Из многих инструментов, способных ускорить рост инвесторской прибыли, марже/кредитному плечу стоит уделить особое внимание. Если использовать его в меру, маржа может помочь вам в ускорении прироста средств на собственном инвесторском счете, так как вы сможете покупать в два или три раза больше акций, чем позволяют вам ваши средства. Тем самым, вы сможете удвоить или даже утроить потенциальную прибыль.
Но как и в случае с любым другим инструментом, бесконтрольное использование кредитного плеча может нанести вашему капиталу серьезный урон, удваивая или утраивая потери, если вы не смогли верно определить направление будущих ценовых движений.
Перед тем, как начать пользоваться любым инструментом, сначала нужно усвоить то, как правильно пользоваться им.
Данная статья посвящена теме, как безопасно и максимально эффективно использовать маржу (кредитное плечо)…
Устройство инструмента
Хотя данный инструмент и достаточно сложен по своей структуре, его цель достаточно проста – взять взаймы у брокера, чтобы увеличить объем покупаемых активов, увеличивая тем самым собственную покупательную способность.
Минимальные маржинальные требования для вашего счета обычно составляют 30%, 50%, 60% или даже 100% стоимости акций в зависимости от торгового объема (ликвидности) и волатильности.
Например, часто торгуемый фонд SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (рис. 1), который отслеживает поведение индекса Dow Jones Industrial Average, предъявляет минимальные маржинальные требования в размере 30%, что означает, что вы можете купить акции, которые стоят $160 всего за $48, если вы торгуете через маржинальный счет.
Рисунок 1. Динамика SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (NYSE: DIA)
Более волатильный фонд ProShares Ultra Dow 30 ETF (рис. 2), кредитное плечо которого в два раза выше, и который движется в два раза интенсивнее самого индекса Доу-Джонс, выдвигает минимальные маржинальные требования в размере 60% от стоимости актива.
Рисунок 2. Динамика ProShares Ultra Dow 30 ETF (NYSE: DDM)
Тем временем, акции с умеренным объемом и волатильностью обычно имеют маржинальные требования в размере 50%, тогда как некоторые волатильные и низколиквидные активы типа E-TRACS Wells Fargo BDC ETF (рис. 3) вообще невозможно торговать на маржинальном счете.
Рисунок 3. Динамика E-TRACS Wells Fargo BDC ETF (NYSE: BDCL)
Получается, что при торговле на маржинальном счете недостающая часть стоимости актива погашается брокером, а вы берете эти средства в кредит под приемлемый процент, который зачастую варьируется от 2 до 5%, а их необходимо выплачивать ежемесячно. Таким образом, в указанном примере, если вы покупаете актив, стоящий $160 за $48, то одалживаете у брокера оставшиеся $112.
Плюсы и минусы маржинальной торговли
Заметили ли вы то, какой громадный потенциал дает вам маржинальная торговля?
В этом году индекс Доу-Джонс уже подрос на 20%. Но если бы вы купили актив при минимальных маржинальных требованиях 30%, то заработали в 3.3 раза больше, а именно 66% от вложенной вами суммы.
Но ведь есть и обратная сторона медали, которая говорит нам о том, что маржинальная торговля может таить в себе определенную опасность. В частности, вы можете потерять средства за достаточно короткий промежуток времени. Например, если вы купили актив с 30% маржинальными требованиями, это значит, что любое ценовое падение на 30% приведет к полной потере средств. Более того, в этом случае вы все еще будете должны брокеру оставшиеся 70% заемных средств. Если вы в срочном порядке не пополните свой счет на необходимую сумму в ответ на маржин колл, брокер закроет вашу торговую позицию через продажу актива, забрав одолженные вам средства, а вы останетесь ни с чем.
Таким образом, маржинальная торговля предполагает, что при покупке актива вы делаете ставку на то, что его стоимость не упадет более чем на тот процент, который вы вкладываете в сделку. Свой торговый капитал можно подвергать таким рискам, только если вы не держите его полностью на торговом счете и не вкладываетесь им полностью в подобную сделку, то есть у вас есть резервные средства на случай, если на рынке будет наблюдаться серьезная коррекция типа той, что была в 2002 или 2008 годах. Тогда основные фондовые индексы упали в цене на 40% - 55% за несколько месяцев.
