"Весьма сомнительно, что левое правительство Греции на самом деле решится воплотить в реальность программу, которая противоречит идеологии правящей партии, а греки резко сменят свое мнение и согласятся еще потерпеть несколько десятков лет в кабале у ростовщиков", - пишет обозреватель "Блумберг" Леонид Бершидский.
Вопрос пребывания Греции в зоне единой валюты и Евросоюзе лежит в политической плоскости. Но в Европе ни при каких обстоятельствах не забывают и о профите, и, по мнению г-на Бершидского, любопытно будет взглянуть на то, как бы вела себя зона евро, если бы она была банком, который имел бы дело с клиентом, задолжавшим крупную сумму и не желающим ее возвращать.
"Ответ, - полагает эксперт, - был бы довольно незамысловат". При том что выбирать приходилось из таких опций, как греческий суверенный дефолт по всей задолженности или реструктурирование части этого долга. Как говорил Конфуций, "никогда не бывало так, чтобы при истощении изобилуемого изобиловало истощаемое". Проще говоря, лучше меньше, чем ничего. Но тут Бершидский отмечает, что положение гораздо более путанное. Дело в том, что Греция имеет желание взять еще кредит на сумму примерно 60 миллиардов долларов на следующие три года. Вряд ли обычный банкир решился бы одолжить такие деньги ради сохранения надежды на то, что ему вернут часть ранее выданных займов.
"Нелегко, - признает Бершидский, - вычислить, каков будет убыток европейских стран, если Греция решит сбежать". Все страны еврозоны крепко увязли сразу по четырем направлениям - посредством прямых двухсторонних займов, выданных в виде помощи еще 5 лет назад, через кредитные гарантии, предоставленные "Еврофондом финансовой стабильности", и кроме того, с помощью греческих бондов, находящихся в ЕЦБ. Наконец, имеется связь в виде "Target2", в которой Греция должна всем странам без исключения.
"Впрочем, задолженность в "Target2", составляющую 100 миллиардов евро, не следует рассматривать наряду с остальными долгами", - уверен Бершидский. Как известно, 4 государства ЕС не пользуются евро, но используют эту систему платежей – таким образом, даже если Греция уйдет из ареала единой валюты, она, как и прежде, продолжит вести расчеты в евро. Следовательно, управляющего банком беспокоил бы только остаток в размере 211 миллиардов евро.
Греческое банкротство по двусторонним кредитам означало бы прямые потери для государств-займодавцев, но, в то же время оно попало в статью, в которую вписывают понесенные расходы. Странам еврозоны не понадобилось бы ухудшать собственный баланс предоставлением новых займов, они всего лишь забыли бы о своих 53 миллиардах евро. Это, конечно, крупная сумма, но, как известно, платежи растянуты на ближайшие 22 года, и старт выплат придется только через 5 лет, да и ставка по этому кредиту только незначительно выше стандартной. Можно сказать, что эти кредиты вовсе беспроцентные. Принимая к сведению скидку в 2 процента, сумма выплат в результате оказалась бы на уровне 40 миллиардов евро.
Греция не будет выполнять условия, но деньги возьмет.
Таким образом, Европе приходится переживать только по поводу погашения греческих облигаций, которые были выкуплены ЕЦБ. По этим бумагам Греция должна немного больше 27 миллиардов евро, из которых примерно 4,5 миллиарда необходимо выплатить в течение ближайшего месяца этого года, а остальные деньги должны быть возвращены в 2017 и 2019 годах. В то же время, если Греция заявит о своем банкротстве, центробанку Европы, скорее всего, даже не понадобится обращаться к национальным банкам стран зоны единой валюты с требованием о вызове капитала. По информации RBC Capital Markets, в конце минувшего года возможности ЕЦБ в плане самостоятельной способности компенсировать убытки составляли примерно 36 миллиардов евро, в то время как тот же показатель для всей зоны валюты составляет полтриллиона евро, что позволяет рассуждать о греческом долге как о незначительном.
В результате получается, что только гипотетический ущерб от суверенного греческого банкротства, судя по всему, вынуждает остальную Европу давать этой стране еще 53,5 миллиарда евро в следующие три года. Даже если не принимать к сведению опасностей для ЕЦБ и "Target2", Европа вынуждена будет смириться с утратой 140 миллиардов евро.
Однако главная проблема состоит в том, что Греция со своей стороны аналогично хочет добиться существенного списания долга, и в этом на ее стороне пребывает немало мировых авторитетов – к примеру, МВФ, полагающий что создавшийся уровень внешнего долга совершенно недопустим.
В результате ЕЦБ сталкивается с соблазном согласиться на проведение частичной реструктуризации, но при этом не предоставлять больше ни цента в кредит. Какой смысл в транжирстве? Государствам еврозоны в любом случае проще будет примириться с мыслью об утрате всех прежних долгов, чем столкнуться с необходимостью опять вкладывать средства в сомнительное начинание.
В результате становится понятным, что новые кредиты Греции даются для того, чтобы избегнуть необходимости немедленного списания долга. Принимая к сведению политические последствия ухода Греции из зоны евро и уровня утомленности европейских политиков от кризиса, это самый правдоподобный сценарий.
Таким образом, принимая к сведению то, что, скорее всего, Ципрас не собирается выполнять взятые на себя обязательства, новый кредит - это всего лишь попытка оттянуть катастрофу на несколько лет.
