Некоторые зарубежные эксперты обеспокоены состоянием многих американских банков. Многие из них в своих кругах обсуждают возможность того, что ФРС может скрытно оказать этим банкам финансовую помощью. Существуют даже опасения того, что в США может случиться то, что мы недавно наблюдали на Кипре. Люди беспокоятся за сохранность своих банковских вкладов.
И, необходимо признать, их опасения не напрасны… но не из-за того, что в ситуация в банковской системе США может разворачиваться по кипрскому сценарию. Более того, американским вкладчикам вообще не стоит опасаться того, что правительство США напрямую залезет в их карман через частичную конфискацию их банковских вкладов. А вот чего действительно стоит опасаться американцам и всему остальному миру, так это того, что американские власти вкупе с ФРС США усердно работают над тем, чтобы лишить деньги их стоимости (попросту говоря, девальвировать валюту).
Также рядовым американцам не стоит переживать по поводу возможного банкротства их банков, особенно тем, чьи банковские вклады вписываются в рамки, установленные Федеральной корпорацией страхования банковских вкладов США (FDIC), которые на данный момент составляют $250,000. Не то, чтобы у нее было достаточно средств для спасения всех крупнейших американских банков. Дело в том, что ФРС может спасать банки с помощью своей чудодейственной возможности создавать деньги из воздуха.
Естественно, если такое спасение и состоится, то он явно не будет протекать по сценарию 2008 года, потому что 90% населения США против таких мер. Очевидно, что спасение будет тщательно замаскированным. Дабы избежать массовых протестов, ФРС решила просто оказывать скрытую помощью банкам, что она успешно реализует вот уже целый почти полтора года, столкнувшись за этот период лишь с незначительной оппозицией. Зачем провоцировать революцию в стране, если можно обойтись малой кровью, реализуя свои планы скрытно?
Секретный план QE3
В сентябре 2012 года ФРС объявила о начале нового раунда количественно смягчения, известного под аббревиатурой QE3. Это уже был третий по счету раунд с конца 2008 года.
Количественное смягчение – это всего лишь один из синонимов создания ничем не обеспеченных денег. ФРС просто покупает активы (в основном облигации) за деньги, которые создаются из воздуха. Хотя мы и говорим зачастую, что ФРС печатает деньги, но на самом деле большая часть данной суммы существует лишь виртуально в электронной форме (нулей и единиц).
До 2008 года, ФРС выкупала только государственный долг в виде казначейских облигаций. Обычно это были краткосрочные облигации, но иногда покупались и долгосрочные. Но с наступлением глобального кризиса 2008 года Федеральный Резерв начал выкупать и другие активы.
На самом деле, программа QE3 была реализована в два шага.
Первый начался в сентябре 2012 года, когда ФРС объявила о начале программы выкупа ипотечных облигаций на сумму в $40 миллиардов в месяц. Через три месяца, в декабре 2012 года, центральный банк решил поднять планку, объявив о решении дополнительно тратить по $45 миллиардов в месяц на выкуп казначейских облигаций США.
Таким образом, сумма выросла до $85 миллиардов в месяц и оставалось такой на протяжении большей части 2013 года. Причем все эти деньги создавались из воздуха. И только лишь в конце 2013 года ФРС объявила о начале сворачивания программы выкупа. Таким образом, он до сих пор печатает деньги из воздуха (раздувая долларовую денежную массу), но на пониженных оборотах.
Когда ФРС впервые озвучила план касательно выкупа ипотечных облигаций, СМИ вслед за ней окрестили этот жест как помощь американскому рынку жилья, объясняя это тем, что данные шаги направлены на понижение процентных ставок, что поможет укрепить шаткий рынок недвижимости в США, который еще не оправился от лопнувшего мыльного пузыря.
Хотя рынок жилья по всей стране немного оправился от последствий кризиса (хотя в многих регионах не было достигнуто абсолютных ценовых максимумов), мы не может с уверенностью сказать, насколько сильное негативное влияние оказала программа выкупа облигаций на ипотечные ставки. Стоит отметить тот факт, что когда Федеральный Резерв начал выкупать ипотечные облигации, ипотечные ставки уже были на минимумах.
Именно поэтому в вышеупомянутые благородные цели ФРС верится с трудом. Это было лишь прикрытие и оправдание своим действиям. На самом деле, ФРС запланировал выкуп облигаций, чтобы помочь американским банкам вернуть свою платежеспособность и ликвидность.
Что интересно, даже многие интернет ресурсы, критикующие действия ФРС, не обратили на это внимания. Получается, что задумка ФРС прошла на ура, так как почти никто (за исключением нас) не заметил этого. Получается, что ФРС вполне успешно продолжает оказывать банкам спонсорскую помощь, при это не сталкиваясь с колоссальной критикой в свой адрес.
