Все индикаторы указывают на то, что золото намеревается возобновить рост. Он вполне может быть быстрым и внушительным. Но здесь так же как и у космических ракет, которые имеют очень мощные двигатели, и, проходя слои атмосферы на большой скорости, они испытывать серьезную турбулентность.
Вот и цены на золото зачастую испытывают турбулентность, устремляясь ввысь на большой скорости.
Все внимание инвесторов сейчас сосредоточено на двигателях золотого “космического челнока”. Хватит ли у них мощности, чтобы вывести аппарат в открытый космос?
Сильная турбулентность
Многие годы реактивные двигатели золотой ракеты работали весьма исправно и стабильно, поднимая цены все выше и выше. Низкие процентные ставки, стимулирующие меры центробанков по всему миру, снижение кредитных рейтингов многих стран и ожидания роста инфляции вывели цены на золото с $750 за унцию в 2008 году до $1925 - в 2011-м, а это 156% всего за 3 года.
Но в течение последних полутора лет данный драгоценный метал испытывает серьезную турбулентность. Инфляция так и не проявила себя в должной мере, а фондовые рынки украли у золота его потенциал вместе с инвесторами.
Разговоры о возможном сокращении программы количественного смягчения (выкупа облигаций) со стороны многих политиков и экспертов привели к тому, что Бен Бернанке был вынужден отчитаться перед Конгрессом США. Данные слушания привели к еще большей турбулентности на рынке золота, так как за ними последовала череда противоречивых обзоров и прогнозов. Одни говорили, что ФРС продолжит выкуп облигаций, а другие кричали о том, что ФРС ждет обновленных данных по американской экономике… и вполне может сократить или даже свернуть программу выкупа.
Сейчас мы слышим много горячих споров, но горячий воздух явно на руку летающим созданиям. Например, орлы экономят свои силы, используя потоки горячего воздуха, который стремится вверх и помогает им держать высоту и подыматься все выше и выше. Используя эту аналогию, мы можем сказать, что правительственные чиновники, аналитики и эксперты также генерируют потоки горячего воздуха, который может быть на руку ценам на золото в их попытке возобновить свой полет к новым высотам.
Плюс всех этих разговоров в том, что неопределенность ситуации может спровоцировать отток капитала из рынка американских акций и облигаций, которые являются главными конкурентами золота. В то время, как цены на драгоценный металл упали довольно сильно относительно максимумов, акции и облигации еще не совершали такой глубокой ценовой коррекции.
Если ФРС решит сократить объем покупок облигаций, то это нанесет по акциям и облигациям существенный удар, что будет сопровождаться обратным оттоком капитала из этих рынков в золото.
По данным опроса, проведенного агентством Bloomberg, 12 аналитиков сошлись во мнении, что золото продемонстрирует рост в ближайшую неделю, тогда как только 9 имели противоположную точку зрения. Оставшиеся же 8 респондентов выразили неопределенность. Это максимальное число позитивно настроенных аналитиков за последний месяц.
По мнению Оле Хансена, вице-президента Saxo Bank, котировки золота продолжат колебаться в диапазоне без четкого тренда в ту или иную сторону.
Г-н Бернанке продолжает акцентировать внимание финансового мира на том, что любое решение по сокращению или сворачиванию программы выкупа облигаций будет полностью зависеть от обновленных экономических показателей. Учитывая этот фактор, нам не следует ожидать, что турбулентность на рынке золота снизится в ближайшее время.
В каком состоянии находятся реактивные двигатели золотой ракеты?
Встает закономерный вопрос: Уничтожила ли вся эта неопределенность траекторию полета золотой ракеты или ее двигатели все еще способны доставить ее по назначению?
Даже когда самый крупный в мире торгуемый фонд (ETF) - SPDR Gold Trust (NYSEArca:GLD) - потерял еще 19.8 тон золота несколько недель назад, что привело к минимальному уровню запасов за последние 4 года, цены даже не вышли из текущего диапазона.
Спрос на физическое золото растет. В Германии покупка превысила продажи в 4 раза в первом квартале сего года. За последний месяц это соотношение возросло до 9 к 1.
Похожая картина наблюдается и в США. Американский монетный двор реализовал 290 500 унций золота в виде монет в апреле. Это +237% к 62 000 унций, проданных в марте.
Центробанки также не могут удержаться от соблазна купить золото по сниженной цене. По подсчетам World Gold Council, они собираются приобрести от 450 до 550 тонн в этом году.
Это говорит о том, что недавнее падение на рынке золота было вызвано бумажными активами. Продавцами были (и остаются) институциональные участники рынка (хедж фонды, инвестиционные банки), которые соблазнились более зеленой травой с другой (фондовой) стороны забора.
Эти краткосрочные инвесторы часто прыгают между двумя рынками. И если в ближайшее время появятся новости, которые окажутся положительными для золота, они запросто могут вернуться на рынок драгметаллов.
Еще одним подспорьем для бычьего потенциала являются ультранизкие процентные ставки. И даже если ФРС решит сократить объемы покупки облигаций, процентные ставки все равно останутся у абсолютных минимумов до 2015 года, причем не только в США, но и по всему миру, что постепенно вызовет рост инфляции и новый бычий тренд на рынке золота.
Все еще вверх…
Хотя реактивные двигатели ракеты находятся в полном порядке, мы все еще будем наблюдать, как турбулентность кидает цены то вниз, то вверх.
С технической точки зрения, стоимость золота находится выше всех ключевых скользящий средних - 50, 100, 150 и 200. С другой стороны, все еще сохраняется вероятность снижения в район $1,300. Другие технические индикаторы говорят нам о том, что такое падение будет временным (если будет вообще).
Рисунок 1. Динамика цен на золото
Рисунок 1 демонстрирует нам повторяющееся развитие паттерна “двойное дно” (выделен красным). Даже MACD (выделен синим) указывает на то, что золото готово к покорению новых высот.
Более того, сезонность указывает на то, что в это время года цены начинают расти, и рост продолжается до конца года (показан зеленым).
Джозеф Кафарьелло
