Новости Европы, Италия. Со стороны кажется, что еврозона трещит по швам. Не разобрались еще до конца с Грецией, а тут международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s подложило европейскому объединению новую "свинью", в начале недели снизив кредитный рейтинг Италии на одну ступень, до показателя А с прогнозом «негативный». Негативный прогноз означает, что итальянская экономика будет находиться под пристальным надзором аналитиков рейтингового агентства и в случае возникновения новых проблем суверенный рейтинг может быть снова понижен.
Стало ли решение Standard & Poor’s неожиданным для инвесторов и участников еврозоны? С одной стороны, такого шага эксперты ждали, в первую очередь, от другого рейтингового агентства, Moody’s. Хотя «черную метку» от Standard & Poor’s в виде негативного прогноза Рим получил еще в мае нынешнего года. Однако летом итальянские власти предприняли целый ряд мер, направленных на стабилизацию финансовой ситуации и ускорение роста национальной экономики: так, правительство приняло план сокращения бюджетных расходов в 2011-2013 гг. на € 71 млрд., банки Германии кредитовали Италию на € 116 млрд. и т.д.
Политический подтекст: есть ли шансы у Италии?
С этой точки зрения решение аналитиков Standard & Poor’s можно считать неожиданным. Главными причинами снижения рейтинга аналитики агентства называют замедление темпов роста итальянской экономики и слабость правительства, которое будет неспособным действовать решительно в случае ухудшения ситуации. Эксперты Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V отмечают, что такие критерии можно подвести не только к любому участнику еврозоны и Евросоюза, но и к большинству стран мира. «Сильным правительством» вообще отличаются государства, чьи режимы ближе к диктаторским…
Итальянский премьер С. Берлускони уже язвительно отреагировал на действия Standard & Poor’s: "видимо, аналитики агентства слишком много читают газеты и не отличают реальность от медийной виртуальности".
Но вот что совершенно точно – это то, что авторитетное рейтинговое агентство выбрало неудачное время для вынесения такого вердикта. Сейчас нервы у всех – политиков, инвесторов, бизнесменов – натянуты, как струна. Любое неосторожное заявление моментально обрушивает фондовые рынки. Не зря правительства большинства стран мира ополчились против рейтинговых агентств!
Первую реакцию рынков – паническую – было нетрудно предугадать. Но буквально за день ситуация стабилизировалась: процентная ставка по 10-летним итальянским государственным облигациям, взлетевшая до 5,8%, снизилась до 5,66%, а евро, упав после известия о снижении рейтинга по отношению к доллару США, вновь пошел в рост. В самой Италии произошло то же самое: краткосрочное отступление сменилось ростом. Так, индекс FTSE MIB Миланской биржи вырос на 1%, а ценные бумаги крупнейших банков страны (UniCredit и Intesa Sanpaolo) подорожали еще больше.
Чем грозят еврозоне итальянские проблемы?
Италия – не Греция. По объему ВВП итальянская экономика – третья в еврозоне, ее доля в ВВП еврозоны составляет 12,6% (в то время как греческой – 2%). Поэтому итальянские проблемы значительно существеннее (если не радикально) отразятся на еврозоне и, соответственно, единой европейской валюте:
- на Италию приходится почти четверть всех долговых обязательств участников еврозоны;
- государственный долг Италии превышает греческий в пять раз. По прогнозам МВФ, к концу нынешнего года госдолг страны вырастет до € 1,9 трлн.;
- долги страны в начале нынешнего года составляли 118,1% от национального ВВП – по этому показателю Италию обгоняет только Греция с ее 144% долга от ВВП.
Эксперты Академии Masterforex-V отмечают, что итальянская экономика растет медленными темпами. Так, в 2010 году ВВП Италии вырос всего на 1,3% (а по еврозоне в среднем был зафиксирован рост 1,7%). Standard & Poor’s снизило прогнозы роста итальянской экономики до 0,7% в год вплоть до 2014 года, хотя еще в мае аналитики агентства прогнозировали рост почти двое больший, на уровне 1,3%. Специалисты Standard & Poor’s не одиноки в своих оценках: аналогичные прогнозы сделали ведущие специалисты Citigroup Inc., Morgan Stanley, Barclays Capital. Экономист Citigroup Г. Джани заявил, что рост итальянской экономики «будет близким к нулю в 2012 и 2013 гг.».
По подсчетам экспертов, при столь низком росте экономики госдолг Италии уже к 2017 году превысит 150% от ВВП.
Есть ли шансы у Италии устоять?
Но не всё так однозначно. Аналитики ICM Brokers отмечают, что Италия имеет намного больший запас прочности, чем бедствующие Греция, Ирландия и Португалия:
- зависимость Италии. Страна меньше зависит от колебаний на международных финансовых рынках, так как большая часть долговых обязательств страны находится в руках отечественных инвесторов;
- задолженность страны. За два последних года рост государственной задолженности – всего 15%, что намного меньше, чем у большинства участников еврозоны;
- планы правительства. Правительство Италии приняло четкий план снижения дефицита государственного бюджета, согласно которому к 2014 году бюджет станет бездефицитным;
- экономический подтекст. Итальянская экономика входит в семерку ведущих экономик мира, она разноплановая и имеет огромный экспортный потенциал.
- итальянские облигации высоколиквидны. По объему выпущенных обязательств страна занимает третье место в мире, после США и Японии, и имеет большой опыт по рефинансированию взятых кредитов. Об этом свидетельствуют и недавние переговоры с Китаем о покупке Поднебесной итальянских ценных бумаг. Глава Госсовета Китая Вэнь Цзябао уже пообещал, что Пекин будет выкупать гособлигации участников еврозоны.
Эксперты Академии Masterforex-V напоминают, что Италия легче других участников еврозоны пережила последний глобальный кризис – там не было катаклизмов в банковской сфере, а дефицит бюджета оставался одним из самых низких на континенте.
И еще один плюс в пользу Италии отмечают эксперты Академии Masterforex-V – опыт европейского сообщества. Уже ясно, что при закладывании фундамента еврозоны и создании единой валюты были допущены некоторые промахи. Проблемы Греции многому научили европейцев. Поэтому борьба с возможными дефолтами в еврозоне теперь будет вестись намного эффективнее.
Курс евро продолжает свой медвежий долгосрочный тренд - говорят эксперты факультета детального изучения торговой системы Masterforex-V. Ближайшими уровнями поддержки выступят пивоты МФ в области 1,3427 и 1,2873. Говорить о развороте тренда, можно будет только после пробития пивота МФ, наклонного канала МФ с последующим формированием ФЗР (см.график).
Редколлегия журнала «Биржевой Лидер» совместно с экспертами Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V проводит опрос на форуме трейдеров: грозят ли проблемы Италии крахом евро?
• да, вялость экономического роста умножится на растущую долговую нагрузку;
• нет, совместными усилиями национального правительства и участников еврозоны этого удастся избежать;
• категорически нет: крах Италии означает неминуемый конец единой европейской валюты.
