На этой неделе Нацбанк Украины вынужден был констатировать, что план наполнения золотовалютных резервов (ЗВР) государства существенно отстал от ранее анонсированного. Как предполагала действующая программа расширенного финансирования EFF, в будущий год Украинское государство войдет с 18 миллиардами долларов ЗВР, но в 2016-м «план» надо будет еще «догонять», о чем пишет «Форбс-Украина».
Ситуация, о которой эксперты говорили еще пару месяцев назад, была озвучена на днях в ходе встречи руководства Нацбанка с топ-менеджментом сорока крупнейших банков. Страна пропустила 2 транша МВФ - и, как следствие, формирование золотовалютных резервов отстало от планируемого на 5 миллиардов долларов. «До конца года, по нашим амбициозным планам, в случае получения 3-го и 4-го траншей по программе EFF с МВФ, резервы должны были увеличиться до 18 миллиардов долларов», - наводятся слова Валерии Гонтаревой (глава Нацбанка) в релизе регулятора. На самом же деле на 1 ноября государство располагало ЗВР в объеме 12,96 миллиарда долларов.
Оптимизм Нацбанка.
Как предполагал более консервативный сценарий украинского Национального банка, в случае получения лишь 3-го транша объем резервов до конца года должен был составить 15 миллиардов долларов. Вместе с тем для многих уже давно стало понятно, что программа Фонда традиционно «забуксовала», как отмечает издание.
Главная причина - это хаотичный процесс принятия бюджета-2016. Теперь, перед выделением очередного транша, МВФ ожидает принятия сбалансированного бюджета на следующий год. Вместе с тем этот процесс усложнен попытками реформировать украинскую налоговую систему. В «месседже» Нацбанка Украины царит оптимизм. «Мы надеемся, что резервы продемонстрируют двойной рост против начала года, достигнув чуть более 13 миллиардов долларов. Данный объем является достаточным, поскольку эта сумма покрывает более 3-х месяцев импорта», - отметила Валерия Гонтарева. Следует отметить, что такое покрытие стало возможным в первую очередь из-за снижения объемов импорта.
В релизе регулятора также традиционно имеет место слово «стабильность». Олег Чурий (замглавы Нацбанка) на встрече банкиров отметил, что «стабильная ситуация на рынке валюты дала возможность регулятору с начала года купить на межбанке в резервы порядка 1,7 миллиарда долларов».
Хотя еще пару месяцев назад Нацбанк ожидал роста предложения на валютном рынке, и никак не ожидал, что скупка валюты может обернуться новым девальвационным витком.
И когда девальвация о себе напомнила, регулятор воспринял новый девальвационный виток как должное. Скачок курса, который имел место в прошлом месяце Чурий пояснил временными дисбалансами предложения и спроса на иностранную валюту, вызванными «неопределенностью накануне местных выборов», сезонным ростом валютного спроса, а также девальвацией валют некоторых торговых партнеров Украинского государства.
Новый повод для недоверия.
Заявления НБУ вызывают традиционные вопросы, пишет издание. Если дисбаланс носил временный характер, почему тогда не случился откат к задекларированному раньше коридору в 21-22 гривны за 1 доллар? Что означает сезонный рост валютного спроса, если за несколько месяцев до этого говорилось об «излишке» валюты на рынке? Все это дало очередной повод экономическим субъектам и населению не доверять нацвалюте.
Эксперты в невыполнении условий МВФ не усматривают особых проблем. «Для нас это неважно, программа и так работает плохо. Что 13 миллиардов долларов, что 18 миллиардов долларов – никакой разницы. Возможно, 13 - даже лучше, поскольку нам не надо за эти 5 миллиардов платить Фонду проценты», - отмечает член УОФА Виталий Шапран, подчеркивая, что особого смысла в наличии резервов только «для красоты» он не наблюдает.
Проблема в том, как эти деньги используются. Нацбанк не собирается тратить золотовалютные резервы на поддержание курса, вместе с тем остаются девальвационные риски. В частности, НБУ сохраняет достаточно высокую процентную ставку, так как боится девальвационных рисков. Помимо этого, последнее понижение учетной ставки до 22 процентов с 27 не привело к понижению ставки по депсертификатам регулятора, вследствие чего привлечение средств для предприятий значительно усложняется.
«Нацбанк, вместо того чтобы стимулировать кредитование экономики, связывает банковскую ликвидность своими депозитными сертификатами. Не цель регулятора связать ликвидность, и закрыть на этом вопрос. Наоборот, его задача сейчас, выпустить деньги в экономику», - полагает эксперт Олег Пендзин.
Главный интерес МВФ состоит в том, чтобы вернуть средства, вложенные в государство. Учитывая то, что Украинское государство не решило проблему своих валютных обязательств, отсрочив их, в среднесрочной перспективе появятся дополнительные вопросы, если сейчас не решать реальных экономических проблем. «Мы привлекаем у Фонда ресурс, под который можем сделать инвестэмиссию. Пока же вся выпускавшаяся эмиссия, направлялась на поддержку финсистемы или через рефинансирование НБ убыточных банков, или на выплаты через Фонд гарантирования вкладов. Как в одном, так и в другом случаях эти средства сразу уходили на потребительский рынок, создавая давление на гривну», - отмечает Пендзин.
Автор: Екатерина Кравец
