Ethereum ждет самый зрелищный провал в истории криптовалют?

Предстоящее слияние Ethereum, хотя и не вызвало особенно сильной волны спроса, по-прежнему остается одним из наиболее часто анализируемых событий в криптовалютном секторе. Катастрофические настроения сотен рискованных активов привели к росту в связи с предстоящим событием, которое остановило Ethereum выше 2000 долларов, поскольку рынок Джексон-Хоул увидел непреклонную ограничительную позицию Федеральной резервной системы. На данный момент токену удалось восстановиться почти на 80% по сравнению с июньскими минимумами. Однако этот результат намного ниже ожиданий быков.

 

На самом деле, популярность темы «слияния» не должна вызывать удивления, поскольку переход от системы Proof of Work (которая требует энергоемкого майнинга токенов майнерами для утверждения транзакций) к Proof of Stake (экологической, основанной на валидаторов и владельцев узлов) станет первым изменением консенсуса в существующей цепочке блоков в истории криптовалют, поэтому разработчики предприняли то, чего никогда раньше не делали. Кроме того, изменение будет реализовано в Etheruem, который является второй по капитализации криптовалютой и крупнейшей по сетевой активности, количеству dApps (более 3400 проектов) и смарт-контрактам. В сегодняшнем анализе мы сосредоточимся и постараемся предсказать будущую реакцию цены эфира и возможные риски, связанные с слиянием. Некоторые аналитики начали распространять катастрофические прогнозы еще до слияния. Мы посмотрим на них.

 

Джастин Сан, известный криптовалютный инвестор и основатель проекта Tron, указал на возрастающий риск хакерских атак во время слияния. Хардфорки часто являются своеобразной приманкой для профессиональных мошенников, которые пытаются воспользоваться временной нестабильностью сети. Люди, у которых есть эфир в блокчейне Ethereum на слиянии, получат токен EtherPOW, что, по мнению некоторых аналитиков, может побудить хакеров сделать реплику экосистемы Ethereum с копиями всех ее ресурсов, включая приложения.

 

Голоса аналитиков разделились. Руководитель отдела исследований DappRadar Педро Эррера указывает на лекарство для сдерживания EtherPOW: «Если вы хотите поиграть со своими активами POW, переместите их в другой кошелек, где злоумышленник не сможет воссоздать сделку». Менеджер по цифровым продуктам ConsenSys сказал, что он «не ожидает, что повторные атаки станут серьезной проблемой, если они когда-либо произойдут». Похоже, вероятность такого сценария не предполагают и разработчики Ethereum. С другой стороны, Тоби Льюис из Novum Insights говорит, что может гарантировать, что «слияние как так называемое крайний случай будет очень ухабистой поездкой».

 

В 2016 году хардфорк Ethereum оказался стимулом для хакеров, которые несколько недель осаждали сеть. Благодаря повторным атакам хакеры воссоздавали транзакции пользователей и похищали токены. Таким образом, среди прочего биржа Yunbi потеряла 40 000 токенов ETH; хакеры могут использовать плохо построенные смарт-контракты для запуска приложений в сети Ethereum. На возможность такого случая указала Джосселина Фейста, директор по разработке блокчейнов в компании Trail of Bits, занимающейся аудитом смарт-контрактов. Coinbase намерена приостановить вывод и ввод Ethereum и всех токенов, основанных на экосистеме Ethereum вокруг The Merge. За Coinbase, вероятно, последует гораздо большее количество организаций, намеревающихся хеджировать слияние. Пользователи, приближающиеся к ликвидации, могут быть бессильны вовремя выйти из позиции, если валидаторы не смогут синхронизироваться с другими в блокчейне, а затем и со всей сетью. Затем Педро Херрери из DappRadar может быть отложен. Разработчики заметили такие случаи во время последнего обновления в сети Goerli.

 

В 2000 году мировые рынки и мир технологий замерли в ожидании предсказанной некоторыми аналитиками ошибки под названием Y2K или т.н. тысячелетний клоп. Апокалипсис, предсказанный пессимистами, явно не наступил, а появившиеся ошибки оказались временными и относительно незначительными. Проблема, о которой первоначально сообщил в 1950-х годах Боб Бемер, не становилась серьезной до 1994 года. Аналогичной, похожей проблемой является «проблема 2038 года», которая кажется более серьезной, чем Y2K.

