активности всего американского фондового рынка. Тем не менее, многие до сих пор предпочитают использовать индекс Доу-Джонс, в основном потому, что он чуть более волатилен. Поэтому отклонения в обе стороны позволяют получать немного больше прибыли.
Рисунок 1. Бычий тренд индекса Доу-Джонс
Зимний бычий тренд наблюдался все четыре года с 2009-го и закончился вовремя (как показано зеленой линией на рис. 1).
Заметили, сколько каждый из них прошел пунктов? Первый – 3,000 пунктов, второй - 3,000 пунктов, третий – 2,500 пунктов и четвертый – 3,000 пунктов.
Опять-таки, похоже на то, что 2011 год слегка выделяется из толпы.
Два шага назад
Внутригодовой рост всегда сменяется внутригодовым падением (рис. 2). Обычно падение имеет форму достаточно глубокой коррекции или менее глубокой консолидации.
Рисунок 2. Внутригодовое падение индекса Доу-Джонс
Каждая коррекция в этот период начиналась и заканчивалась почти в одно и то же время: Первая – с мая по июнь, вторая – с мая по август и третья – с мая по июнь.
Опять-таки, 2011 год выделяется из общей массы, где получился разворот бычьего тренда, и коррекция затянулась на более длительный срок.
Также стоит обратить внимание и на уровни, где данные коррекции останавливались (отмечены желтым на рис. 2). Падения заканчивались у уровней, где начинался предшествующий рост. Это еще один из тех исторических принципов, где потолок превращается в пол (сопротивление в поддержку).
Иными словами за весь период с 2009 года, когда мы наблюдаем стимулирование американской экономики со стороны ФРС, все три коррекции останавливались у скоплений прежних уровней сопротивления и начала предыдущих бычьих движений. Первая остановка у 9,700, вторая остановка у 10,750 и третья остановка у 12,100.
2011 год как всегда выделяется из толпы.
Собираем пазл
Теперь, когда мы определили все ключевые точки, давайте проанализируем имеющуюся информацию, чтобы спроецировать ее на будущее и предсказать поведение индекса.
Рисунок 3. Прогноз коррекции индекса Доу-Джонс
Если учитывать первые два фактора – продолжительность движения по времени и величина движения в пунктах – мы видим, что совсем недавно рынок продемонстрировал предсказуемое поведение по обоим параметрам (рис. 3).
В мае ралли достигло отметки в 3000 пунктов. Если верить паттерну, то рынок готовится взять передышку и скорректироваться в ближайшее время.
Третий показатель говорит нам о том, что предстоящая коррекция будет длиться с мая-июня по август-сентябрь, с типичным разворотом в июле.
Четвертый показатель указывает на уровень поддержки в районе 13500, который был уровнем сопротивления в предыдущем движении (сентябрь 2012). Если данный уровень будет преодолен, то индекс Доу-Джонс должен остановиться у уровней сопротивления прошлого июля-августа между уровнями 13,000 и 13,250.
