В 1374 году Джеффри Чосер сказал: “Все хорошее когда-нибудь заканчивается”. Естественно, он явно не имел в виду развивающиеся рынки, но это выражение подходит к данному контексту как нельзя лучше.
До недавнего времени инвесторы бил слишком сильно воодушевлены экономическим ростом в странах БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР). Люди по всему миру приходили в ужас от темпов роста населения в этих странах, что подразумевало растущее потребление и больше рабочей силы. Прогнозировалось, что к 2020 году Китай станет самой крупной экономикой на планете, опередив США.
Но известный экономист Нуриэль Рубини, предсказавший глобальный кризис, утверждает, что все кончено, и БРИКС ждет закат.
В прошлом году ВВП Бразилии вырос лишь на 1%. В этом году аналитики предсказывают максимум 2% рост. Всего 3% за два года. То же самое можно сказать и о России, несмотря на то, что это - нефтяная держава, а цены на нефть растут. Темпы роста индийской экономики существенно замедлились с 11,2% в 2010 году до 7,7% в 2011 году, и затем 4% в 2012 году. Экономика ЮАР также не впечатлила, показав лишь 2,5% рост ВВП. В этом году ВВП ЮАР вряд ли достигнет 2% роста. Ну и наконец, Китай демонстрировал 10% рост ВВП на протяжении 30 лет подряд, а в прошлом году он снизились до 7,8%.
Что случилось с развивающимися экономиками?
Нуриэль Рубини отвечает на этот вопрос в своей статье, написанной для Project Syndicate: “Некоторые факторы цикличны, но другие, такие как государственный капитализм, риск жесткой посадки для китайской экономики, конец супер-цикла на сырьевых рынках, являются более структурными. Таким образом, многие развивающиеся рынки могут показать более слабые темпы экономического роста в будущем”.
Дело в слишком быстром и стремительном росте. 2010 год был хорошим годом для развивающихся экономик., которые демонстрировали непревзойденный рост. Тем не менее, он привел к росту инфляции и перевыполнению плана. Это заставило экономики нажать на тормоза при помощи ужесточения монетарной политики только в следующем году. Данные меры начали сдерживать темпы экономического роста, что продолжается и по сей день.
БРИКС не являются изолированными экономиками, и на них явно сказывается рецессия в зоне евро и в Японии, а также медленное восстановление американской экономики. Торговля, финансовые связи и уверенность инвесторов – все эти факторы сыграли свою роль в замедлении развивающихся экономик. Государственный капитализм также внес свою лепту в это. Реформы замедлили продуктивность частного сектора и предприятий.
Последствия для остального мира
Бывший премьер-министр Китая Вень Дзябао описал замедление экономического роста в Китае как результат его нестабильной, несбалансированной, нескоординированной и несостоятельной модели. Об этом, кстати, говорит и Рубини.
Теперь же множество стран с подобной неорганизованной моделью в Азии, Латинской Америке и Африке страдают от тех же последствий.
Страны, у которых раньше было положительное сальдо, теперь столкнулись с дефицитами. В панике Турция, ЮАР, Бразилия и Индия практикуют финансирование в таких масштабах, что это увеличивает долг быстрее, чем капитал.
Данные меры генерируют как краткосрочный долг, так и текущий внешний долг. В долгосрочной перспективе это может создать вышеупомянутым странам еще больше экономических проблем.
Бразилия подымает процентные ставки, Индонезия урезала топливные субсидии, что вызвало рост цен на бензин на 44%, не говоря уже о недовольстве местного населения. Люди опасаются дальнейшего замедления и ухудшения экономической ситуации в своих странах, которые могут вызвать дальнейшие сокращения и другие неприятные последствия.
В то время как многие страны испытывают негативное влияние замедления роста ВВП в развивающихся странах, другие страны продолжают наблюдать улучшение экономической ситуации, не смотря ни на что. Например, средний класс в латиноамериканских странах продолжает увеличиваться. 50 миллионов человек сумели выбраться из нищеты, зарабатывая более 10 долларов в день.
Реакция инвесторов
Может показаться, что инвесторы должны быть разочарованы и спешно выводить свой капитал из развивающихся рынков, но это не так. Компании, работающие там, похоже, не ощущают на себе практически никакого негативного влияния падения темпов экономического роста. А это значит, что инвесторы сохраняют надежду на восстановление.
Многие инвесторы обеспокоены тем, что данное замедление окажет негативное влияние на рынки акций и облигаций. Вряд ли такое случится. Эксперты полагают, что американский фондовый рынок покажет внушительный рост. Более того, фондовый рынок США может извлечь выгоду из данного замедления благодаря падению цен на сырьевые активы, что приведет к увеличению потребительских расходов и размеров корпоративной прибыли.
