Вчерашний день, несомненно, был очень важным для определения дальнейшей судьбы евро. Во вторник Европейский суд в Люксембурге разрешил Европейскому Центробанку скупать гособлигации стран еврозоны, спасая европейскую валюту. Об этом сообщают журналисты раздела «Новости Мира» интернет-журнала для трейдеров «Биржевой лидер» со ссылкой на «Deutsche Welle».
Перспективы развития ситуации с евровалютой на мировом рынке описал Михаил Бушуев. Он утверждает, что вчерашнее решение Европейского суда имеет очень большое значение для всей еврозоны. Европейский Центробанк получил разрешение покупать облигации, эмитированные странами еврозоны в случае необходимости. Это значит, что ЕЦБ имеет право спасать евро, не опасаясь негативного исхода переговоров с Афинами.
Политика ЕЦБ, направленная на спасение единой валюты, поддержана решением суда. Судьи в Люксембурге решили, что регулятор вправе покупать государственные облигации стран еврозоны, которые оказались в критичной ситуации. Таким образом, Центробанка Марио Драги получил возможность в полной мере выполнять свое обещание, данное в 2012 году. Как известно, насколько лет назад Драги пообещал и дальше «делать все, что потребуется для защиты евро», вернув одной фразой доверие к европейскому валютному союзу со стороны участников международных рынков.
Помощь государствам, оказавшимся в сложной ситуации.
Решение суда касается реализации программы по неограниченной покупке гособлигаций, эмитированных проблемными странами еврозоны (Outright Monetary Transactions или просто OMT). Применяется программа в случае, если доходность суверенных облигаций страны поднимается выше уровня, на котором государство в состоянии их обслуживать. Тогда для помощи государству в ситуацию вмешивается Центробанк, скупая ценные бумаги. Таким способом доходность облигаций снижается до приемлемого уровня, правительство стран получает более легкий доступ к ликвидности.
Когда программа только разрабатывалась, предполагалось, что понадобиться такая помощь может понадобиться Испании, Ирландии, Италии и Португалии. В 2012 году эти государства платили по гособлигациям высокие проценты. Однако согласие на оказание помощи странам Центробанк давал только в обмен на обещание правительства конкретной страны в дальнейшем проводить реформы в соответствии со строгими требованиями.
Европейский суд решил, что никаких нарушений в таком механизме нет, и за рамки полномочий Центробанка программа не выходит. Примечательно то, что ранее ЕЦБ к подобному механизму не прибегал. Судебный вердикт можно рассматривать, как решение, укрепляющее правовую базу и придающее уверенности Драги в случае необходимости применения ОМТ.
Возможным вмешательством ЕЦБ довольны не все.
Возможность применения программы ОМТ была встречена с энтузиазмом не во всех странах еврозоны. С критикой этого механизма выступили в Германии. Несогласные с решением Центробанка эксперты подготовили коллективную жалобу. Поддержали петицию 35 тысяч человек, в числе которых Ханс-Вернер Зинн, авторитетный экономист и президент Института экономических исследований в Мюнхене.
Решение суда Зинн раскритиковал, назвав «печальной ошибкой». По мнению экономиста, вмешиваясь в экономическую политику государств, ЕЦБ превышает свои полномочия. Сейчас жалоба критиков программы ОМТ ждет решения Федерального конституционного суда Германии в Карлсруэ. Для принятия решения германские судьи обратились в Европейский суд.
Теоретически, германское правосудие может признать правоту критиков ОМТ. Однако с учетом решения, принятого вчера в Люксембурге, можно констатировать, что шансы на удовлетворение заявления у истцов невысокие. В настоящее время дата вынесения вердикта германским судом неизвестна, но содержание его вряд ли будет сильно отличаться от решения европейского суда.
Марсель Фрацшер, глава Немецкого института экономических исследований DIW утверждает, что даже в случае, если германский суд выразит солидарность с Европейским судом, нельзя считать, что ситуация сложится совсем проигрышная. Остается еще один вариант борьбы – в самом крайнем случай Конституционный суд Германии может потребовать от руководства страны прекращения участия Бундесбанка в программе ОМТ.
Козырь в переговорах с Афинами.
По мнению экспертов, вчерашнее решение суда ослабляет переговорные позиции правительства Греции при обсуждении реструктуризации долга Афин. Сейчас представители греческого политикума почти открыто угрожают ЕЦБ потенциальным кризисом при выходе страны из еврозоны. Аналитики компании 24FX отмечают, что на позициях европейской валюты ситуация в Греции обозначилась ощутимой потерей стабильности и стоимости.
После вчерашнего решения суда ЕЦБ имеет право скупать гособлигации стран еврозоны практически в неограниченном количестве. Этот шаг поможет Центробанку отбить потенциальные атаки спекулянтов. В то же время именно ЕЦБ является последним доступным источником ликвидности для Греции.
Гособлигации, эмитированные Афинами, Центробанк не приобретает, но банки Греции пользуются механизмом экстренного предоставления ликвидности. Это обстоятельство, по мнению экспертов, станет довольно весомым аргументом Центробанка в дальнейших переговорах с правительством страны.
