Скорее всего, в первом квартале следующего года падение американского рынка продолжится. Причиной в первую очередь является то, что большие объемы рискованных активов оказались под угрозой принудительных продаж, об этом сообщают журналисты раздела «Новости мира» интернет-издания для деловых людей «Биржевой лидер» со ссылкой на Forbes.
Обозреватель Алексей Голубович в своей публикации пишет, что в середине следующего года американская экономика может поставить новый рекорд по продолжительности роста. Предыдущий рекорд был поставлен 17 лет назад, в 2001 году. Тогда положительная динамика, которая началась в период распада в Европе социалистической системы, завершилась на фоне скандала, возникшего вокруг «пузыря доткомов». По мнению аналитиков, в ближайшие год-два американский ВВП продолжит рост.
«Оптимисты» обращают внимание на прогресс во внедрении технологий, влияющих на потребление (социальные медиа, онлайн-торговля, возобновляемая энергетика и IT-отрасль) и фиксируют положительный опыт управления ростом ВВП с помощью механизма регулирования процентных ставок и монетарных стимулов. В рамках теперешнего цикла США и ряд других государств уже реализовали несколько программ количественного смягчения, долгосрочного и краткосрочного рефинансирования для банков. Реализацией программ не международном уровне занимается ЕЦБ, их аналоги внедряются центробанками Японии, Великобритании и Китая.
Действие программ привело к «накачке» экономик развитых стран и Китая десятками триллионов необеспеченных кредитных денег. Действия регуляторов позволили правительствам и крупным банкам получить деньги «почти бесплатно». Фондовые рынки в свою очередь привлекли триллионы, которые использовали на рост капитализации. В итоге текущий цикл экономического роста действительно был продлен, создавшаяся ситуация способствовала развитию новых технологий, повышению занятости и уровня жизни, особенно в США.
По мнению группы «умеренных пессимистов», следующий год станет завершающим в цикле роста. Аналитики полагают, что чем дольше администрация Трампа и Федрезерв будут растягивать период относительно высоких темпов роста ВВП (на уровне около 3 процентов в год), тем сильнее и продолжительнее окажется последующая рецессия. Особенно сложной ситуация обещает быть на развивающихся рынках.
Экономисты прогнозируют кризис.
Многие популярные экономисты, включая широко известного Нуриэля Рубини, а также опытные управляющие активами ранее сформулировали причины приближающегося экономического и финансового кризиса. В списке предпосылок следующие факторы:
- налоговые стимулы, которые поддерживают рост американского ВВП, в 2020 году перестанут действовать. Новые программы вряд ли будут приняты без заметного сокращения государственных расходов;
- торговые войны США с Китаем и рядом европейских стран, рост протекционизма и ограничения на передачу технологий приведут к сокращению спроса, инвестиций и замедлению роста ВВП. В большинстве стран еврозоны возможна даже рецессия;
- сокращение активов на базе американского Федрезерва и регуляторов в других странах станет важным фактором, который окажет влияние на большую распродажу в первой половине следующего года;
- кроме переоцененности американских акций проблемой может стать большой объем кредитов сомнительного качества. Займов выдано не меньше, чем на момент начало предыдущего кризиса. В основном это необеспеченные корпоративные, ипотечные, потребительские и даже студенческие кредиты. В будущем займы станут обесцениваться, что негативно повлияет на балансы финансовых институтов.
Главным фактором риска для финансового рынка, безусловно, является то, что рост инфляции заставит американский Федрезерв поднять ставку до уровня около 3,5 процента, что приведет к ощутимому подорожанию кредитования и ограничит экономический рост. Центральные банки других государств, включая Китай, вынужденно пойдут на аналогичные шаги, из-за чего рост крупнейших экономик мира замедлится.
В текущем цикле одной из главных причин роста экономики стала проводимая ФРС США на протяжении 10 лет «сверхмягкая» политика, которая позволила фондовому рынку увеличиться до непомерных размеров. В итоге фондовый рынок стал вполне самостоятельным фактором сохранения высоких темпов роста ВВП. Подобная ситуация наблюдалась в нескольких предыдущих циклах, включая 1920-е и 1980-е годы.
Из-за близкого завершения срока действия мягкой политики американского Федрезерва начинается падение финансовых рынков. Снижение дополнительно усугубляет негативную динамику в экономике. Существует риск, что в этот раз будущую рецессию усугубит обвал котировок ценных бумаг.
Глобальный индикатор рынка акций, также известный как индекс MSCI, в четвертом квартале текущего года успешно нарисовал «медвежий» тренд и снизился на 20,4 процента от пикового показателя, зафиксированного в январе. Пока это событие большинство экспертов оценивает как тревожный звоночек для мира в целом, а не для благополучной Америки. На дальнейшую динамику фондового рынка будет оказывать влияние то, что во всех развитых странах в первом полугодии завершилась стимулирующая политика регуляторов.
