На рынке валют Беларуси назревают внушительные перемены — в ближайшие недели государство перейдет на другой механизм курсообразования. По сообщениям средств массовой информации, в связи с этим уже осуществились тренировочные торги валют. В процессе нового механизма банковским учреждениям потребуется «улавливать» лучший курс обмена валют для предприятий. А по какому курсу зарубежную валюту «словит» население?
Новейшая технология курсообразования.
Тренировочные торги валют, в процессе которых обкатывался новый для Беларуси режим двойного аукциона, осуществлялись уже дважды — 6 и 12 мая. В частности, они были посвящены тестированию программного обеспечения, которое в сыром виде, как всегда, содержит определенные баги. Это стало известно корреспондентам раздела «Новости Мира» журнала для трейдеров и инвесторов «Биржевой лидер».
Рассчитывается, что официально новый режим курсообразования начнет работу 1 июня. Причем запланировано, что торги в процессе непрерывного двойного аукциона будут продлеваться только один час, а не целый день, как полагали многие.
По результатам торгов, которые пройдут в рабочие дни с 11 до 12 часов, будут определяться официальные курсы зарубежных валют.
Однако, в чем же различие у двойного аукциона от настоящего механизма курсообразования — фиксинга? Основная отличительная особенность — в роли Национального банка.
«В условиях двойного аукциона Национальный банк станет штатным участником торгов. А на сегодняшний день валютно-фондовая биржа Беларуси (работой которой управляет Национальный банк как ведущий акционер.) собирает все заявки на приобретение и реализацию валюты и считается последней инстанцией, которая на основании спроса и предложения способна определять курс», — пояснил средствам массовой информации специалист в банковских кругах.
Сегодняшний режим курсообразования большинству представляется непрозрачным, по этой причине международные финансовые организации советуют его совершенствовать.
«С одной стороны, закон спроса и предложения в настоящее время действует, и, если спрос будет превышать предложение, курс зарубежной валюты поднимется. Однако насколько он поднимется — вопрос открытый, и закрывается он не совсем прозрачно, а по сути, административно — на основании решения Национального банка», — пояснил старший аналитик Форекс-брокера Forex-Market.
Банковские учреждения, которые обкатывали в процессе тренировочных торгов механизм двойного аукциона, подчеркивают, что новая система образования курсов более прозрачна. В режиме двойного аукциона котировки (с оглашением предлагаемого количества валютообменных сделок и желаемого курса) заметны каждому участнику торгов.
«Мы замечаем справа на терминале — заявки на приобретение зарубежной валюты, слева — на реализацию. Каждый банк выдвигает заявки в режиме реального времени, аукцион проходит целый час, и каждый самостоятельно решает об операциях», — рассказывает участник тренировочных торгов с применением двойного аукциона.
Правда, кто именно выступает продавцом и покупателем зарубежной валюты, участники торгов видеть не могут, и закрытость сообщений в данной части не считается уникальностью системы реализации двойного аукциона Беларуси.
Банки начнут конкурировать за лучший курс.
Интересы предприятий, которые проявляют желание реализовать либо приобрести зарубежную валюту, на бирже представляют банковские учреждения.
В настоящее время заявки на приобретение и реализацию зарубежной валюты удовлетворяются по единому биржевому курсу. При новом механизме, когда торги будут осуществляться в режиме двойного аукциона, банковским учреждениям придется производить валютообменные сделки по различным курсам. И вот тут между банками зародится конкуренция за самый позитивный курс приобретения (реализации) зарубежной валюты на бирже.
В качестве иллюстрации стоит привести ситуацию, когда банку требуется реализовать на бирже 30 процентов валютной выручки экспортера в счет обязательной реализации.
«При сегодняшних правилах клиенты реализуют валюту по одинаковому же курсу. Торги в режиме двойного аукциона предполагают, что один банк реализует валюту по лучшему курсу, другой — по худшему, еще один — по средневзвешенному. Как к такой обстановке будут относиться клиенты банков — тяжело ответить», — подчеркивают участники майских торгов.
Банкиры проявляют опасения, что по причине различных курсов, по которым в новых условиях будет реализовываться и приобретаться зарубежная валюта, предприятия способны предъявлять претензии финансовым посредникам — как бы, операция проведена по неприемлемому курсу.
По этой причине можно предположить, что после внедрения режима двойного аукциона между банковскими учреждениями обостриться конкуренция — каждый будет «улавливать» лучший курс для собственных клиентов.
Как внедрение двойного аукциона отразится на котировках в пунктах обмен, куда население отправляется приобретать валюту?
Принимая к расчету непредсказуемость котировок на торгах, банки, с одной стороны, будут проявлять интерес поднять спрэд между приобретением и реализацией валюты в пунктах обмена. Однако конкуренция между банками принудит учитывать и интересы населения.
