Во время встречи членов CFO Сlub Ukraine Виктор Пинзеник, бывший вице-премьер и экс-министр финансов, проанализировал макроэкономическую ситуацию в Украине. Пинзеник постарался ответить на вопросы о том, почему курс гривны упал до нынешнего значения, насколько критичным для экономики является дефицит бюджета и по какой причине без решения данных проблем Украина не будет интересовать инвесторов. Об этом сообщает издание «Форбс-Украина».
В настоящее время, по словам Пинзеника, многим компаниям необходимо сформировать финансовые планы на следующий год, которые, как известно, измеряются в денежных единицах. И в связи с этим возникает вопрос: каким «метром» делать эти расчеты? Пинзеник отмечает, что, скорее всего, никто не знает ответа на этот вопрос в связи с тем, что проанализировать макроэкономические показатели тяжело. При этом эксперт отметил, что речь идет об инфляции и обменном курсе. По его словам, бюджет планировался под инфляцию 12 процентов, после внесения поправок – 26 процентов, а по факту сегодня имеются все 46 процента.
По мнению Пинзеника, проблема с падением национальной валюты возникла не вчера или год назад. Это уже четвертая волна девальвации гривны, а ее причины очень похожи на прошлые ее падения. При этом одним из факторов, которыми определяется обменный курс, является торговый баланс, представляющий собой соотношение экспорта и импорта.
Заметно, что нынешняя проблема повторяет тенденцию, закончившуюся девальвацией в 2008 году. При этом мировой кризис был только толчком. На самом деле проблема была связана с превышением импорта над экспортом. Соответственно, увеличивалась «дыра» в платежном балансе, которую власти должны были чем-то покрывать, а Украина доллары не печатает.
Как же решали эту проблему? Очень просто – делали новые займы до тех пор, пока Украине перестали давать в долг. Затем стали проедать резервы, которых в 2011 году было 38 миллиарда долларов. Результат был вполне логичным – для поддержания курса не хватило ресурсов.
Однако не все так просто. Платежная ситуация в Украине осложняется долговой позицией – долгом всех субъектов вместе с правительством государства перед внешними кредиторами. Однако проблема для обменного курса связана с так называемым краткосрочным долгом – 59 миллиардов гривен. При этом Пинзеник отмечает, что на внешнем рынке сегодня никто не дает взаймы Украине (если не брать во внимание кредит под гарантии США) и это не является секретом.
Для того чтобы избежать такой ситуации, нужно было «отпустить» курс, и если бы это было сделано еще в 2009 году, Украина никогда не увидела ни скачков, ни курса доллара на уровне 24 гривен, поскольку курс является естественным инструментом реакции.
Впервые за долгое время в 2014 году сальдо торговли стало положительным – 3,8 миллиарда долларов. В этом году оно также будет положительным. Подобная тенденция может открыть перспективы для решения долговой проблемы в связи с тем, что постоянный избыток в торговых операциях дал бы возможность государству получать необходимую валюту, что стало бы сигналом для инвесторов. Однако остаток в 3,8 миллиарда долларов не способен перекрыть проблему краткосрочных долгов, поэтому Украина нуждается в рефинансировании.
Большая часть расходов в Украине идет мимо бюджета.
По словам Пинзеника, между строк в заявлении миссии МВФ говорятся не очень хорошие вещи – программа в настоящее время приостановлена в связи с тем, что для фонда не имеет смысла оказание помощи стране, не делающей правильных шагов самостоятельно.
Также Пинзеник отметил, что вторым фактором, влияющий на обменный курс, является дефицит бюджета. С 2009 года государство было втянуто в весьма опасную игру – жизнь в долг. По словам эксперта, до 2009 года показатель дефицита в Украине был в рамках 1-2 процентов ВВП, однако в прошлом году он составил 14 процентов ВВП, или 200 миллиардов.
Помимо этого, Пинзеник отметил, что в Украине большая часть идет вне госбюджета. По его словам, в прошлом году власти выделили «Нафтогазу Украины» 104 миллиарда гривен. Эта цифра есть в текстовой части бюджета, однако в балансе она отсутствует, поскольку это является примером схемы финансирования расходов мимо бюджета. Деньги «Нафтогазу» выделяются не из казначейства, а от правительства ОВГЗ, после чего компания отоваривает их в Нацбанке. В этом году таких операций было осуществлено на десятки миллиардов гривен, в связи с чем о бездефицитном бюджете можно даже и не думать.
Однако главным является то, каким образом покрывается такой дефицит бюджета. Нацбанк печатает нужное количество гривны. По словам Пинзеника, он не говорит о нарушениях закона, поскольку нарушений здесь нет. Кредит предоставляется государственным банком – «Укрэксим» или «Ощад», а Нацбанк на следующий день перекредитовывает его. В 2014 году дыра в 175 миллиардов гривен была перекрыта именно так.
По словам Пинзеника, в начале прошлого года Украина располагала 20 миллиардами валютных резервов. К концу года там осталось 12 миллиардов, поскольку 8 миллиардов ушло на стерилизацию эмиссии. Благодаря этому в прошлом году не произошел взрыв. Однако сегодня для стерилизации уже нет средств, и этого не дает делать МВФ. Какой смысл предоставлять Украине валютные кредиты, если страна будет их просто сжигать?
Также Пинзеник отметил, что ни для кого не является секретом то, что Я экономику поднимают инвестиции. Однако сегодня частный инвестор в Украине не сможет посчитать доходы и расходы, поскольку курс ему неизвестен, и инфляция тоже. По словам Пинзеника, украинские власти не дают инвестору возможности выполнить самое первое элементарное профессиональное действие – посчитать, сможет он заработать или нет. В связи с этим до тех пор, пока страна не наведет порядок в своих финансах, ей будет трудно рассчитывать на успех.
