Когда вы были ребенком, то наверняка играли в игру “следуй за лидером”, где нужно повторять действия за одним из игроков. Ну так вот, никогда не вздумайте делать так в мире инвестиций.
Сегодня многие посредственные инвесторы любят наблюдать за тем, что делают инвестиционные гуру с мировым именем, и затем копируют их поведение. У такой стратегии есть один большой недостаток – запаздывание. К тому времени, когда инвестиционные действия доходят до СМИ, он уже устаревают и более не являются актуальными.
Сейчас мы слышим, как Джон Полсон, крупнейший инвестор золотого фонда SPDR Gold Trust (NYSE: GLD), продал половину акций этого фонда во втором квартале этого года.
Джордж Сорос является еще одним лидером в сфере инвестиций, за которым любят повторять инвесторы. В прошлом квартале он также продал более полумиллиона акции этого же фонда. Чтобы это могло значить? Стоит ли избегать инвестиций в физическое золото?
Недостаточность новостей
Если бы Полсон и Сорос продавали сегодня, мы бы могли последовать их примеру, но эти продажи состоялись в прошлом квартале, где-то в период с 1 апреля по 30 июня.
Если поразмышлять над этим, то в начале апреля наблюдалось серьезное ценовое падение на рыке золота. Тогда же акции фонда GLD упали с $150 до $130 всего за пару дней, а золото упало в цене с $1,600 до $1,350. Еще одно резкое падение наблюдалось в июне, когда цена GLD упала с $135 до $115 (рис. 1), а золото снизилось с $1,400 до $1,200. Скорее всего, именно перед этими падениями наши парни сбросили свои золотые активы.
Рисунок 1. Динамика фонда SPDR Gold Trust (ETF) (GLD)
Если они продали активы по средней цене $130-140, могли бы они начать выкупать их обратно сейчас, когда цена уже месяц колеблется ниже отметки в $125? Возможно. Но мы точно не узнаем об этом в ближайшие несколько месяцев.
Те 4 недели с середины июня по середину июля были ключевыми для цен на золото. Этого времени было достаточно, чтобы установить уровень поддержки, дав цене почву под ногами и позволив быкам докупиться перед тем, как золото выросло в цене, более чем на $100 за две недели в августе.
Все что мы знаем, так это то, что Полсон и Сосрос могли купить немного золотых фьючерсов в прошлом месяце, маржа по которым составила всего 5% по сравнению с фондом GLD, где маржа составляет 30%. Но к тому, времени, когда мы узнаем об этом наверняка, это будет уже устаревшая новость, никак не влияющая на рынок.
За какими лидерами следовать?
Естественно, азиатам совершенно все равно, что делают Полсон, Сорос и другие крупные западные инвесторы со своими золотыми активами. Восток скупает все то, что продает Запад.
По данным Всемирного совета по золоту во втором квартале года было продано “бумажного” золота на сумму в $18.5 миллиардов. В то же время, покупки драгоценностей выросли на 37%. Спрос на физическое серебро и золото вырос на 78% по сравнению со вторым кварталом 2012 года. Больше всего золота было куплено Индией (188 тонн), Китаем (153 тонны) и ближневосточными государствами (58 тонн).
Еще одним важным нюансом для понимания общей картины является разделение между инвестиционными целями покупателей бумажного и физического золота.
Пока инвесторы покупают физическое золото с расчетом долгосрочные инвестиции, те, кто покупают бумажное золото, руководствуются чисто краткосрочными спекулятивными интересами. Именно поэтому они предпочитают бумажное золото, потому что его легче покупать и продавать, и на это уходит минимум времени. Поэтому к тому времени, когда мы узнаем о крупных сделках на рынке бумажного золота, эта информация уже является неактуальной, так как трейдеры и инвесторы уже запросто могут открыть встречные спекулятивные позиции.
Если учитывать эту информацию, то можно сделать вывод о том, что сам факт массовых продаж на рынке бумажного золота еще не говорит о том, что бычий тренд на рынке физического золота завершен. Руководствуясь той же логикой, можно сделать вывод и о том, что массовые покупки физического золота еще не гарантируют очередной коррекции на рынке в ближайшее время, ведь физическое золото покупается с расчетом на долгосрочную перспективу.
Именно поэтому не стоить копировать сделки крупных игроков, потому что к тому времени, когда мы узнаем о них, информация перестает быть актуальной, а это может привести к неожиданным последствиям.
Перспективы рынка золота
Так что же может гарантировать сокращение программы стимулирования в ближайшее время? Даже если покупки облигаций будут сокращены на ожидаемые 15 миллиардов долларов в месяц, то ФРС все еще будет продолжать давить на педаль газа на 82%. Может ли это означать конец долгосрочного бычьего тренда на рынке золота? Вряд ли. Возможна некоторая коррекция в ближайший месяц. Но когда туман рассеется, и если золото сможет остаться выше $1180 за унцию, мы явно увидим, как все крупные игроки снова начнут покупать бумажное золото, что может подтолкнуть стоимость золота до $1500 к концу года.