Три полезных совета по применению
А теперь перейдем к самой веселой части – как использовать сильные стороны маржинальной торговли себе во благо.
Увеличиваем доходы от прироста капитала и дивидендов:
Вышеупомянутый пример, где маржа позволяет открывать позицию в 3.3 раза больше имеющейся в нашем распоряжении суммы, увеличивает потенциальную прибыль в случае бычьего ценового движения, в то же время увеличивая и потенциальный риск в случае движения в противоположную сторону.
Но та же сила кредитного плеча может быть использована для того, чтобы увеличить прибыльность по любым дивидендным акциям. Мы можем начать с низкорисковых активов с небольшими дивидендами, например, SPDR Barclays Short Term High Yield Bond ETF (NYSE: SJNK), который на данный момент выплачивает дивиденды в размере 5.17% от вложенных средств.
Данный актив имеет маржинальные требования, равные 30%, но мы немного уменьшим риски, подняв уровень до 50%, так как это облигационный фонд, и мы учитываем некоторый риск снижения стоимости облигаций в том случае, если процентные ставки начнут расти в будущем. 50% маржа позволит открыть позицию, в два раза превышающую имеющийся капитал. Таким образом, мы увеличиваем дивиденды до 10.34% от вложенных средств (ведь мы рискуем только половиной). Неплохо, не так ли?
Совмещаем доходы от прироста капитала и дивидендов по нескольким активам:
Маржа также может быть использована для того, чтобы объединить преимущества двух фондовых активов в одну торговую позицию. Например, так как мы ожидаем, что купленные нами активы продолжат расти в цене на фоне низких процентных ставок как минимум до 2016 года, то решаемся инвестировать в крупные индексные фонды типа ETF на индекс Доу-Джонс, о котором говорилось ранее. Но нам так же нравится идея инвестирования в SJNK и другие акции, выплачивающие внушительные дивиденды.
Маржинальная торговля позволяет открыть обе позиции, объединив их в одну. Иными словами, часть тех денег, которые бы мы потратили на открытие полной позиции по индексу Доу-Джонс (без использования кредитного плеча), мы берем и инвестируем в SJNK. Но не стоит увлекаться, и часть должна быть небольшой, так как мы можем вскоре увидеть некоторую коррекцию на фондовом рынке. Более того, когда ФРС начнет сокращать программу количественного смягчения, это неминуемо вызовет снижение стоимости акций.
Итак, мы решаем купить индекс DIA с маржей 66%, что позволяет нам выдержать даже 66% корекцию рынка, оставшиеся средства (33-34%) инвестируем в SJNK, тоже под маржинальными требованиями 66%.
Иными словами, на каждые $1,000 придется $1,000 инвестиций в DIA и где-то $500 - в SJNK.
Наши совокупные маржинальные требования по обоим сделкам останутся теми же (66%), но мы одолжим лишь 33-34%. В то же время, совокупные дивидендные выплаты вырастут до 5%. В данном случае мы получаем тот же потенциал прибыли, что и при покупке DIA без кредитного плеча, плюс двойные дивиденды по DIA.
Маржинальная пирамида:
Ну и наконец, мы можем использовать маржу, чтобы оседлать рыночные циклы, двигаясь вслед за ценой вверх и вниз. Если думать о марже как о своеобразной пирамиде, ее кончик должен находиться у максимумов, а база – у минимумов. Чем дольше рынок рос без заметных коррекционных движений (как это уже происходит 2 года), тем больше вероятность отката.
В такие моменты лучше сократить риски через уменьшение кредитного плеча, или даже отказаться от его использования на время, чтобы не увеличивать потенциальные убытки.
И все сделать наоборот, когда рынок скорректировался, риски дальнейшего снижения уменьшаются. В такие периоды можно раскрыть потенциал маржинальной торговли более полно, увеличив плечо, чтобы увеличить количество акции в своем портфолио. По мере роста вы начинаете постепенно продавать часть акций, сокращая позицию в прогрессии, тем самым уменьшая кредитное плечо подобно возведению пирамиды.
Ну и в конце хотелось бы отметить, что такие инструменты могут быть как полезными, так и опасными в руках трейдера или инвестора. Поэтому перед серьезным использованием нужно хорошенько изучить инструмент и потренироваться, постепенно оттачивая мастерство и наращивая потенциал.
Успешной торговли!
