Центробанк России в течение примерно десятка лет интенсивно замещал в своих резервах американскую валюту аффинажным золотом и за истекший период более чем в три раза увеличил объемы этого ресурса. Тем не менее последние несколько лет золото постоянно дешевеет. Таким образом, невзирая на то, что золотые запасы России росли, стоимость их оставалась на прежнем уровне. О том, что в результате российская казна потерпела убыток в 15 миллиардов долларов, писало немецкое издание Die Welt в материале, обнародованном в конце прошлого месяца.
Главный посыл этой статьи состоял в следующем – глава России ошибся в своих стратегических расчетах, из-за того, что, питая нелюбовь к Соединенным Штатам, приказал Центробанку максимально переводить наличные доллары США в драгметалл. Его ошибка, по версии немецкого издания, состояла в том, что стоимость золота продолжит падать, а значит, привлекательность этого актива тоже, в результате чего при крайней необходимости продать металл будет трудно. Указанный материал не прошел незамеченным, и в результате Deutsche Welle решила опросить несколько экспертов.
Андреас Бек, руководитель консультирующей фирмы «Institut für Vermögensaufbau», оказывающей помощь инвесторам в составлении портфелей активов, отмечает, что материал вызвал у него приступ злости. Он отметил, что авторы фактически манипулируют сознательно фактами, принимая к сведению излишне короткий временной период. Как отмечает Бек, совершенно отчетливо видно, что авторам прекрасно понятно, насколько неверны их выводы.
Абсолютно такого же мнения придерживается другой эксперт - Евгений Вайнберг, являющийся руководителем аналитического управления сырьевого направления Commerzbank. По его словам, если принять к сведению, что стоимость золота падает с 2011 года, то изложение в статье можно считать верным – замена наличных американских долларов на аффинажное золото оказалось не выгодным. Но, спрашивает финансист, почему забыли о периоде, когда котировки золота активно росли?
Он, кроме прочего, считает, что сотрудникам Die Welt было бы корректнее отталкиваться от 2006 года, - ведь именно тогда Центробанк России приступил к планомерному наращиванию золотого запаса. И после этого провести сравнивание с вероятной прибылью государственного банка в случае, если бы резервы пополнялись долларами или евро. Тогда бы выяснилось, уверен Евгений Вайнберг, что стратегия «Банка России» в долгосрочной перспективе оказалась бы верной. Это предположение тем более верно, что тут еще идет речь о диверсификации резервов.
Тем временем Габор Фогель, работающий сырьевым аналитиком DZ Bank, полагает что российский ЦБ совершил ошибку, когда не остановил активную скупку золота и после того, когда стоимость на него выросла до пиковых значений (1700-1900 долларов за унцию). Если рассматривать проблему в этом ключе то сотрудники Die Welt в основном не сильно ошиблись, ведь за прошедшее, после рекордных котировок, время этот актив постоянно дешевел.
Золото - хороший актив только для долговременного вложения средств.
Кроме того, аналитик отмечает, что положение для России тем опаснее, что падают в цене другие ее значительные активы – энергоносители, и в первую очередь жидкие углеводороды. Однако признает Фогель нельзя с уверенностью считать активную скупку драгметалла ошибочной стратегией в долговременной перспективе.
В то же время лично он придерживается мнения, что в ближайшее время золото будет продолжать падать в цене. Он уверен в том, что унция золота на протяжении ближайших полутора лет обвалится ниже 1000 долларов. По его мнению, в конце будущего года золото будут продавать не дороже 990 долларов.
В основном здесь виновником выступит рост учетной ставки американского ФРС. Он спровоцирует еще большее укрепление доллара, что увеличит в свою очередь уровень доходности американских трейджерис и срочных вкладов в финучреждениях Соединенных Штатов. В результате спекулятивные капиталы активно устремятся на американский фондовый рынок и приведут его к перегреву. В итоге золото на определенный период еще больше утратит популярность в качестве альтернативы американской денежной единице и надежной гарантии от инфляционных процессов. Тем более что оно не приносит прибыли в виде процентов.
В то же время Андреас Бек уверен в том, что падение цен на золото является, нормальным рыночным явлением, аналогичным тому, которое в настоящее время наблюдается на рынке недвижимости. Он считает, что принципиального переоценивания функции золота не произойдет никогда. Тем не менее он полагает, что к золоту следует относиться с известной долей скепсиса, этот металл в основном является излюбленным активом для спекуляций на биржах. Он может в один день подорожать на треть и вечером на столько же подешеветь. Это не тот актив, который можно рекомендовать мелким капиталовкладчикам для уверенного сохранения средств.
Совсем другое дело государственные финучреждения, которые вкладывают излишки средств с тем, чтобы зарезервировать их на долгие годы. Однако в настоящее время даже Центробанки редко когда могут себе позволить скупать золото, потому что оно не подходит в качестве регулирующего рынок механизма.
Россия должна обеспечить стабильность национальной валюты, в виду того, что в случае возникновения серьезного кризиса в финансовой сфере золото ничем не сможет помочь, полагает Бек.
