Украинские долги дешевеют в ожидании российского кредита. После заявления президента России о выделении Украине кредита в $15 млрд. доходность суверенных евробондов (погашение в 2014 году) в течение часа понизилась в 1,8 раза. По информации Bloomberg, доходность составила 7,93% годовых, в то время как до 17.00 по киевскому времени равнялась 14,33% годовых.
«Доходность падала, соответственно стоимость украинских еврооблигаций росла. И, судя по всему, продолжит свой рост», — говорят эксперты рынка ценных бумаг.
Это не стало для рынка сюрпризом. Еще вчер, на основе только разговоров о возможном подписании договора с Россией в части понижения цены на газ и предоставлении кредита в $15 млрд. облигации незначительно отыграли «революционное» падение. Суверенные облигации поднялись в цене на 1.5%, а котировки некоторых выпусков подскочили почти на 3%.
Доходность «длинных» выпусков еврооблигаций (с погашением в 2022 и 2023 годах) реагировала на политические договоренности не так решительно и понизилась только сегодня ориентировочно на 1%. Ставки суверенных и корпоративных выпусков пока остаются на прежних значениях.
Аналитики рынка облигаций говорят, что цены евробондов незамедлительно отреагировали на новость, невзирая на отсутствие каких-либо деталей достигнутых договоренностей.
Новые бонды — траншами, подобно программе МВФ.
По мнению некоторых экспертов, заявленное заимствование, вероятнее всего, будет проведено как частное размещение. Судя по всему, выпуски новых бондов будут производиться траншами, что напомнит по своей структуре программу МВФ. Объем в $15 миллиардов является значительной частью внешних долгов Украины, и не исключено, что в условиях займа будет прописана возможность как досрочного предъявления к погашению, так и рост ставки.
Что по мнению экспертов отдела «Новости Украины» журнала для инвесторов «Биржевой лидер» говорит о вполне рыночных механизмах кредитования, с другой стороны говорит о том, что эти деньги все же кредит, а не безвозмездная помощь. Что вполне вписывается в желаемые схемы взаимоотношений государств.
Опрошенные участники рынка допускают, что транши будут совпадать с крупными выплатами Украины по внешним долгам. Помимо этого, займы пока не предусмотрены законом о бюджете, что в случае единоразового привлечения потребует урегулирования, а также нарушит показатели долговой нагрузки, отслеживаемые инвесторами и Международным валютным фондом.
По мнению некоторых экспертов, стартовая процентная ставка по новому выпуску будет близка к рыночной. При текущих условиях для первого транша не стоит ориентировался на уровень ниже 9 процентов.
Автор: Иван Барков