Покупая токсичные активы
Вот уже почти полтора года ФРС скупает ипотечные облигации. Но стоит обратить внимание на тот факт что Федеральный Резерв никогда не раскрывал детальную информацию о том, какие именно ипотечные облигации он скупает, и сколько они на самом деле стоят.
Так сколько же на самом деле стоят эти ипотечные облигации, на которые тратится по 40 миллиардов долларов в месяц? В лучшем случае, это так называемые “токсичные” активы.
Когда в 2007 году в США разразился ипотечный кризис, большинство домовладельцев, купивших дома в ипотеку, оказались в очень сложном положении. Получилось так, что в результате платежи по ипотеке стали больше стоимости их домов. Очевидно, в большинстве случаев люди просто не имели достаточно средств, чтобы платить по счетам. Ирония в том, что такой дисбаланс возник из-за необдуманных действий со стороны ФРС и ее мягкой монетарной политики в купе с искусственно заниженными процентными ставками.
В результате, большинство ипотечных закладных, держателями которых выступали банки и некоторые правительственные структуры, быстро обесценились, потому что люди перестали погашать ипотеку из-за нехватки средств.
Когда ФРС тратит по 40 миллиардов долларов в месяц на ипотечные облигации, она покупает их по текущей рыночной цене или по исходной цене, которая была когда-то? Скорее всего, правильным является второй вариант.
Это чистой воды помощь банкам. Они тратят 40 миллиардов долларов в месяц на активы, которые не стоят таких денег, потому что большинстве ипотечных закладных уже являются дефолтными. Если собрать их вместе, то они еще хоть чего-то да стоят, потому что некоторые американцы все же продолжают платить или ищут способы возобновить платежи.
Чтобы прояснить ситуацию, представьте себе, что есть компания, которая купила акции другой компании по цене 100 долларов за акцию. Но вдруг стоимость упала до 40 долларов. И тут приходит ФРС и предлагает купить эти акции по 100 долларов, хотя их стоимость на данный момент всего 40 долларов.
Таким образом, ФРС спасает компанию, совершившую неудачную сделку, через создание денег из воздуха и выкупе убыточных активов по исходной цене. В данном примере, ФРС предоставляет компании финансовую помощь в размере 100 - 40 = 60 долларов на акцию.
По сути, исходная стоимость актива не имеет значения вообще. Значение имеет лишь текущая стоимость. ФРС покупает ипотечные облигации, которые стоят намного меньше тех денег, которые центральный банк платит за них. Но справедливости ради стоит признать, что ФРС платит за них деньгами, созданными из воздуха.
Если бы вы представляли банк, владеющий ипотечными облигациями на сумму в 5 миллиардов долларов, которые изначально стоили 20 миллиардов, вы наверняка бы были рады такой помощи со стороны ФРС. Иными словами, вы просто передаете свои потери Федеральному Резерву, который на самом деле перекладывает их на плечи всех тех, кто пользуется долларом США, а это весь мир.
Сошли с ума?
Вам может показаться это сумасшествием, но в некотором смысле мне нравится план ФРС по предоставлению секретной помощи банкам через выкуп облигаций.
По крайней мере, те средства, которые поступают банкам, помогают поддерживать их платежеспособность, поэтому это не просто выброженные на ветер средства. Плохо то, что банковская верхушка до сих пор получает крупные бонусы, хотя они могли оказаться на улице, если бы не ФРС со совей помощью. Плохо и то, что такие действия со стороны ФРС создают больше опасности и желания рисковать в будущем, не говоря уже об инфляционных последствиях.
Хорошо хотя бы то, что финансовая помощь идет в направлении тех учреждений, где рядовые американцы (и не только) держат свои сбережения. Ведь было бы намного хуже для всех, если бы банки обанкротились без финансовой поддержки ФРС, и тогда даже FDIC не смог бы выполнить свои обязательства по страхованию вкладов.
Ну а что касается третьего раунда количественного смягчения, это ужасно, потому что данные меры позволяют правительству США увеличивать и без того колоссальные дефициты на фоне рекордно низких процентных ставок. Правительственные расходы ведут к неправильному распределению ресурсов и могут привести лишь к серьезной коррекции в будущем.
В не зависимости от ваших мыслей по этому поводу, вам не стоит беспокоится о возможной череде банкротств американских банков в ближайшем будущем. Если мелки банки окажутся на грани банкротства, они будут поглощены более крупными банками, ну а крупным банкам помогает сама ФРС. И не стоит забывать, что даже на фоне сокращения программы стимулирования, ФРС все еще продолжает тратить по 30 миллиардов долларов в месяц на ипотечные облигации.
Несмотря на отсутствие угрозы банкротства банков, никто не отменял неизбежной инфляции, которая будет следствием количественного смягчения. Если вы действительно хотите уберечь свои средства от инфляции, стоит задуматься над тем, чтобы диверсифицировать портфель твердыми активами, защитив его от пагубного воздействии инфляции.