 

Похоже, что большая часть слухов о массовом крахе Ethereum Merge, подобно ошибке тысячелетия, также имеет сильную психологическую основу и связана с общим неприятием риска и снижением доверия к «цифровым» событиям. Бдительность инвесторов на медвежьем рынке явно повышена, что является результатом, в том числе, проект Luna / Terra, Celsius, 3AC или крах алгоритма стабильной монеты, а текущая оценка эфира находится под давлением. Таким образом, слияние на медвежьем рынке вместо того, чтобы вызвать волну спроса, превратилось в «рискованный импульс». Вслед за этим, если переход ETH пройдет без особых проблем для экосистемы Ethereum, можно ожидать эйфорического возвращения на рынок «осторожных» быков.

 

Аналитическая платформа, созданная американской компанией Unanimous AI, позволяет объединять аналитиков в «рой», который отвечает на вопросы в режиме реального времени, «соревнуясь» друг с другом за выбранный ответ. Статистика подтвердила, что организованный таким образом рой характеризуется более высокой степенью точности реагирования, чем выделенные типы лучших аналитиков. Искусственный интеллект детально отслеживает и исследует поведение отдельных участников роя, помогая, в том числе определить степень убежденности группы, участвующей в исследовании. Последнее исследование Ethereum Merge было проведено 31 августа. Одним из основных элементов был прогноз цены Ethereum после «слияния». В ближайшую неделю создатели предпримут дополнительные попытки проанализировать громкое событие:

 

 

Изучение роя показало около 30% вероятности перевода «Слияния» с течением времени и 70% вероятности слияния без серьезных технических ошибок. Аналитики платформы также указали на цену эфира около 1650 долларов до слияния и подчеркнули, что слияние само по себе не вызовет значительных колебаний цен на токены, оценка которых затем останется неизменной. В то же время рой прогнозирует рост цен на Ethereum почти на 15% в течение месяца после успешного перехода на PoS. Это, конечно, только результат исследования, оценка вероятности не является обязательной и не определяет волатильность цены Эфириу, однако может оказаться полезным инструментом в руках трейдеров.

 

По мнению автора статьи, так наз. «продажа фактов», т.е. массовое снижение после перехода на PoS, произошло бы, если бы Джером Пауэлл в Джексон-Хоул звучал более голубино, что делало бы его более вероятным голубей «осевого ФРС», которые играли на рынках. Этого не произошло, и ралли Ethereum было прервано «на полпути» к событию. Кроме того, риск, связанный со слиянием, по-прежнему ограничивает спрос на токен и может создать давление предложения. По субъективному мнению автора статьи, Merge пройдет без серьезных ошибок, которые могут нарушить работу сети. Ввиду снижения спроса в последние недели токены Ethereum не были куплены всей группой инвесторов, которые в конечном итоге были заинтересованы в эфире. Эти инвесторы, скорее всего, вернутся на рынок, как только обнаружат, что PoS и все трудности реализованы правильно. Ниже автор поделится своими типами ценовых колебаний до и после «Слияния».

 

До слияния: Limited вырастет примерно до 1650 долларов, снизившись за несколько дней до и во время слияния на фоне неприятия риска и решений ФРС по процентной ставке.

 

После слияния и бомбы трудностей: рост примерно до 2000 долларов, приток капитала = снятие риска с Ethereum и потенциальный высокий институциональный интерес к дефляционному эфиру (также указано в отчете Bloomberg Intelligence)

 

 

 

Падение настроений перед слиянием Ethereum является венчающим доказательством того, что рыночные настроения исторически были мрачными, поэтому текущие оценки становятся еще более привлекательными для долгосрочных инвесторов, которые верят в потенциал криптовалют. На бычьем рынке эфира, похожем, среди прочего, Кардано, выросший в результате хардфорка Алонзо летом 2021 года, получит огромный прирост. Однако медвежий рынок требователен, а внутренние проблемы криптовалютной индустрии снизили спрос на риск и уверенность во всех проектах, что сегодня явно давит на эфир. Если разработчики воспользуются случаем и ETH станет дефляционным PoS-проектом, мы увидим всплеск интереса. Адекватно, однако, если будут серьезные ошибки... Паника будет неизбежна, и Эфириуму грозит эффектное поражение, повышающее интерес к Эфириум Классик.