Как прогнозирует ЕАБР, реальные курсы российского, а также белорусского рублей сейчас недооценены на 7,5% и 5% соответственно, поэтому в краткосрочных перспективах рубли смогут укрепиться. Данный прогноз содержится в обзоре ЕАБР за октябрь. При этом в модели не учитываются валютные спекулянты.
В банке уверены, что средний за год курс доллара по отношению к российскому рублю в 2016-м составит 67,3 рос.руб./дол., в следующем году опустится до 63,8 рос.руб./дол., а уже в 2018 году поднимется до отметки в 64,4 рос.руб./дол. В то же самое время аналитики ЕАБР были осторожны в собственных оценках. Так, в отношении курса российского рубля они успели отметить, что «несильная инвестиционная активность и дальнейшее сохранение рисков в увеличении оттока капитала способны изменить направления курсовой динамики». Поэтому в реальном выражении российский рубль непременно должен укрепиться, что позволит устранить его недооцененность. Этому поспособствует рост цен. Как говорят в ЕАБР, в этом году инфляция в РФ составит 5,5%, в следующем году – 4,6%.
"Биржевой лидер" информирует, что свой прогноз относительно курса доллара в ЕАБР делали исходя из оценки состояния нынешней внешней торговли, а также потоков капитала в России. Вместе с тем в модели ЕАБР не учтены действия Банка России, настроенного на то, чтобы препятствовать укреплению рубля. Также не учтены спекулятивные моменты, которые приводить могут к колебаниям курсов.
Распродажа депозитов еще не стартовала.
Относительная стабильность нынешнего российского рубля, как говорят в ЕАБР, поддержит также и белорусский рубль. В банке уверены, что средний за год курс доллара по отношению именно к белорусскому рублю в этом году составит 2,0 бел.руб./дол., в следующем году — 2,06 бел.руб./дол., и в 2018 году — 2,2 бел.руб./дол. В итоге номинальный курс американского доллара будет расти.
В то же самое время реальный курс американской валюты будет снижаться, ведь инфляция в Беларуси, по прогнозам ЕАБР, сохранится на высоком уровне, хотя будет снижаться. В этом году она составит 11,9%, в следующем году опустится до 8,9%. Как считают в ЕАБР, в настоящее время белорусский рубль недооценен где-то на 5%, то есть спад реального курса доллара эту недооцененность устранит. Собственный прогноз относительно курса белорусского рубля аналитики ЕАБР делают как и касательно российского рубля, исходя из сведений по внешней торговле. При этом в данном обзоре отмечается, что не нужно исключать возникновение финансовой нестабильности именно на фоне роста проблемных активов банковской системы Беларуси.
Таким образом, ЕАБР не учитывает важный фактор, который заключается в поведении граждан на валютном рынке, продающих инвалюту. Начиная с февраля этого года физлица активно продают свою валюту, в июне сократились объемы продажи, но в июле снова выросли. Так, например, в сентябре беларусы реализовали за месяц валюты на 262 млн. USD больше, чем купили. Это немного меньше, чем в августе, когда объемы чистых продаж равнялись 282 млн. BYN.
Данный процесс когда-то должен завершиться, что приведет к явному ослаблению белорусского рубля. Но когда наступит этот момент, предсказать сложно. Ситуация еще и тем осложняется, что в настоящее время физлица продают валюту, что хранилась дома, а не на открытых банковских депозитах. Так, к примеру, в сентябре этого года депозиты населения в разных белорусских банках уменьшились на 49,2 миллиона долларов., а в августе – на 14,1 миллиона долларов.
Вместе с тем срочные вклады белорусов в инвалюте уменьшились в сентябре по сравнению с тем же августом на 72 млн. дол. и при этом составили на 1 октября 7 151 млн. дол., а переводные вклады возросли до 437,9 млн. дол. Таким образом, граждане продают валюты больше, нежели снимают с депозитов. Можно даже ожидать, что валютные заначки белорусов в «матрацах» при нынешних темпах продажи валюты вскоре закончатся. Но вот объем чистой продажи валюты может при этом сохраниться на предыдущем уровне или вырасти. Это в том случае произойдет, если физлица начнут свои валютные сбережения конвертировать в рублевые. Это не исключается, тем более что прецедент подобного процесса уже был в истории Беларуси. В начале 2000-х годов после того, как Нацбанк практически полностью зафиксировал курс доллара по отношению к белорусскому рублю, за всего лишь пару-тройку лет жители страны перешли от валютных сбережений именно к рублевым.
Однако сегодня этот процесс может сильно затянуться, потому что политическая ситуация в мире, а также состояние мировой экономики в наше время совсем другое, и поводов для большого беспокойства у граждан Беларуси намного больше, нежели было 10-15 лет назад. Уже в сентябре в России произошел рост спроса на инвалюту со стороны населения, но вот жители Беларуси, похоже, пока особенного беспокойства не почувствовали. Вместе с тем после выборов президента в Штатах, на которых, вероятнее всего, победит Х. Клинтон, так как ее активно поддерживают госвласти страны, отношения между Штатами и Россией могут ухудшиться даже в еще большей степени, что способно напугать и жителей Беларуси. Так что в ноябре месяце настроения жителей Беларуси относительно валютных сбережений могут резко измениться.
