Достижение украинским руководством соглашения о реструктуризации внешней задолженности прокомментировал Олег Устенко. Он утверждает, что договоренность является достижением позитивным, но отдавать долги все же будет нелегко, об этом сообщают журналисты раздела «Новости Мира» интернет-издания для трейдеров «Биржевой лидер» со ссылкой на «Украинские национальные новости».
Экономический эксперт Олег Устенко дал оценку одной из главных новостей для украинского общества вчерашнего дня – договоренности о реструктуризации внешнего долга и частичном списании тела кредита. Одним из самых интересных выводов эксперта является то, что Киеву придется выплачивать кредиторам процент ВВП при экономическом росте.
Эксперт констатирует, что применяться мера выплаты части ВВП в случае экономического роста будет на протяжении временного промежутка в 2021 по 2040 год. Если в этот период уровень роста украинского ВВП превысит отметку 4 процентов – с каждого дополнительного процента роста в счет погашения задолженности придется отдавать около 40 процентов.
Срок погашения задолженности увеличивается на 4 года, после чего владельцы украинских евробондов имеют право на получение части ВВП Украины, начиная с 2021 года. Акцентировал эксперт внимание на том, что речь идет не просто о незначительной части дополнительного процента роста, а о доле, равняющейся приблизительно 40 процентам. Возможность изъятия части дополнительного роста является своеобразной платой за то, что сейчас кредиторы пошли на уступки Киеву – согласились на отсрочку и списание части задолженности.
К примеру, если после 2021 года по годовым итогам украинский ВВП покажет рост на 5 процентов, то от 1 процента Киев вынужден будет отдавать 40 процентов кредиторам в качестве дани за уступчивость в 2015 году. Украинской общественности следует приготовиться к тому, что выплачивать дань надо будет и в отношении Москвы. Устенко напомнил, что кредит у России Украина взяла в 2013 году под 5 процентов годовых. На то время размещать евробонды с доходностью в 5 процентов на мировом рынке Украина не могла, минимальный уровень прибыльность составлял 12 процентов.
Поскольку кредитные средства из России Киев привлек под низкий процент, российское руководство постоянно акцентировало внимание на том, что это не обычный коммерческий долг, а задолженность межправительственная. С этим утверждением Киев не соглашался, подчеркивая, что деньги были размещены через ирландскую фондовую биржу, поэтому евробонды приобретены на коммерческом основании, как и приобретение украинских облигаций любым иным игроком международного финансового рынка.
Примечательно то, что позиция Киева по поводу евробондов, приобретенных Россия, подержана косвенными сигналами рынка из Вашингтона и МВФ. В сигналах было сказано, что деньги россиян могут быть вынесены за скобки ведущегося переговорного процесса, в рамках которого обсуждалась реструктуризация внешней задолженности Украины.
Выплата дополнительных процентов только после списания части долга.
Эксперт утверждает, что на данное время официальный Киев может поступить с задолженностью перед Россией согласно двум возможным сценариям. Если украинское руководство относит деньги России к другим коммерческим долгам – надо понимать, что к этой задолженности будут применены аналогичные другим займам условия. То есть выплачивать Москве «дань за уступчивость» тоже придется.
Обязательным условием для избежания возможных судебных исков в международных судах является применение так называемого принципа «равного отношения ко всем». Недопустимо выделение одного кредитора из числа всех и применения по отношению к нему других условий. Для предотвращения возможных несогласованностей украинскому руководству необходимо будет выдерживать параметры, оговоренные ранее.
Устенко отмечает, что Киев должен будет списать 20 процентов российского долга, уменьшив его объем с 3 до 2,4 миллиарда долларов. Неизбежно также то, что Киеву предстоит выплата дополнительного процента за обслуживание долга, держателем которого является Москва. Вместо актуальных 5 процентов ставка увеличится до 7,75 процента годовых. То есть даже при условии списании части задолженности ежегодная плата за обслуживание возрастет на сумму около 70 миллионов долларов.
Очевидно, что срок возврата российского долга будет увеличен, так же как и другие. Соответственно, свои деньги обратно россияне смогут получить только через 4 года, но на протяжении этого времени на сумму задолженности будут насчитываться проценты. За 4 года пользования российскими деньгами Украине предстоит заплатить около 300 миллионов долларов дополнительно.
Учитывая немалые дополнительные затраты, эксперт называет актуальным вопрос о выгоде этого сценария для Украины. С экономической точки зрения Устенко разработанный график погашения называет возможным для реализации. Однако в отношении долга, держателем которого является Россия, возможен и альтернативный способ действия.
Задолженность перед Россией по евробондам Украина может признать правительственным займом, после чего выплатить 3 миллиона долларов в декабре текущего года. При этом основным кредиторам, которые согласились пойти на уступки, можно объяснить, что эти деньги возвращаются в первую очередь как межгосударственный правительственный долг.
Российская сторона настаивает на возвращении задолженности в декабре. Глава российского Минфина Антон Силуанов в недавнем интервью заявил, что одолженные Киеву средства нужны Москве в максимально короткие сроки. Использовать 3 миллиарда долларов российское правительство планирует для развития инфраструктуры российской экономики в ближайшие годы.
С учетом создавшейся геополитической ситуации второй из описанных вариантов Устенко называет более логичным. В настоящее время официальный Киев пытается рвать отношения с Россией. Соответственно, для уменьшения зависимости от России задолженность лучше выплатить в декабре 2015 года, чтобы не загружать государство дополнительной зависимостью до 2040 года. Тем не менее окончательный выбор предстоит сделать политическому руководству страны.
