Крупнейший государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии проводит переговоры с рядом мелких кредиторов о реструктуризации долгов компании. Речь идет о Dubai World, которая вынуждена пойти на такой шаг, чтобы избежать судебных исков со стороны этих компаний.
Для того чтобы понять что происходит Dubai World сейчас, необходимо вернуться в 2009 год, который стал знаковым для холдинга. В ноябре указанного года инвестиционный холдинг выступил с просьбой отстрочить выплаты по долговым обязательствам на шесть месяцев. Сумма долгов достигла 26 млрд. долларов. Такая астрономическая сумма задолженности говорит о том, что компания стоит на грани дефолта. Негативная реакция инвесторов не заставила себя ждать, вызвав обвал на фондовом рынке. Руководство эмиратов вынуждено было принимать экстренные меры касающиеся Dubai World. По мнению некоторых экспертов, падение котировок на фондовых рынках в тот момент негативно отразилось на странах, где были проблемы с финансами. В первую очередь это касается Греции и Португалии. К концу 2009 года задолженность Dubai World возросла до уровня 39 млрд. долларов. К этим долгам необходимо приплюсовать долги дочернего подразделения холдинга - инвестиционную компанию Istithmar, задолженность которой составила 11 млрд. долларов, и 2 млрд. долларов компании Infinity. По мнению некоторых экспертов, общая задолженность холдинга на конец года составила 60 млрд, долларов. 
Пикантность проблеме придает тот факт, что финансовую поддержку фонду вынуждено оказывать государство. Руководство эмиратов понимает, что в случае банкротства Dubai World в экономике страны могут начаться непредсказуемые процессы, которые негативно отразятся на дальнейшем её развитии. Нужно отметить, что законодательство страны не очень дружелюбно относится к кредиторам, поэтому, чтобы не потерять свои деньги, кредиторам выгоднее идти на мирное решение проблемы.
По истечении шести месяцев, в мае 2010 года, руководство Dubai World провело переговоры с кредиторами. От имени кредиторов с руководством холдинга ведет переговоры Координационный совет, в распоряжении которого находится около 60% долговых обязательств Dubai World. Координационный совет был создан большей частью кредиторов холдинга. В данный совет входит и руководство эмиратов. В число крупнейших кредиторов входят HSBC банк, Royal Bank of Scotland и другие крупные банки.
На момент майских переговоров необходимо было решить каким образом погасить 23 млрд. задолженности. Предложенная программа предусматривала реструктуризацию 14 млрд, долларов, а также привлечении 4,5 млрд, долларов компанией Istithmar, которое является одним из подразделений холдинга. Добившись реструктуризации большей части долгов во время майских переговоров, руководство холдинга получило время для подготовки программы дальнейших действий.
Программа реструктуризации долга, предложенная руководством холдинга, рассчитана на ее исполнение в течение 8 лет и предполагает ставки в размере 1-3%. Чтобы как-то стимулировать реструктуризацию и обезопасить себя, руководство холдинга предлагает премию кредиторам, которая варьируется от 150 до 800 тыс. долларов.
Огромные долги холдинга вынуждают его руководство продавать часть своих активов. Выполнение своего бизнес плана руководством одного из самых больших в мире инвестиционных фондов смогло бы успокоить инвесторов. На данный момент рассматривается продажа отеля Atlantis и ритейлера Barneys. По всей видимости, к их числу присоединится и оператор казино MGM Resorts International. От этой продажи планируется получить около 19 млрд. долларов. Если продажа этих активов не решит всех проблем с кредиторами, то в запасе у государственного холдинга имеются другие привлекательные объекты. Эксперты предполагают возможную продажу многофункциональной морской зоны Dubai Maritime City, свободной экономической зоны Jebel Ali, портового оператора DP World, а также судоверфь Dry Docks World. По расчетам экспертов, продажа этих активов может принести около 11 млрд. долларов. По всей видимости, до 1 октября будет окончательно известно, что будет выставлено на продажу. Среди мер, направленных на улучшение финансового состояния Dubai World, планируется замена двух ключевых фигур: финансового и генерального директоров.
По мнению аналитической службы Кафедры фундаментального анализа и инвестиций Академии Masterforex-V, удачные переговоры о реструктуризации долга могут позитивно сказаться на рынках и будут способствовать повышению интереса инвесторов к риску. Это, в частности, может послужить толчком для роста рискованных валют, в частности евро. Однако не следует забывать, какое влияние оказали на рынки негативные новости о проблемах Dubai World в конце прошлого года. Отсюда следует, что инвесторы будут внимательно наблюдать за переговорным процессом, отчего нервозность может возрасти. Следует помнить, что если появятся негативные новости, касающиеся данного процесса, то скорее всего последует уход от рискованных активов, что может способствовать росту доллара и иены.
Обсудить
