«Первое повышение процентных ставок Федеральной резервной системой США с 2006 года восстанавливает внимание инвесторов к непростой ситуации в развивающихся странах, а также на долговых рынках», - передает издание «Биржевой лидер».
Эксперты отмечают ухудшение конъюнктуры на финансовых рынках emerging markets, но при очевидных рисках возможно появление новых возможностей с обретением определенности с точки зрения денежно-кредитной политики ФРС. «В текущем году инвесторами выведено с emerging markets свыше 500 млрд. долларов, что станет по итогам года наивысшим показателем за 27 лет», - пишет Financial Times.
Руководители ФРС по итогам заседания единогласно поддержали повышение процентной ставки по федеральным кредитным средствам на 25 базисных пунктов - до целевого диапазона 0,25-0,50 процента годовых. Аналитиками и участниками рынка такое решение ожидалось. До этого решения ставка оставалась на беспрецедентно низкой отметке за семь лет - в диапазоне от 0 до 0,25 процента. Согласно прогнозному графику ФРС, предполагается четыре повышения ставки в следующем году всего на 1 процентный пункт и сдержанные темпы ужесточения денежно-кредитной политики в следующие два года.
Ряд аналитиков при этом считают, что emerging markets с некоторыми американскими секторами рынка «мусорных» облигаций относятся к наиболее уязвимым сегментам мирового финансового рынка. Однако, как и в целом для мировых финансовых рынков, их судьба определится дальнейшими решениями в 2016 году. Если они будут ближе к прогнозу руководителей ФРС, чем к текущим ожиданиям рынков, то для таких стран, как Бразилия, ЮАР, Турция, Индия, следующий год окажется непростым. Хотя в конечном счете,для развивающихся рынков в 2016 году важнее будет динамика экономики. Рыночные ожидания на следующий год предполагают более сдержанные темпы повышения процентной ставки - 50 базисных пунктов.
По мнению The Wall Street Journal более всего пострадают те, кто активно занимал в долларах - Бразилия, Турция, Россия. При этом в последнее время корпоративные и суверенные эмитенты во многих развивающихся странах сокращали долларовые заимствования из-за ослабления своих валют, поэтому процесс может быть на самом деле менее болезненным.
По мнению главы Минэкономразвития РФ А. Улюкаева, решение ФРС отразится на всех, но абсолютное большинство аналитиков полагало, что решение о повышении ставки ФРС будет принято, и потому готовность к этому была большая, его все ожидали и готовились, заключали форвардные контракты, а потому это уже учтено в нефтяных фьючерсных контрактах и прочих контрактах. В связи с этим Улюкаев не видит для России потенциала для серьезных макроэкономических потрясений, как и для курса рубля. Министр финансов РФ А. Силуанов считает, что решение ФРС по базовой ставке не повлияет на состояние российского госбюджета и на курс рубля. На российский бюджет влияние может быть только косвенным - через цену на нефть, которая, по мнению министра, «несколько припала» вследствие того, что в американские вложения стали более привлекательными, чем в другие активы, как, например, в нефтяные фьючерсы.
По мнению первого зампреда российского Центробанка С. Швецова, от решения ФРС больше позитива, чем угроз, для российского рынка в том числе. Однако планы ФРС о повышении в следующем году базовой процентной ставки на 1 процентный пункт стабилизируют рынок. А вот известный инвестор М. Мобиус в интервью Bloomberg отметил, что ФРС, подняв стоимость кредитования, устранила фактор неопределенности, и инвесторам следует преимущества ожидаемого укрепления валют развивающихся стран использовать. По его словам, многие валюты emerging markets ушли в пике и сейчас недооценены, теперь для них есть грандиозные возможности восстановиться. Развивающиеся рынки также поддержит практически завершившийся сырьевой обвал цен.
Насчитывающий 24-е позиции индекс валют emerging markets с начала текущего года упал на 156 процентов и снижается третий год подряд. Бразильский реал показал наихудший результат, потеряв около трети стоимости, далее колумбийский песо – «минус» 29 процентов, южноафриканский рэнд - «минус» 23 процентов, турецкая лира потеряла 21 процент.
По мнению главы отдела фондовых рынков Азии BlackRock Э. Суона, осторожное повышение ставок в Штатах мало повлияет на портфели инвесторов, однако стоит ожидать, что постепенный рост ставок приведет к нормализации ставок и подъему в Азии. А вот глава департамента рынков акций emerging markets из Morgan Stanley Investment Management Р. Шарма сомневается, что увеличение стоимости кредитования будет полезно Китаю. Госдолг КНР растет двойными темпами в сравнении с ростом китайской экономики. Повышение базовой процентной ставки в Америке неминуемо скажется на дальнейшем увеличении стоимости кредитования в мире, фактически такой тренд на рынках уже проявился. Подобная ситуация, как с китайским долгом, устойчивой быть не может. Например, Бразилии грозит усиление инфляции, которая и без того превышает 10,5 процента годовых.
Суон отмечает, что вместе с ожидаемым ФРС усилением инфляции в Соединенных Штатах можно говорить о начале ослабления или как минимум стабилизации доллара. Это позитивная новость для развивающихся рынков, с учетом того, что укрепление доллара вело к сжатию ликвидности и ограничению свободы центробанков в Азии и других регионах.
