Лето – забавная пора для финансовых рынков. Объемы падают, а рыночная манипуляция становится все более частым явлением. В текущем году летний рынок был еще более сюрреалистичен, чем картины Сальвадора Дали. Объем S&P 500 падал с тех пор, как достиг 10 миллиардов акций в день в 2008 году. Сейчас он едва может перевалить за миллиард акций в день. И это несмотря на все разговоры о том, что высокочастотная торговля набирает обороты наряду с возвращением рядовых инвесторов.
После того, как за последние 10 лет наблюдалось 2 крупных обвала, кажется странным, что рядовые инвесторы возвращаются. Но дело не в этом. Фондовый рынок продолжает свой бычий тренд на фоне аккомодационной политики ФРС, которая создает 85 миллиардов денежной массы в месяц для покупки облигаций.
В июле S&P 500 установил новый локальный максимум на уровне 1,709, затем последовала небольшая коррекция, а недавно мы наблюдали, как цена закрепилась над 50-дневной скользящей средней. После предыдущего закрепления индекс прибавил 90 пунктов за два месяца. Единственное, чего опасаются инвесторы, это возможное прекращение или сокращение программы стимулирования американской экономики со стороны ФРС.
Плохие новости, Бен…
Это наталкивает нас на идею о том, что плохие новости могут восприниматься как хорошие. Недавние рыночные данные были не совсем радужными. Данные по рынку недвижимости упали, ипотечные ставки выросли, уровень безработицы также растет, средняя рабочая неделя снизилась наряду со средним доходом. Все сети розничных продаж, включая Wal-Mart, недосчитались прибыли, нефть торгуется у пятимесячных максимумов на опасениях, то США может развязать очередную военную кампанию на Ближнем Востоке, на этот раз в Сирии. Такие данные зачастую вызывают волну распродаж на фондовом рынке США. Но на данный момент он похож на длинношеего жирафа, до которого долго доходит. В таких условиях ФРС не может сократить покупки облигаций, а это значит, что рынки получат дальнейшую поддержку. Это приводит нас к рынку металлов…
Горячий металл
На тот случай, если вы не заметили, скажу вам, что сырьевые активы, включая золото, серебро, пшеницу, кукурузу, медь и т.д., демонстрируют рост в последние несколько недель.
Основные финансовые СМИ могут выражать притворное удивление по поводу якобы неожиданного роста, но вы были предупреждены об этом ранее..
Как вы помните, 30 июля серебро (хотя бы, SLV, серебряный ETF) намеревался достичь отметки $25.67. В тот момент цена была $19.03. В конце августа SLV уже торговался на уровне $23.56, на полпути к данной целевой отметке (рис. 1).
Рисунок 1. Динамика SLV
Серебро растет в цене, и уже пересекло 50-денвную скользящую среднюю на повышенном торговом объеме, и все еще продолжает рост. Ожидается, что цена достигнет верхней линии медвежьего тренда перед тем, как будет тестировать поддержку.
Пару недель назад индикаторы на графике золотого ETF GLD указывали на разворот рынка (рис. 2)…
Рисунок 2. Динамика ETF GLD
C тех пор золото прибавило в цене $200 за унцию, закрепившись над 50-дневной скользящей средней. А вероятность движения до $145 по GLD ETF была выше среднего.
Развивающиеся рынки скупают золото
В то же время, развивающиеся рынки демонстрируют слабость, а их валюты обесцениваются. Поэтому им пришлось обратиться к золоту, чтобы сохранить покупательную способность. Теперь мы получаем ситуацию, где короткие позиции просто сносит рынком с помощью классического сквиза. Рынок постоянно изменяется, но в краткосрочной перспективе, вероятней всего, драгметаллы пойдут вверх, особенно если ФРС все же объявит о сокращении программы стимулирования. Если этого не произойдет, то драгметаллы все равно продемонстрируют рост в долгосрочной перспективе, поэтому в такой ситуации стоит покупать на откатах.
