Решение китайского руководства ослабить национальную валюту свидетельствует о смене механизмов контроля со стороны Центробанка КНР, а не об ослаблении регулирования. Более детально ситуацию с девальвацией китайской валюты – наиболее серьезной, начиная с 1994 года, изучали журналисты раздела "Новости Мира" издания "Биржевой лидер".
Издание "Ведомости" отмечает, что решение девальвировать юань, принятое руководством Народного банка Китая, свидетельствует о смене механизмов контроля, а не об ослаблении регулирования. Решение, согласно которому ориентиром при установлении Центробанком оценочного курса будет служить курс на конец предыдущей сессии, само по себе выглядит как рыночная мера.
Отметим, что руководство Поднебесной уже давно критикуют за нежелание проводить в стране рыночные реформы и за одержимость стабильностью, поэтому данное решение могло бы стать очень важно новостью. Однако те обстоятельства, в которых было принято данное решение, заставляют реагировать на его принятие более сдержанно.
Уже довольно долго ведутся споры о том, какой является реальная цена китайской валюты. В частности, Соединенные Штаты Америки и Международный валютный фонд утверждают, что Пекин намеренно занижает курс юаня для того, чтобы поддержать своих экспортеров. Однако именно сейчас КНР очень сильно нуждается в девальвации – согласно оценке, сделанной экспертами Oxford Economics, для того, чтобы улучшить положение в денежной сфере до прошлогоднего уровня, китайская валюта должна быть девальвирована на 10-15 процентов.
Александр Габуев, эксперт Московского Центра Карнеги, заявил, что оценка "справедливого" курса имеет зависимость от интересов той или иной стороны. Например, Китаю нужно стимулировать внутреннее потребление, тогда как для американского бизнеса важным является получение конкурентных преимуществ.
Сегодня руководство Китайской Народной республики стоит перед дилеммой – стратегически Пекину необходимо наращивать объемы внутреннего потребления, а для этого нужна сильная национальная валюта. Однако падение китайского экспорта при практически 200 миллионах человек, задействованных в данной сфере, может обернуться закрытием предприятий и последующими за этим социальными волнениями, тогда как в Пекине больше всего бояться как раз этих самых социальных волнений. Курс юаня является слишком важным инструментом, чтобы выпускать его из рук.
Габуев объяснил, что решение, которое было принято руководством Народного банка, является свидетельством перехода к иному типу контроля, а не свидетельством либерализации. Там не отказываются от контроля над рынком капитала, сохраняя при этом достаточно большое количество инструментов, позволяющих влиять на РЕЧЬ, прежде всего, идет об интервенциях. Для внешних инвесторов внутренний китайский рынок практически закрыт, поэтому рынок повлиять на юань так, как он влияет, например, на рубль, не может.
Решение девальвировать юань, принятое Народным банком Китая, оказалось неожиданным.
Напомним, что руководство Народного банка Китая 11 августа приняло решение опустить курс национальной валюты на 1,9 процента – это наиболее серьезная регулятивная девальвация юаня, начиная с 1994 года, когда китайская валюта ослабла сразу на треть в процессе перехода в китайской экономике от плановых принципов к рыночным.
Комментируя решение ослабить юань, в НБК заявили, что это разовая мера, напомнив при этом об изменениях в принципе расчета справочного курса национальной валюты. Этот курс устанавливается каждое утро, при этом курс во время торгов не может отклоняться от справочного курса более чем на два процента. Однако ранее в Народном банке Китая иногда попросту игнорировали рыночный курс, тогда как теперь в регуляторе утверждают, что ориентиром будет служить результат торгов на момент завершения предыдущей сессии.
Решение ослабить юань, которое было принято руководством НБК, стало весьма неожиданным. Ранее экономисты прогнозировали, что Пекин будет стимулировать китайскую экономику при помощи иных методов, например, будут снижены требования к банковским резервам, чтобы финансовые учреждения могли увеличить объем выдаваемых кредитов.
Ослабление национальной валюты может помочь Поднебесной остановить процесс сокращения экспорта, который был отчасти вызван высоким курсом юаня. За последний год китайская валюта укрепилась по отношению к валютам стран, являющихся основными торговыми партнерами КНР, на 13 процентов, а китайский экспорт, по последним данным, в июне этого года просел в годовом выражении на 8,3 процента.
Сотрудник Йельского университета Стивен Роуч при этом предупреждает, что решение Пекина ослабить национальную валюту делает более высокими риски новых "валютных войн", ведь экспортерам выгоден низкий курс своей валюты – в частности, валюты Сингапура, Южной Кореи и Австралии подешевели на 1 процент и более. В этой связи Роуч полагает, что недавнее ослабление юаня вряд ли будет разовой корректировкой, несмотря на заявления китайских властей. Аналитики Oxford Economics также убеждены в том, что руководство КНР будет и дальше делать шаги, направленные на ослабление китайской валюты, а Масафуми Якамото, стратег Monex, прогнозирует "валютную войну", которую начнет Пекин на фоне слабеющих валют региона.
