Решение ФРС закрыло эпоху сверхдешевых денег, за кредиты будут драться

Повышение ставки ФРС США - это начало конца эпохи сверхдешевых денег в Америке. Для Российской Федерации оно означает усиление конкуренции за зарубежные кредиты и инвестиции. Сколько всего было написано и сказано в последнее время о том, как Соединенные Штаты заливают планету своими долларами, и о запущенном печатном станке в рамках программы количественного смягчения QE, и о минимальной, фактически нулевой кредитной ставке. Однако QE ФРС США завершила еще прошлогодней осенью. «И вот вчера, 16 декабря, ФРС впервые за 9 лет повысила свою ключевую ставку», - пишет Андрей Гурков, обозреватель Deutsche Welle.

«ФРС США повысила ставку всего лишь на 0,25 процентного пункта, поэтому макроэкономические последствия такого давно ожидавшегося шага окажутся не слишком значительными», - полагает автор. «Зато крайне велико его символическое значение», - отмечает он. Решение ФРС, по сути дела, означает начало конца эпохи сверхдешевых денег в США. Или, говоря иными словами, начало процесса нормализации денежно-кредитной политики в государстве, обладающем важнейшей резервной валютой и самой крупной на планете экономикой.

 

Как раз по этой причине повышение ставки в Америке является событием глобального масштаба. Это событие в той либо иной мере коснется всех стран с крупными рынками, в частности и Российской Федерации. Несомненно, Джанет Йеллен, глава ФРС, и ее коллеги это учитывают, но в своих действиях Центральный банк Америки всегда руководствовался национальными интересами собственного государства. А ему для преодоления начавшегося еще в 2007-м на рынке недвижимости финансового кризиса нужны были дешевые деньги. В связи с этим ключевую ставку снизили в 2008-м практически до нуля.

 

Цель такой радикальной меры заключалась на тот момент в том, чтобы коммерческие банки начали льготное кредитование американских потребителей и предприятий, чтобы те своими покупками и инвестициями поддержали пошатнувшуюся экономику. Побочным эффектом оказалось то, что доллары, которые были взяты в Америке под крайне низкие проценты, начали растекаться по миру: их вкладывали в иностранные акции и облигации, меняли на валюты государств с более высокими процентными ставками, инвестировали в бизнес за границей.

От притока сверхдешевых долларов больше всего выиграли страны с развивающимися рынками, длительный период переживавшие экономический бум, в частности Китай, Бразилия, Россия, Турция. В связи с этим сейчас, когда денежный поток из Америки будет неминуемо снижаться и частично превратится в отток назад, на американский рынок, эти страны, конечно же, могут столкнуться с отрицательными последствиями - ослаблением местных валют, падением курсов облигаций и акций, удорожанием кредитных средств, снижением иностранных инвестиций.

 

Однако это произойдет не одномоментно, а растянется на годы, ведь ФРС США будет медленно и, судя по всему, последовательно продолжать поднимать ставку. Как прогнозируется, в 2016-м таких повышений может быть как минимум два.

 

Руководители ФРС, естественно, понимают, что такого рода действия могут привести к негативным последствиям для иных государств, и это является одной из причин, почему они так долго не решались повысить ставку. Так, считается, что 2 месяца назад Джанет Йеллен практически в последнюю минуту отложила уже готовое решение из-за неожиданно резкого ухудшения данных по китайской экономике. Тогда она решила не рисковать - ради американского бизнеса, который тесно связан с китайским.

 

Но дальнейшее откладывание могло существенно подорвать авторитет ФРС США на мировом рынке. Ни одна экономика не может вечно существовать в неестественных условиях сверхдешевых денег, поскольку это искажает естественное, нормальное развитие бизнеса, а также чревато надуванием мыльных пузырей, особенно на рынках недвижимости, акций и сырья.

Поэтому под конец текущего года, который для экономики США, а особенно для рынка труда был крайне успешным, Йеллен дала старт многолетнему циклу. Во время него в Соединенных Штатах будут дорожать доступные кредитные ресурсы, а также будет расти доходность вложений на рынке гособлигаций, которые считаются самым надежным инвестинструментом в мире.

 

Для стран с развивающимися рынками, в частности для Российской Федерации, это означает, что американская валюта подорожает, что ее станет меньше, а также то, что конкуренция за нее обострится. Впредь доллары будут вкладывать за пределами Соединенных Штатов более осторожно, более придирчиво и более вдумчиво. Впрочем, государствам с растущей экономикой, надежными правовыми рамками, благоприятным инвестиционным климатом особенно беспокоиться не следует: они и при гораздо более высокой ставке Федеральной резервной системы без долларовых инвестиций и кредитов не останутся.

 

ФРС удерживала ключевую ставку на отметке 0-0,25 процента с декабря 2008-го. В последний раз ставку повышали в июне 2006-го - на 0,25 процентных пункта, с 5 до 5,25 процента и после этого ее снижали. При помощи низкой ключевой ставки Федеральная резервная система пыталась стимулировать американскую экономику. В 2004-2006-х ФРС провела целую серию повышения ставок. За указанный период ставка повышалась семнадцать раз.