Бен Бернанке все еще находится в кресле главы Федеральной Резервной системы, а за его спиной уже делают официальные ставки в известнейших букмекерских конторах мира по поводу его преемника. Президент США Барак Обама, подобно опытному шоумену, держит интригу и позволяет дисуссиям развиваться в разнообразнейших направлениях. В последние месяцы все внимание было приковано к двум наиболее вероятным кандидатам – вице-председателю ФРС Джанет Йеллен и бывшему советнику президента США Лоренсу Саммерсу (который отказался уже от этой должности). Однако, не стоит забывать, что общественность, увлеченная мышиной возней самых громких крикунов в СМИ, пропускала мимо внимания ряд важных назначений, которые осуществил Обама, ставших для всех полной неожиданностью. Биржевой лидер не будет следовать модной теме в попытке предугадать, кого изберет фортуна, но экономические эксперты лишь покажут два возможных варианта развития событий в сюжете "после Бернанке". От новостей ФРС зависят абсолютно все тренды и движения на разнообразнейших рынках мира. Без их "благословения" не открывается и не заканчивается ни одна сессия, ведущие аналитики видят каркас своих прогнозов через призму букв и цифр статистического отдела влиятельнейшей финансовой структуры, существующей сегодня.
Люди, творящие историю
Незаменимых людей не существует. Если только это не Папа Римский и не глава ФРС. Поскольку, за всю историю человечества у двух концептуально различных организаций не было более подходящих аналогов, их судьбы беспрецедентно схожи. Кому еще удавалось влиять на политическую ситуацию в мире, несмотря на все мыслимые и немыслимые границы? Чье мнение было самым влиятельным и даже авторитарным относительно той или иной позиции? Состояние чьей казны являлось барометром происходящего в экономической сфере? Кроме всего прочего, от каждого, кто возглавлял пост главы ФРС или всходил на престол, требовались незаурядные управленческие задатки и лидерские характеристики, а также – практический и рациональный склад ума, непревзойденные дипломатические навыки, впитываемые с молоком матери. Вовремя отступить – это не бегство с поля битвы – это возможность продолжить борьбу и победить.
Именно с личностными качествами каждого наиболее вероятного кандидата связывают свои варианты развития событий ведущие финансисты мира. Следует отметить, что предпочтения они отдают мягкой женской руке, нежели цепким когтям "ястреба". До окончания эпохи Бернанке остается еще довольно много времени, но Ларри Саммерс уже идет на маневры, делая заявления о том, что не претендует на данную должность. Возможно, таким образом он и его патрон пытаются усыпить бдительность экономического сообщества? В этом случае к Йеллен направятся объективы и тех камер, которые следили за Саммерсом, а при таком тщательном изучении обязательно найдутся изъяны. Фактически, ее конкуренту ничего не придется делать ради борьбы: он просто появится в нужный момент и выбьет из-под ног "королевы" опору. Ведь роль "плохого полицейского" играет сейчас именно Саммерс. За то время, пока на ожиданиях, словно на дрожжах вырастут фондовые рынки, провалы случатся в других областях. Таким образом критика Обамы будет выглядеть вполне обоснованной. К примеру, многие инвесторы уже сейчас делают ставки на активы, которые изначально считаются рисковыми, да еще и на азиатском рынке. За ними подтянулись и индексы американских фондовых бирж, показав рост более чем на процент, обновив исторический максимум. В это же время доллар снижается в цене, а ценные бумаги показывают прогресс.
Ориентир для "вертолета с деньгами"
А в чем же нуждается сама структура ФРС? Безусловно, не в "таком же, как Бернанке", а именно в нем. Ведь фигура нынешнего главы – это, безусловно, золотая средина между кандидатами, удивительный баланс между жесткостью и мягкостью. Именно благодаря этой гармонии характеристик он в свое время, подобно опытному флагману, вывел свой гигантский корабль в открытое море, практически без потерь миновав архипелаг кризисов и рифы рецессий. За что еженедельник "Тайм" провозгласил "Вертолета Бена" "Человеком года" в 2009. И, безусловно, Бернанке на посту главы ФРС – это лучшее достижение Джорджа Буша в 2006 году. Это подтвердили практически единогласно все сенаторы за исключением всего одного голоса.
Кто-то считает его консерватором, а кто-то – идеалистом. Но никто не может отрицать того, что Бернанке во всех своих суждениях полагается исключительно на факты и математический анализ. В отличие от своего предшественника Гринспена, которому приписывали чуть ли не потусторонние способности благодаря суперинтуиции. Возможно, это было преувеличением, а может, факты в материальном мире все же перевешивают, но тактика управления от нового руководителя сразу же предстала в свете разительного контраста с предыдущим еще свежим примером. Впрочем, Бернанке также руководствовался своей интуицией, когда выбирал идеал, на который ему хотелось бы равняться. Свободный Рынок Милтона Фридмана удивительно подошел к математической теории вероятности и отныне этот идеологический тандем вылился в новое направление "экономической философии".
