Д. Мэрфи Рождение технического анализа трейдинга

Джон Мэрфи - ведущий специалист с мировым именем, доказывающий необходимость использования технического анализа при прогнозировании движения цен и финансовых операций. Автор таких книг, как "Визуальный инвестор. Как определять тренды", "Межрыночный технический анализ" , "Технический анализ фьючерсных рынков" (переведенные на одиннадцать языков мира).

Также он является президентом двух компаний, которыми управляет вместе со своим партнером Грегом Моррисом (Greg Morris). Одна из них — MurphyMorris Inc. (www.murphy-morris.com) — сетевой ресурс, посвященный техническому анализу. Вторая — MurphyMorris Money Management Corp., компания, специализирующаяся на управлении капиталом, в работу которой были внедрены многие из тех концепций, которые сам Мэрфи применял за свою более чем 30-летнюю карьеру.

Рыночная карьера Мэрфи началась в конце 60-х, когда технический анализ сводился в основном к построению графиков, которое выполнялось посредством вождения карандашом по бумаге. Будучи бакалавром экономики (в начале 70-х он получил степень Master of Business Administration), он сначала хотел стать аналитиком, специализирующимся на фундаментальном анализе акций, у него и в мыслях не было становиться техническим аналитиком. «Никто меня этому не учил», — будет позже вспоминать Мэрфи. Он начал свою карьеру с самого низа, и его первая должность отнюдь не обещала блестящую карьеру.

В своих книгах Мэрфи уделяет внимание таким классическим вещам, как философия технического анализа, теория Доу, построение графиков, "тенденция" и её основные характеристики, фигуры продолжения и разворота тренда, долгосрочные графики/индексы товарных рынков, скользящие средние, осцилляторы, волновая теория Эллиотта, временные циклаы, управление капиталом, торговля опционами, метод Ганна, японские свечи, индексы товарных рынков, международные рынки, "фундаментальные" причины и следствия, наличие зависимостей между акциями и облигациями; долларом , процентным ставкам и акциями.

В этой статье остановимся более подробно на понятии "Объема"При анализе динамики фьючерсных рынков, большинство аналитиков используют трехмерный подход , т.е. отслеживают изменения трех показателей: цены, объема и открытого интереса. Отмечу, что на товарных рынках данные по объему и открытому интересу доступны для каждого месяца исполнения, для прогностических целей используются, как правило, обобщенные варианты этих показателей. Из трех составляющих этого подхода наиболее важным является цена.

Под объемом понимается количество контрактов, заключенных за определенный период времени. В основном приходится иметь дело с дневными столбиковыми графиками, поэтому будет упор на на показатели дневного объема (хотя они могут наноситься и на недельные столбиковые графики, а на месячных графиках - нет). Их наносят в виде тонких вертикальных столбиков в нижней части графика . Отмечу, что шкала объема находится справа под ценовой шкалой.

Открытый интерес это общее количество нереализованных или неликвидированных контрактов к концу дня. Общее количество, но не сумма и тех и других.

Дело в том, что величина открытого интереса равна количеству контрактов. Контракт подразумевает наличие покупателя и продавца. Таким образом, два участника рынка - покупатель и продавец - вместе как бы составляют один контракт. Значения открытого интереса приводятся ежед невно, а рядом проставляется показатель прироста или убыли количества контрактов на этот день,выраженный положительной или отрицательной величиной.
Сезонный характер изменений открытого интереса - показатель, фиксирующий сезонные тенденции изменения открытого интереса. Увеличение открытого интереса, например, значимо толь ко в том случае, когда оно перекрывает соответствующее сезонное значение. В сопоставлении с сезонными показателями, рост или падение открытого интереса в данный момент приобретает гораздо большую значимость. Именно различия между реальным показателем (сплошная линия) и значени ем, которое он принимает в определенное время года (пунктирная линия), позволяют делать выводы о важности тех или иных изменений открытого интереса.
Как изменяется открытый интерес.

Если оба участника открывают новые позиции, то открытый интерес увеличивается. При условии ликвидации ими старых позиций он уменьшается. Если один из трейдеров открывает новую позицию, а другой закрывает старую, то показатели открытого интереса остаются неизменными. Исследуя чистое изменение открытого интереса в конце дня, можно определить - поступают ли деньги на рынок или уходят с него. Ответ на этот вопрос позволит определить силу текущей тенденции.

Основной принцип интерпретации показателей объема и открытого интереса. Особенности интерпретации.

Показатель объема отражает степень интенсивности или силы ценовой тенденции. Правило: объем должен увеличиваться в направлении существую щей ценовой тенденции.
При одновременном увеличении объема и открытого ин тереса направление устойчивого движения цен, вероятно, не изменится (независимо от того, направлено ли оно вверх или вниз).Однако, снижение объема и открытого интереса может сигнализировать о близком конце текущей тенденции.

Также его можно использовать в качестве подтверждающего индикатора в анализе фигур продолжения/разворота тренда.
Анализируя сочетание объема и цены, мы фактически используем два разных инструмента для измерения одного и того же - давления. По росту цен можно определить, что рынок испытывает более сильное давление со стороны покупателей, нежели продавцов. Поэтому логично, что увеличение объема должно соответствовать движению цен в направлении господствующей тенденции. Одно из положений технического анализа: "объем всегда впереди цены". Самым простым и наиболее известным индикатором объема по мнению Дж.Мэрфи является OBV (On Balance Volume) Другие инструменты, основанные на комбинации объема и цены: Индикатор VA (Volume Accumulation), Demand Index

На взгляд Дж. Мэрфи, анализ объема менее эффективен на рынке товарных фьючерсов. Это связано с задержкой данных по фьючерсным сделкам на один день и неудобной практикой анализа отдельных контрактов на основе суммарных показателей.
Кроме того, на фьючерсных рынках отсутствуют так называемые показатели объема роста-падения, используемые при анализе фондовых индексов, а также данные о количестве акций, сделки по которым были заключены при минимальном росте (uptick) и минимальном снижении (downtick) цены.