Бернанке согласен с Фридманом, что Великую Депрессию могла преодолеть только увеличивающаяся денежная масса. Одним из достижений нынешнего главы ФРС стало повышение уровня информированности инвесторов и населения "о самих себе". Благодаря этому у мирового сообщества возникла и развилась та информационная зависимость и способность поддаваться влиянию мнения главного финансового института мира, которую мы имеем возможность наблюдать сейчас. И это является одной из причин, почему главенствующую роль не занял Международный валютный фонд.
Кроме того, весьма интересной является мысль Бена Бернанке о том, что иногда с ситуацией не нужно бороться, а просто посмотреть на нее иначе. Нет, идея не нова. Важно то, где и когда ее применили на практике. Как в ситуации с ипотечным пузырем, развившимся в международный финансовый кризис. Вместо того, чтобы воевать с ветряными мельницами, считает глава ФРС, правительствам необходимо было сосредоточиться на устранении первопричин неплатежеспособности населения по кредитным обязательствам: обеспечить полную занятость, снизить инфляцию… (интересно, как можно одновременно снизить инфляцию и увеличить денежную массу? – прим авт) Инфляция, к слову, спровоцировала "хищнические условия ипотеки". И в конце концов, усугубляющийся ипотечный кризис породил теневые производные в экономике, позволявшие определенному кругу лиц оставаться наплаву и сохранять свои капиталы в условиях рецессии в самой ликвидной сфере инвестиционного инструментария – недвижимости.
"Все свое ношу с собой"
Бернанке, готовясь к уходу, забирает с собой и то ценное, что привнес в политику ФРС – QE3. Остальным членам правления остается лишь определить срок "когда" сворачивать стимулирование национальной экономики за счет приобретения облигаций. Если это произойдет до ухода нынешнего главы ЦБ США – его последователь сможет взять ситуацию под контроль и его новые методы управления могут принести положительный результат. Но в случае, если политику количественного смягчения продолжат – тому, кто сядет в кресло после Бернанке придется просто примириться с навязанной стратегией и действовать по заранее отрепетированному сценарию практически без права на проявление собственного креативного подхода. Заявить-то о сокращении глава ФРС заявил. А вот реализация – другое дело. Пока что происходит "мягкая" подготовка экономического сектора к пути "на выход" из коридора "легких денег": в конце этого года закупки снизятся на 85 млрд долл, поскольку, по мнению главы, рост экономики соответствует прогнозируемым показателям. Однако и сама экономика должна продемонстрировать четкие сигналы об укреплении, чего пока не происходит: этому препятствует по-прежнему высокий уровень безработицы. С другой стороны, низкая процентная ставка федеральных фондов сохранится на минимальном уровне вплоть до 2015 года. А чтобы успешно завершить всю программу, необходимо вывести уровень безработицы на 7% максимум против нынешнего 7,3%. У ФРС прогнозы еще более оптимистичные и далеко идущие: 5%. Возможно, эти заявления рассматриваются некоторыми как один из способов выбить необходимую отсрочку по сворачиванию программы? Для того, чтобы сохранилась низкая ставка – 0-0,25% (исторический минимум), безработица не должна опускаться ниже 6,5%.
Мотивация Резерва проста: пока деньги закачиваются в систему экономики через приобретение облигаций, сохранившиеся низкими ставки будут стимулировать кредитование в важнейших секторах – авто и ипотеке. Уже сейчас наметилась положительная динамика, поскольку со спросом растут и цены на жилье, продолжается строительство новых зданий. Поэтому "страховочный трос" посткризисной экономике обрезать еще рано.
QE3 даст ответ на вопрос "кто?"
Фактически, от того, как и когда будет завершена эпоха политики Бернанке, с ним в кресле, или уже после него – зависит судьба кандидатов на этот пост. "Герои нашего времени" должны оказаться "в том месте и в то время". Если рост экономики произойдет раньше срока – преференции переметнутся на сторону Саммерса. Если же экономический рост будет припаздывать – бразды правления, наиболее очевидно, примет зам Бернанке – Джанет Йеллен. Не секрет, что у последней, в данный момент, больше возможностей затянуть процесс восстановления, чтобы обстоятельства сыграли в ее пользу. Возможно, именно поэтому ее конкурент также решил хотя бы сделать видимость отступления.
В любом случае, "реальной точкой отсчета" в гонке на финишной прямой для двух кандидатов станет 31 января 2014 года, когда нынешний глава ФРС сложит свои полномочия. Эта дата также станет судьбоносной для государственной экономической политики США и состояния мирового рынка в целом. Однако говорить о том, что структура ослабнет без Бернанке – также нецелесообразно, поскольку, несмотря на независимую позицию, которую отстаивает и исповедует ЦБ Соединенных Штатов, государство и главная финансовая структуры тесно взаимосвязаны. По этой причине влияние их в ближайшее время не уменьшится. До той поры, пока США будет носить статус сверхдержавы.
